2019 ilk çeyrekte yüzde 3 üzerinde büyüme seneye hızlı bir giriş yapan Amerikan ekonomisi ticaret savaşları etkisi sonrasında iyimserliğini koruyamadı.
2018 Aralık ayı toplantısında faiz artırımların ara vereceği sinyalini veren Merkez Bankası (FED) bugünlerde gerekirse faiz indirebilirim diyor. Vadeli piyasalar 2019 senesi içinde faiz indirim ihtimalini çok önceden fiyatlamaya başlamıştı. Diğer tarafta ekonomi yüzde 3 etrafında büyüme ve yukarı ivmelenen enflasyon ile faiz indirim ihtimalini yok ederse piyasaların iyice başı dönmüş olacak.
Geçen haftada küresel piyasalarda neler oldu?
Amerika’da Mayıs ayı tarım dışı istihdam verisi 75 bin olarak piyasa beklentisi (177 bin) altında gerçekleşti.
Amerika’da en son FED bej kitap bahar aylarında ekonominin ılımlı büyümeye devam ettiğini gösterdi. Merkez Bankası Başkanı Powell hafta içi yaptığı konuşmasında ekonomik büyümeyi destekleyici politikalara devam sözü verdi. Hafta ortasında Amerika küresel ticaret politikaları çerçevesinde Meksika’ya yeni ithalat vergileri getireceğini açıkladı. Sonrasında detayları henüz belli olmamakla birlikte anlaşmanın sağlandığı ve gümrük vergisi olmayacağı söylendi. ABD ile Çin ticaret görüşmelerine ilişkin yüksek tansiyon korunurken görüşmelerin yavaş ilerlediği anlaşılıyor.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) 2020 ortasına kadar bölgede faiz oranlarını değiştirmeyebilir. Amerika başta olmak üzere küresel yavaşlama Avrupa’nın daha kötü ekonomik koşullar içinde olacağı bir dönem anlamına geliyor. Amerika tarafında artan faiz indirim ihtimali, ticaret savaşları etkisi ile değer kaybeden Dolar Endeksi (DXY) emtialar için pozitif diyebiliriz. Öte yanda azalan küresel talep endişesi var. Petrol piyasası gelişmelere daha çok talep endişesi ile baktı. Amerika ham petrol arzının 2017 ortasından bu yana en yüksek seviyede oluşu da negatif fiyatlamayı destekledi. Hava koşulları etkisi ile son birkaç haftada yükselen tahıl piyasası da talepte düşüş beklentisi ile düzeltmelere gebeydi. Altın, hisse senedi piyasaları, Japon Yeni ve Amerikan tahvilleri ise lokomotif ekonomi Amerika’da artan faiz indirim beklentisine sevinmiş olacak. Zirveleri zorlamakta çekinmedi.
Haftaya başlarken 96,50 endeks seviyesinden yukarı seken Dolar Endeksi (DXY) altın başta olmak üzere satışa gönüllü olanları etkilemiş görünüyor. Altının satışa gönüllü olmasının sebebi son 52 haftanın yüksek seviyesinde (192 bin) fon net uzun pozisyon miktarı. Bir başka satışa gönüllü emtia tahıl kompleksi mısır başta olmak üzere burada da fonların son 52 haftanın yüksek seviyesinde uzun pozisyon taşıdığını görüyoruz.
Her iki piyasada düzeltme sinyali verdi. Ancak mevcut koşullarda temel olarak beklentiler her iki piyasa için de değişmedi. Amerikan ekonomisine ilişkin belirsizlikler altın fiyatlarında yükselişi destekliyor. Tahıl piyasasına gelince haftanın ilk işlem gününde açıklanacak USDA ürün proses raporu bekleniyor. Ancak genel olarak hava koşulları etkisi ile düşen verim ve artan dönem sonu stoklar özellikle mısır piyasası için pozitif algılanıyor. Buna rağmen uzun süren durgunluk ardından tahıl piyasasında yaz aylarının yüksek volatilite ile geçeceği görüşündeyiz. Piyasada stratejileri bu ihtimal üzerine kurmakta fayda görüyoruz.
Arzu Toktay
NoorCM Stratejist