Merkez Bankaları Hâlâ Enflasyon Tehlikesine Dikkat Çekiyor

• Fed'de hem güvercinler, hem de şahinler fiyatları dizginlemek için daha fazla faiz artışına ihtiyaç olduğunu düşünüyor
• ECB politika yapıcıları da ülkeler tüketicilere yardım ettikçe daha fazla faiz artışı olacağını düşünüyor
• Almanya Merkez Bankası (Bundesbank) eski başkanı Weidmann IMF'de üst düzey görev için sırada olabilir

Bir sayı tutun - ABD'de enflasyonun  bir yıl içinde nerede olacağını tahmin edin.

New York Fed Bankası Başkanı ve politika belirleyici Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) Başkan Yardımcısı John Williams, ABD enflasyonunun bundan bir yıl sonra hâlâ %3 seviyesinde olacağını söylüyor.

Williams Pazartesi günü New York Ekonomi Kulübü'nde yaptığı açıklamada, kişisel tüketim harcamaları endeksi ile ölçüldüğü şekilde, Eylül ayında %6,2 olan enflasyonun yılsonuna kadar %5 ila %5,5 arasında bir seviyeye gerileyebileceğini, ancak gelecek yılın büyük bir bölümünde yüksek kalmaya devam edeceğini söyledi.

Bir yıldan uzun bir süredir kalıcı enflasyon konusunda uyarılarda bulunan ekonomist Mohamed El-Erian, küreselleşmeden uzaklaşmaya bağlı olarak devam eden tedarik zinciri aksaklıklarının oranı yüksek tutması nedeniyle enflasyon oranının %4 civarında takılıp kalabileceğini söylüyor. El-Erian'a göre bu değişim "geçici ya da hızlı bir şekilde tersine çevrilebilir" değil.

Tüketicilerin enflasyon beklentilerine ilişkin anketler düşüşte değil ve üç ila beş yıl içinde %3 civarında seyrediyor.

FOMC'nin Kasım ayı başındaki toplantısının geçen hafta yayımlanan tutanakları, Fed'in faiz artırım hızını yavaşlatacağı yönündeki piyasa beklentilerini teyit ederek, son dört toplantıda 75'er baz puan artırılan federal fon oranı hedefinde muhtemelen 50 baz puanlık bir artışa gidileceğini gösterdi.

Ancak analistler, Fed Başkanı Jerome Powell'ın Çarşamba günü Brookings Enstitüsü'nde yapacağı konuşmada piyasaları gerçekliğe yeniden döndürmesi bekliyor. Ağustos ayında Jackson Hole sempozyumunda yaptığı gibi, borsada bir rallinin keyfini çıkaran yatırımcıları yapılacak hâlâ çok iş olduğu konusunda uyarması muhtemel.

Aslında Williams Pazartesi günkü konuşmasında tam da bu kelimeleri kullanmıştı:

"Ancak daha yapılacak çok iş var."

Ve Williams güvercin eğilimli bir isim.

Cleveland Fed'in daha şahin olan başkanı Loretta Mester, Pazartesi günü Financial Times'a verdiği demeçte ihtiyatlı davranmanın daha iyi olacağını düşündüğünü söyledi. Mester bir röportajında, "Enflasyon verileri, görünüm ve riskler açısından bulunduğumuz nokta göz önüne alındığında, ben hâlâ daha yüksek bir riske ya da yeterince şey yapmamanın daha yüksek bir maliyetine daha fazla ağırlık veriyorum" dedi.

Avrupa Merkez Bankası'ndaki (ECB) şahinler de konuşuyor, çünkü yatırımcılar Euro Bölgesi merkez bankasının faiz artışlarını hafifletmesini ve gelecek ayki toplantıda 75 baz puanlık son iki "jumbo" artışını tekrarlamamasını bekliyor.

ECB yönetim kurulunun Alman üyesi Isabel Schnabel, ECB yönetim konseyinin faiz artışlarını yavaşlatmak için sınırlı bir alana sahip olduğunu, çünkü Avrupa'nın enerji maliyetlerini karşılamak için hane halkına yapmayı planladığı devlet yardımının enflasyonu yüksek tutacağını söylüyor.

Schnabel Perşembe günü Londra'da yaptığı bir konuşmada "Mevcut ortamda, para ve maliye politikalarının zıt yönlere çekilerek optimal olmayan bir politika karışımına yol açma riski var" uyarısında bulundu. Ek olarak:

"Sıkı fiyat tavanları veya geniş çaplı destekler gibi seçmenler arasında popüler olan birçok mali önlem, orta vadeli enflasyonu daha da körükleme riski taşıyor ve bu da nihayetinde para politikasını faiz oranlarını mali teşvik olmadan uygun görülebilecek seviyenin ötesine yükseltmeye zorlayabilir."

ECB yönetim konseyinde genellikle en şahin politika yapıcı olarak değerlendirilen Hollanda Merkez Bankası Başkanı Klaas Knot, ECB'nin aşırı sıkılaştırma riski aldığı yönündeki endişeleri "biraz saçma" olarak nitelendirdi.

Knot Paris'te yaptığı açıklamada resesyonun kaçınılmaz bir sonuç olmadığını, ancak ECB'nin büyümenin yavaşladığından emin olması gerektiğini söyledi.

"Enflasyonu hedefe geri getirmek için en azından büyümenin potansiyelin altında olduğu uzun bir süreye ihtiyacımız olacak çünkü aksi takdirde dezenflasyona asla devam edemeyiz. Benim endişem hâlâ enflasyon, enflasyon, enflasyon."

Şahinler demişken, Bundesbank eski başkanı Jens Weidmann'ın Berlin'in Uluslararası Para Fonu (IMF) başkan adayı olması muhtemel ve Almanya IMF'de sıranın kendisine geldiğini düşünüyor. ECB'de sık sık kısıtlayıcı politikaları savunan Weidmann, geçen yıl Bundesbank'taki görevini bıraktı ve kısa bir süre önce Commerzbank için denetleme kurulu başkanı seçildi.

Şu anki IMF Genel Müdürü Kristalina Georgieva'nın görev süresi Ekim 2024'de dolacak, ancak ikinci bir dönem alamayacağı kesin gibi görünüyor ve halefini seçmek için özenle hazırlanmış sandalye kapmaca oyunu çoktan başladı.