Kur Savaşları Başladı!

Uzun bir süredir faiz artırımıyla gündemin ana konusu olan FED’den sonra, Çin Merkez Bankası’nın müdahalesi piyasalarda adeta şok etkisi yarattı. Dün gece saatlerinde gerçekleştirilen operasyonda Yuan’ı yüzde 1.9 devalue eden hükümet, bu kararın sadece bir kerelik olduğunu ifade etmişti. Ancak Çin yetkilileri piyasaları şaşırtmaya devam etti. Dünkü açıklamasının aksine yeniden bir devalüasyon kararı alan Çin, yüzde 1.6 ile, toplamda yüzde 3.5’lük bir devalüasyon gerçekleştirdi. İhracatta rekabet ortamının artması ve Dünya’da yaşanan küresel riskler, ticaret dengelerini iyice değiştirmeye başlamıştı. Düşük Yuan ve ihracata dayalı bir büyüme modelini tercih eden Çin ekonomisi için, Temmuz ayı ihracatında yaşanan yüzde 8.3’lük düşüşün telafisi gerçekleştirilmeye çalışılıyor diyebiliriz.

Çin’in müdahalesi, FED’in kararlarını etkileyebilir
Yazımızın başlığında belirttiğimiz gibi son alınan karar artık kur savaşlarının başladığını gösteriyor. Özellikle FED’in faiz artırımı sürecine iyice yaklaşması ve sıkılaştırma politikası öncesinde böyle ani bir kararın alınması, dikkatleri çekiyor. Hatta bir kerelik bir uygulama denilip de, yeniden bir devalüasyon uygulanması kur savaşı beklentilerini iyice ortaya çıkarıyor. FED’in faiz politikasına ise, doğrudan katkı yapabilecek bu müdahale, güçlü dolar algısını yeniden gündememize getirebilir. Geçtiğimiz dönemlerde de üzerine vurgu yapılan bu konu, ABD ihracatını sekteye uğratırken, ticaret dengesine negatif katkı yaratabilir. Bu doğrultuda bu müdahalelerin etkisi Eylül ayı içerisinde gerçekleşmesi beklenen faiz artırımını erteleyebilir.

Diğer Merkez Bankaları da etkilenecektir
Çin’in büyük ticaret ortağı olan diğer ülke para birimleri de bu durumdan nasiplendi. Yeni Zelanda Dolar’ı ve Avustralya Dolar’ı rezerv para birimlerine karşı değer kayıplarını genişletirken dün alınan kararlar sonrası, NZDUSD ve AUDUSD paritelerinde sert satışlar görüldü. Çin’in ihracat rekabatini korumak için bu politikasını devam ettirmesi, Yeni Zelanda ve Avustralya’nın ihracat gelirlerinde bir azalmaya sebebiyet verebileceği için, bu paritelerdeki satış baskısı önümüzdeki günlerde de ağırlığını koruyabilir.