40% İndirim
💎 WSM, Aralık ayında Yapay Zeka ile seçildiğinden beri %+52,1 yükseldi! Premium hisse seçimlerine ulaşınHemen Erişin

Merkez Bankaları 2020'de Salgına Karşı İyi Bir Mücadele Verdi, Ancak Siyasi Rol Oynama Riskiyle Karşı Karşıya

Yayın Tarihi 21.12.2020 13:41
Güncelleme Tarihi 02.09.2020 09:05
Merkez bankaları bu yıl daha önce benzeri görülmemiş bir salgın ve kısıtlamalar sürecinde başarılı adımlar atarak, 2008-09 mali krizinden birkaç ders çıkardıklarını gösterdiler. Piyasaların donmaması için kararlı adımlar atan ve piyasalara istikrar kazandırmak için para yaratan bankalar, dolaylı bir şekilde devasa bütçe açığı harcamalarını da finanse etti.
 
Ancak bunun bir maliyeti oldu. Merkez bankaları siyasi bir rol oynamaya tehlikeli bir seviyede yaklaştı. Özellikle ABD'de FED devlet destekli acil durum kredi kolaylığı oluşturarak çizgiyi aştı.

Merkez Bankaları Ne Kadar Zor Bir Pozisyona Girdi?

 
Hafta sonunda, salgının son aşamalarında büyük ihtiyaç duyulan yardım paketini geçirmek için gerçekleştirilen müzakerelerindeki son dakika gelişmeleri bu noktayı ortaya koydu. Cumhuriyetçiler, FED'in Hazine Bakanı Steven Mnuchin'in sonlandırdığı imkanları yeniden canlandırmasını engellemek için bireylere yapılacak nakit yardımları da dahil olmak üzere yardımı engelledi. Özellikle de yerel ve eyalet bazında yönetimler için kredi programı olmak üzere yardım paketinde kestirmeden bir sonuca varılmasını engellemek istediler.
 
Son dakikada sağlanan bir anlaşma, sonlandırılan olanakların tekrarlanmasına yönelik yasağa bir kısıtlama getirdi. Kurtarma paketi ve harcama yasasına yönelik oylamanın bugün yapılması bekleniyor.
 
Tüm bu siyasi savaşın ortasında FED ne yapıyor? İyi bir soru ve umarız FED Başkanı Jerome Powell'la birlikte diğer üyeler de önümüzdeki aylarda cevap üzerine uzun uzun düşünecektir.
 
Ancak siyasete dahil olmak konusunda FED yalnız değil. Avrupa Merkez Bankası Salgın Acil Satın Alım Programı'nı Aralık ayında 500 milyar euro artırdı ve böylece 1,85 trilyon dolarlık kaynakla AMB hükümet finans ihtiyaçlarının büyük bölümünü karşılayabilir.
 
Alımların direkt olarak hükümetlerden yapılmak yerine ikincil piyasada gerçekleştirilmesi, bunun tam da Avrupa Birliği antlaşmalarının yasakladığı, devlet borçlanması için merkez bankası finansmanı olduğunu açıkça ortaya koyuyor.
 
Bir merkez bankası ne yapması gerekiyorsa onu yapar ve ekonomik çöküş karşısında kimse bir tartışmaya girmek istemedi. Ancak aşıların uygulanmaya başlaması ve ekonomilerin toparlanma sürecine girmesiyle birlikte, merkez bankalarının ne durumda olduklarının belirlenmesi gerekecek.
 
Salgın, finansal sistemin kurumsal dayanıklılığını ortaya koydu. Merkez bankalarının gösterdiği güçlü tepkiye ek olarak, bankalar sermayelerini artırmaya zorlanmanın ardından stres testlerine dayandı. Temettü ödemeleri ve hisse geri alımlarına yönelik bri yasak, gerekli bir önlemdi. Merkez bankaları geçen hafta bazı sınırlamalar dahilinde bu yasakları büyük oranda kaldırdı.
 
Ancak kurumsal temel, en önemli merkez bankalarının tepelerindeki zayıflıkları gizleyemedi. Ne FED Başkanı Jerome Powell, ne de AMB Başkanı Christine Lagarde bir krizi yönetmek için gerekli niteliğe sahip.
 
İki isim de, ünlerini başka alanlarda kazanan avukatlar. Powell en azından göreve başlamadan önce bir miktar deneyim kazandı ve acemilik hatalarını kriz öncesinde yaptı. İşlerin nasıl yürüdüğünü anlayanlar tarafından kendisine verilen metne bağlı kalmayı öğrendi.
 
