Japon Piyasalarında Yaşananlar

Finansal piyasalar haftaya 2024’te tarihi rekorlar kıran Japon endeksi Nikkei’deki yine tarihi sayılan düşüş haberinin yaşattığı sarsıntıyla başlamıştı. 5 Ağustos’ta yaşanan sarsıntı, temmuzdaki zirvesinden itibaren yenin güçlenmesiyle birlikte düşüşler yaşayan Nikkei’nin en son ve en sert düşüşü oldu. Endeks 2024 yılındaki tüm getirilerini vererek yılbaşındaki seviyelerin gerisine düştü.

Pandemi dönemide uygulanan gevşek para politikaları sonrasında merkez bankaları sıkı politika adımları atarken Japon Merkez Bankası (BoJ) bu adımlara katılmamış ve sonuç olarak yende önemli değer kayıpları meydana gelirken Nikkei’e değer kazandırmıştı. Düşük faizler ayrıca risk iştahını yükseltmiş, gerek carry trade’de gerekse hisse senedi tarafında önemli pozisyonlar alınmasını sağlamıştı.

Yende uzun yıllar süren değer kaybı BoJ’u önemli ölçüde rahatsız etmese de iç ve dış tepkilerle birlikte Banka önce getiri eğrisini kontrol etmeyi bıraktı ardından da faiz artırımları gerçekleştirdi. Değer kazanan yen, ekonomik durgunluk korkuları birleşinince Japon şirketlerinin üzerinde önemli baskı yaratarak ani fiyat hareketlerine neden oldu. BoJ’un önümüzdeki döneme yönelik şahin bir tutum sergilemeye istekli görülmemesi piyasaları sakinleştirdi. 9 Ağustos kapanışı itibarıyla Nikkei’in 2024 getirisi %4,7 pozitif tarafta kalmaya devam ediyor.

Bu süreçte ayrıca, 2 Ağustos’ta zayıf gelen tarım dışı istihdam verileri nedeniyle Fed'in faiz artırım sürecini gereğinden fazla uzattığı ve erken çekmesi gerektiği beklentileri yükselmişti. Fed'in faiz indiriminin ayrıca dolar ve yen arasındaki faiz makasının da daraltma riski carry trade pozisyonlarındaki faiz makasını olumsuz etkileyeceğinden risk iştahı düştü ve güvenli görülen tahvillere geçiş hızlandı. Yükselen yenden dolayı teminat tamamlama çağrıları da ayrıca daha fazla pozisyonun kapanmasına ve piyasadan likiditenin çekilmesine neden oldu.

Orijinal Kaynak