Diğer güçlü ekonomilere oranla daha pozitif seyir izleyen ABD ekonomisindeki yavaşlama 2. çeyrekte kendini iyiden iyiye göstermeye başladı, özellikle PMI ve satışlardaki düşüş dikkat çekiyor. Dün açıklanan ISM imalat satın alma endeksi, Haziran’da her ne kadar 51,7 ile beklenti üzerinde gelse de geçen yılın ayını ayında 60,0 ve bu sene başında ise 56,6 seviyesindeydi.
Çin’de de Caixin imalat satın alma endeksi, Aralık ve Ocak aylarında 50,0 eşiğinin altına gerilemiş ve küresel büyüme endişelerini hızlandırmıştı. Hatırlarsak Aralık ayında hisselerdeki satışlar bu nedenle hızlanmıştı. Son 3 ay 50,0 eşiğini koruyan endeks, Haziran’da yeniden 50,0 seviyesi altına geriledi.
Hem ABD hem de Çin’de üreticiler temkinli beklemeye geçerken tüketici talebinde de düşüş yaşanıyor. Bu durumda ABD cephesinde özellikle enflasyonun zayıf kalmasına neden oluyor. Göstergelerdeki belirgin düşüş Fed’in faiz indirimini destekliyor.
Euro Bölgesi’nde de benzer durum var ve imalat PMI, Haziran’da 47,6 ile son 6 yılın en düşük seviyesine geriledi. Bu taraftaki göstergeler de ECB’nin genişleme politikasında faiz indirimini kullanma olasılığını destekliyor.
Önemli ekonomilerdeki bu zor süreci verilerle daha net gördüğümüzde ticaret savaşlarındaki uzlaşı beklentisinin dün piyasalarda neden bu denli pozitif fiyatlandığı da anlaşılır oluyor. Hem ülkeler nezdinde hem de küresel büyümede ticaret savaşları oldukça büyük belirsizlik nedeni ve G-20 zirvesinde yeniden müzakere kararı alınması da iyimserlik oluşturdu.
Yurt içinde de benzer durum var, lira üzerinde siyasi baskı yaratan S-400 konusunda G-20 zirvesi umut yarattı. Ancak tekrar belirtelim ki ABD Başkanı Trump, yaptırım uygulanmayacak demedi ve bu kararın kongrede olduğunun da altını çizdi. Buna karşın Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın açıklamaları TL’nin haftaya oldukça iyi başlamasını sağladı.
Dün hem TL bazında hem de küresel piyasalarda yaşanan pozitif fiyatlama bugün bir miktar azaldı ve daha dengeli ilerliyor. Bu hafta yurt içinde yarınki enflasyon verisi izlenecek ve baz etkisi ile enflasyonun Haziran’da yılın en düşük seviyelerinde gelmesi bekleniyor, %16 altında bir oran TL’deki iyimserliği destekleyebilir.
Kur tarafındaki fiyatlamaya baktığımızda, G-20 zirvesi iyimser beklenti sağladı ve USD/TRY 5,62’ye geriledi, ancak S-400 konusunda somut net bir kararın henüz olmaması ve teslimat yaklaşırken kongrenin nasıl bir tavır göstereceği belirsizliği hala fiyatlanıyor. Dünkü sert düşüş sonrası bugün tekrar 5,70’e yükselen kurda daha önceki raporlarımızda da belirttiğimiz gibi 5,87-5,64 bandını takip edeceğiz. Dün denenen ama kırılamayan 5,64 desteği üzerinde kurda önce GAP’li bölge olan 5,78’in kapanması için kademeli alım devam edebilir.
