Restoran zincirlerinin hisseleri, piyasaların çalkantılı olduğu dönemlerde uzun vadeli yatırıcılar için bir sığınak olabilir. Düşük fiyatlı yemek seçenekleri, küresel erişimleri ve kazanç istikrarları, bu şirketleri belirsizlik dönemlerinde büyüme hisselerini etkileyebilen aşırı oynaklıktan koruyan güçlü yanlarından bazıları. 
Bugün, FED'in enflasyonu kontrol altına almak amacıyla para politikasını daha agresif bir şekilde sıkılaştıracağına dair spekülasyonlarla birlikte piyasalardaki satışlar derinleşirken, hangisinin daha iyi bir değer sunduğunu incelemek adına iki küresel gıda zincirine, Starbucks (NASDAQ:SBUX) ve McDonald’s'a (NYSE:MCD) bakacağız.
1. Starbucks
Pumpkin Spice Latté ve Cinnamon Roll Frappuccino gibi içecekleriyle tanınan kahve zincirinin, geçtiğimiz sonbahardan bu yana yatırımcıların ilgisini kaybettiğini gösteren net bir trend mevcut. Şirket hissesi Temmuz ortasında rekor bir zirveye yükselmenin ardından geçtiğimiz altı ayda %10'un üzerinde düştü ve diğer büyük restoran işletmecilerinden zayıf bir performans sergiledi. SBUX hisseleri dünü 106,03 dolarda kapattı.
Bu zayıflık öncesinde, Seattle merkezli şirket COVID-19 virüsünün küresel çapta yayılarak iş yerlerinin kapanmasına ve günlük müşterilerinin evlerinden çıkamamasına yol açarak vurduğu ağır darbe sonrasında salgın döneminde etkileyici bir geri dönüş kaydetmişti.
Satışlar kademeli olarak salgın öncesi seviyelere geri dönerken, Starbucks şimdi emtia ve taşımacılıktaki fiyat artışlar ve maaş enflasyonu gibi yeni zorluklarla karşı karşıya. Birçok analist bu karşı rüzgarların, özellikle de pazar payını artırmak adına yaptığı yatırımları yavaşlatmayı planlamadığı bir dönemde Starbucks'ın marjlarını baskı altında tutacağını ve iyileşme sürecine sekte vuracağına inanıyor.
Rakiplerinden pazar payı kapmak amacıyla, Starbucks başta Çin'de olmak üzere agresif genişleme sürecinde bu yıl 2 milyar dolarlık sermaye harcaması yapmayı planlıyor.
RBC Capital Markets analisti Christopher Carril, artan fiyat baskılarının etkisini göstereceğini söyleyerek Starbucks hissesine yönelik görünümünü 'piyasa üzeri performans'tan 'piyasa performansı'na düşürdü.
"Çalışanlarına yaptığı devamlı yatırımlar, SBUX'ın faaliyet stratejisi ve prensiplerinde kilit bir öneme sahip ve muhtemelen uzun vadede de doğru karar. Buna inanmaya devam ediyoruz, ancak mali 2022'deki maliyet baskılarının boyutu sebebiyle, SBUX'ın mevcut %18-19'luk faaliyet marjı hedefine bir geri dönüşün zamanlamasına yönelik tartışmanın devam edeceğini düşünüyoruz."
Benzer şekilde, Oppenheimer analisti Brian Bittner de şu yorumda bulundu:
"Güncellediğimiz analizimize göre, 2022 ve 2023 için hisse başına kâr tahminleri piyasa üzeri performansı getirecek yukarı yönlü desteklere sahip değil. 2022 çok iyi bir şekilde sinyallenmiş bir 'yatırım yılı' olsa da, Wall Street şimdiden 2023'te yüksek boyutlu marj ve hisse başına kâr büyümesi öngörüyor."
2. McDonald's
Big Mac, Egg McMuffin ve patates kızartmalarının üreticisi, değer hisselerine ve güvenliğe doğru devam eden rotasyonda çok daha iyi bir bahis gibi görünüyor. SBUX'ın aksine, MCD hisseleri geçtiğimiz yılki %25'e yakın getirinin ardından geçtiğimiz haftada rekor bir zirveye yükseldi. McDonald's hissesi Pazartesi'yi 264,41 dolarda kapattı.
Bu güçlülüğün sebeplerinden biri, MCD'nin arabaya ve eve teslimat odağının yardımıyla salgın döneminde çoğu restorandan daha iyi bir performans göstermesi. Ek olarak yeni bir tavuklu sandviç, şirketin fiyatlara yaptığı zamlar ve güçlü bağlılık programı, zincirin 13.000'den fazla şubeye sahip olduğu ABD'deki satışları artırıyor.
Şirketin 30 Eylül'le tamamlanan çeyrekteki karşılaştırmalı satışları %12,7 büyüyerek analistlerin beklentisinin neredeyse %10 üzerine çıktı.
Piper Sandler şirketin mevcut enflasyonist ortamın getirdiği zorluklarla baş etmek için daha iyi bir pozisyonda olduğunu söyleyerek, MCD için derecesini 'nötr'den 'ağırlık artır'a çevirdi:
"Genel endüstri gerçek maliyet baskıları ve faaliyet zorluklarıyla karşı karşıya olsa da, McDonald's'ın pazar payını artırmak için boyutunu, ölçeğini, kapasitesini ve devam eden yatırımlarını kullanmak için özgün bir pozisyonda olduğuna inanıyoruz."
CNBC.com'da paylaşılan bir notta, Piper Sandler yakın zamanda tüketiciler arasında gerçekleştirdiği bir ankette restoranlara geri dönmeye yönelik güçlü bir arzu gördüklerini ve tercihlerin McDonald's için güçlü bir yıla işaret ettiğini belirtti.
"Anketimiz, tüketiciler arasında restoranlarla arabaya teslim kanalı üzerinden devamlı ve zirveye yakın bir tercih olduğunu gösteriyor. Mutfak bazında, sonuçlar hamburger ve tavuk çeşitleri için istikrarlı ve sürekli bir talebe işaret ediyor."
Bu pozitif hissiyatlar, Investing.com'un 37 analist arasında gerçekleştirdiği ankete de yansıyor. Analistlerin 27'si MCD için 'yüksek performans' derecesi veriyor.
Grafik: Investing.com
Hisse için 12 aylık ortalama fiyat hedefi 274,55 dolar. Bu da mevcut seviyeden %4'e yakın bir artışı temsil ediyor.
Sonuç
MCD, güvenliğe kaçışın olduğu mevcut ortamda Starbucks'tan çok daha iyi bir durumda.
Yatırımcıların fast-food devine yönelik tercihi, hissenin önümüzdeki aylarda piyasalar daha şahin bir FED'e hazırlanırken ve restoran işletmecileri yüksek enflasyon, istihdam açıkları ve arz/talep dengesizlikleriyle boğuşurken makro gelişmelerden çok daha az etkileneceğini gösteriyor.