Airbnb (NASDAQ:ABNB) geçen haftaki ilk halka arzında büyük bir başarı sağladı. San Francisco merkezli kiralama platformunun hisseleri 68 dolarlık ilk halka arz fiyatından müthiş bir yükseliş sağlayarak 146 dolardan açıldı ve şirkete 100 milyar dolarlık bir piyasa değeri verdi.
Küresel seyahat endüstrisinde yıkıma yol açan ve birçok uluslararası şirketi iflasın eşiğine getiren bir salgının ortasında, bunun sıradan bir performans olmadığı açık.
İlk işlemlerinde elde ettiği başarının ardından, PitchBook'a göre Airbnb şu an Nisan'da aldığı yatırım sonrası değerlemesinin beş katından yüksek bir değere sahip. Şirketin piyasa değeri artık otel rezervasyonu alanındaki en büyük rakiplerinden bazılarının toplam piyasa değerinden daha yüksek bir seviyede.
Airbnb hisselerine yönelik güçlü talep, yatırımcıların şirketin konaklama ve seyahat şirketleri için bugüne kadar görülen en zorlu koşullardan biri olan bu döneme dayanabileceğine inandıkları iş modeline karşı büyük bir güven sahibi olduklarını açık bir şekilde gösteriyor.
Küresel salgın Airbnb için de zorluklar yarattı; kısa süreli kiralamalara yönelik talepler, en yoğun ve en pahalı noktalarda gerileme yaşadı. Satış gelirleri üçüncü çeyrekte 2019'a kıyasla %18 düştü. Ancak bu oran, Marriott International'ın (NASDAQ:MAR) açıkladığı %57'lik ve online seyahat acentesi Expedia Group'un (NASDAQ:EXPE) açıkladığı %58'lik düşüşün yanında çok daha düşük bir seviyede kaldı.
Airbnb yine de stratejisinde yaptığı düzenlemeler sayesinde havayolu şirketlerinden, otellerden ve gemi turu şirketlerinden çok daha iyi bir performans ortaya koydu.
Esnek İş Modeli
Nakit akışının azaldığı geçen ilkbaharda yaşanan duraklamanın ardından, tatilcilerin salgının ilk dalgasında uçak seyahatinden uzaklaşmasıyla birlikte CEO Brian Chesky stratejisini hızlı bir şekilde yerel konaklamalara odaklanmaya çevirdi.
Airbnb'nin seyahat sektörü için en kötü dönemlerden biri olan bir yılda ortaya koyduğu bu dayanıklılık, şirketin müşterilerine gitmek istedikleri noktaları sunmasına imkan sunan esnek iş modelinin bir sonucu. Şehirlerde yaşayanlar daha az kalabalık noktaları tercih ederken, aileler ve gruplar evlerine yakın noktalara seyahat etmeyi tercih etti.
Bu güçlülük Airbnb'nin ilk halka arzına büyük oranda yansımış olsa da, bireysel yatırımcılar için en önemli soru, şu an hisseyi almak için doğru zaman olup olmadığı. Bazı Wall Street analistlerine göre Airbnb'nin bu noktadan itibaren izleyeceği yol büyük oranda seyahat sektöründe salgın sonrasındaki iyileşme sürecinin ve şirketin bu iyileşmeden ne kadar fayda sağlayabileceğinin bir fonksiyonu.
Y Combinator'dan Michael Seibel geçen hafta CNBC'ye yaptığı açıklamada, "Seyahati alternatif çözümler arayışındakiler için nasıl daha güvenli, kolay ve makul fiyatlı hale getirebileceklerini belirleme sürecinde olacaklar," dedi.
"Bunun ardından bence en ilginç ikinci konu, artık hepimiz evden çalıştığımız için çalışmanın geleceği konusu; Airbnb şu an bir - iki haftalık konaklama ile bir yıllık daire kiralama arasındaki sınırı kaldırabilecek çalışanları desteklemek için ideal bir pozisyonda. Bu yüzden önümüzde çok iyi fırsatların olduğunu düşünüyorum."
Airbnb gibi sektörün dengelerini değiştiren bir ismi diğerlerinden ayıran bir başka faktör de, şu an en büyük tüketici grubu olan y kuşağı ile geleceğin en büyük tüketici grubu olacak z kuşağında (1995-2015 arasında doğanlar) çok popüler olması. Bloomberg'in analizine göre:
"Şirket yeni nesil yatırımcıların kullanarak büyüdükleri markalardan biri. Bu tarz bir tanınırlık şirketin kısa vadeli kiralamalar için akla gelen ilk isim haline gelmesine yardımcı olabilir ve aynı zamanda Airbnb'nin reklam masraflarını azaltarak kârlılığını destekleyebilir."
Bu parlak manzaraya rağmen, hiçbir iş risksiz değildir. Airbnb'de ise, uzun süreli kiracılardan platforma yönelik gelen şikayetler sonrasında belediyeler daha sıkı düzenlemeler uygulamaya hazırlanıyor. Seyahatin salgın sonrasında nasıl görüneceği ise hala belirsizliğini koruyor.
Salgın sonrasında seyahat talebinin normale dönmesi yıllar alabilir. Bu yüzden, Airbnb'nin iş modelinin esnek doğasına rağmen, video konferansın giderek yaygınlaşmasıyla birlikte iş seyahatlerinin sayısında azalma yaşanabilir.
Sonuç
Airbnb'nin çok iyi bir seyahat hissesi olduğunu ve var olan, dengeli bir portföye eklenmesi gerektiğine inanıyoruz. Bununla birlikte, ilk halka arzında yaşanan bir patlamanın hemen ardından bir hisseyi satın almak uygun bir seçenek olmayabilir. Daha iyi bir giriş noktası beklemek daha akıllıca bir strateji olabilir.