Lagarde'ın merkez bankacılığı deneyimi yoktu ve çoğu kez yaptığı açıklamaların piyasaları nasıl etkileyeceğine yönelik bir hassasiyet göstermemesi de bunu açıkça ortaya koydu. İrlanda Merkez Bankası eski Başkanı ve AMB Baş Ekonomisti Philip Lane duruma müdahale ederek, Lagarde'ın hatalı açıklamalarına "açıklık kazandırmak" için büyük yatırımcılarla görüşmek zorunda kaldı. Nüfuzlu ve yetkin bir şekilde konuşan bir kişiyi gerektiren bir pozisyonda Lane, ya da Lagarde'ın selefi Mario Draghi gibi birinin olmaması üzücü.
 
İngiltere Merkez Bankası Andrew Bailey bile, Mali Yürütme Kurulu'nın başkanlığını yaptığı döneme yönelik skandalların birikmesiyle birlikte otoritesinde bir zayıflama yaşadı. Bailey en azından, hatalı atamasından önce merkez bankasında uzun bir kariyere sahipti.
 
Merkez bankaları, aşıların geniş çapta uygulanmaya başlaması sonrasında ekonomilerin ne kadar hızlı bir şekilde iyileşebileceğini görmek adına kenarda beklerken, yılı bir patlama yerine sessiz bir şekilde tamamladı.
 
AMB haftalarca niyetine yönelik ipuçları vermenin ardından ek tahvil alımlarında sadece yatırımcılarda oluşan beklentinin minimumunu karşılayarak hayal kırıklığı yarattı. Bazı üyeler muhtemelen mevcut fonların tamamının bile kullanılmayabileceğini söyledi ancak o zaman neden risk aşağı yön yerine yukarı yönde alınmıyor? Yatırımcılar endişeli yaratıklardır ve algı büyük önem taşır.
 
FED doğru bir şekilde büyük bir hamlede bulunmayacağının sinyalini verdi, ancak yılın ve Trump döneminin son politika toplantısı gerekenden bile çok sönüktü. FED'in tahvil alımlarını daha uzun vadelilere doğru kaydırması yatırımcılarda hayal kırıklığına yol açtı.
 
Powell'ın FED'in gerekirse yıllarca elindeki tüm araçları kullanabileceğine yönelik sürekli tekrarladığı garanti, yatırımcılarda artık pek bir etki yaratmadı.
 
Sonrasında ise yasa yapıcılar bu araçların bazılarının mali teşvik müzakereleri için anlaşmazlık noktaları olarak kullanarak bu garantileri bir anda zayıflattı. Genel olarak, 2020 merkez bankacılarının sonlandığı için sevinecekleri bir yıl olacak.

Son yorumlar

Uygulamamızı Yükleyin
Risk Açıklaması: Finansal araçlar ve/veya kripto paralarla işlem yapmak yüksek seviyede risk içermektedir ve yatırım miktarınızın bir kısmını veya tamamını kaybetmenize sebep olabilir, bu sebeple tüm yatırımcılar için uygun değildir. Kripto para fiyatları aşırı derecede hareketlidir ve finansal haberler, politik olaylar ve düzenleme kurumları gibi konulardan kolaylıkla etkilenir. Kaldıraçlı işlem yapmak finansal riskleri yükseltmektedir.
Diğer finansal araçlar veya kripto paralar içinden tercihinizi yapmadan önce, yatırım nesnelerinizi, deneyim seviyenizi ve risk iştahınızı dikkatlice gözden geçiriniz ve ihtiyacınız olduğunda profesyonel tavsiye almayı deneyiniz.
Fusion Media sitede yer alan bilgilerin gerçek zamanlı ya da isabetli olacağının mutlak olmadığını hatırlatır. Tüm borsa fiyatları, endeksler, vadeli işlemler, Forex ve kripto para fiyatları, borsalardan değil piyasa düzenleyicileri tarafından oluşturulur, bu sebeple fiyatlar isabetli olmayabilir ve gerçek piyasa fiyatlarından farklı olabilir, bu da buradaki fiyatların fikir verme amaçlı olduğunu ve ticari amaçlar için uygun olmadığını gösterir. Fusion Media veya herhangi bir sağlayıcı, buradaki bilgileri kullanmanız sonucu oluşacak olası kayıplarınızdan ötürü sorumluluk taşımamaktadır.
Bu sitede yer alan bilgileri, Fusion Media ve/veya veri sağlayıcıdan yazılı izin almadan kullanmak, saklamak, kopyasını üretmek, görüntülemek, düzenlemek veya dağıtmak yasaktır. Fikri mülkiyet hakkı, sitede yer alan verileri sağlayanlara ve/veya borsalara aittir.
Fusion Media reklamlarla veya reklam verenlerle etkileşiminize bağlı olarak internet sitesinde görüntülenen reklamlardan gelir elde edebilir.
İşbu sözleşmenin aslı İngilizcedir ve İngilizce ve Türkçe versiyonu arasında tutarsızlık olduğunda İngilizce versiyonu dikkate alınacaktır.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Tüm Hakları Saklıdır.