40% İndirim
💎 WSM, Aralık ayında Yapay Zeka ile seçildiğinden beri %+52,1 yükseldi! Premium hisse seçimlerine ulaşınHemen Erişin

Hükümetin Yeni Ekonomi Politikası Üzerine Görüşler

Yayın Tarihi 23.11.2021 13:19
Güncelleme Tarihi 09.07.2023 13:32

Hükümet yetkilileri, bir süredir, faizleri düşürerek kuru yükseltmeye ve bu yolla ihracatı artırıp ithalatı düşürerek cari açığı kapatmaya dayalı yeni bir ekonomi programını uygulamaya başladıklarını anlatıyorlar. Bu uygulama sonucunda cari açığın düşeceğini, kurun yüksekliğinin bir çeşit ithal ikamesi yaratarak yerli üretimi artıracağını savunuyorlar. Kurgulanan bu gelişme gerçekleşirse enflasyon üzerindeki kur baskısı azalacak, sonuçta enflasyon düşecek. Kurun yükselişi ya da TL’nin dış değer kaybı hükümetin bu modelinde çözümün anahtarı olarak ortaya konuyor.

Piyasa temsilcileri bu konuda hükümetle aynı görüşü paylaşmıyor ve bu politika değişikliğinin ekonomide ciddi sorunlar yaratacağını düşünüyor. Finans kesimi temsilcileri kurdaki serbest yükselişin ekonomide yeni sorunlar yaratacağını, dış borçların iç yükünü artıracağını, reel kesim temsilcileri ise kurdaki yükselişten destek alarak yerli üretimi ithalat yerine ikame etmenin kısa sürede mümkün olmayacağını, bu arada ithal girdi fiyatlarının artmasının maliyetleri ve enflasyonu yükselteceğini öne sürüyorlar.

Kimin haklı olduğunu anlayabilmek için geçmişe bakmakta yarar var.

Türkiye, 2000’lere gelinceye kadar enflasyonun üzerinde faiz (reel faiz) uyguladı. Aynı dönemde TL’nin yabancı paralara karşı enflasyonun birkaç puan üzerinde değer kaybetmesine dayalı bir kur politikası söz konusuydu. Bu politikanın hedefi büyümeyi yüzde 5 dolayındaki potansiyel büyüme oranı, işsizliği doğal işsizlik dolaylarında tutmaktı. Ortalamalara bakılırsa bu politika hedeflere yaklaştı diyebiliriz. Ne var ki bu politika cari açığı düşük (yüzde 2’ler) düzeyinde tutarken bütçe açığının yüzde 10’lar, enflasyonun da yüzde 70’ler dolayında oluşmasının önüne geçemedi. Bu dönemi eleştiren iktisatçıların bir bölümü bu olayın ardında yüksek faiz - düşük kur politikasının olduğunu ileri sürdüler.

2010 yılından 2021 yılına gelinceye kadar Türkiye, faiz konusunda kararsız politikalar izledi, bazen faizi yükseltti bazen düşürdü, bazen kurdaki yükselişten endişeye kapıldı, bazen gelişmelere aldırmadı. Bu değişikliklerin ardında bir ekonomi politikası ya da yaklaşım olduğuna ilişkin bir açıklama pek yapılmadı.

2021 yılının Eylül ayından başlayarak Merkez Bankası yüzde 19 olan politika faizini peş peşe önce 18’e sonra 16’ya ve son olarak da 15’e düşürdü. Önceleri bu düşüşü enflasyondaki baz etkili düşüş beklentisine bağlamış görünürken bu beklentinin gerçekleşmeyeceği anlaşıldığında bu kez çekirdek enflasyon vurgusunu ön plana çıkardı. Çekirdek enflasyonda da beklenen düşüş gerçekleşmeyince Merkez Bankası Başkanı, bu kez faizi düşürerek kurun yükselmesine izin vereceklerini bunun cari açığı gerileteceğini ve bu yolla enflasyonda düşüş gerçekleşmesini beklediklerini açıkladı. Aslında kamuoyu hükümetin yeni ekonomi politikasının bu şekilde olduğunu da ilk kez bu açıklamadan öğrendi. Merkez bankası Balkanının bu açıklamaları sonradan hükümet yetkilileri tarafından da dile getirilmeye başlandı. Ne var ki herhangi bir ekonomi politikası metninde yer almadığı için bu söylenenlerin gerçekten bilerek izlenen bir politika mı yoksa ortaya çıkan sonuçlara göre uyumlandırılmış bir söylem mi olduğu konusu aydınlanmadı.

Uygulama başladığından bu yana TCMB politika faizi üç kez düşürüldü. Bu düşüşler sonrasında USD/TL kurundaki yükseliş hızlandı, TÜFE de artışını sürdürdü (Aşağıdaki tabloda MB Faizi TCMB sitesinden, USD/TL kurları https://piyasa.paratic.com/ dan ve TÜFE oranları TÜİK’den alındı).

Faiz/Kur/TÜFE

Elimizdeki son cari denge verisi Eylül ayına ait olsa da bu kurlarla cari açığın düşmesini beklemek yanlış olmaz. Çünkü yükselen kurlar ihracatı artırırken ithalatı da düşürür. Ne var ki bu gelişme ihracatta daha fazla malı daha ucuza satarken ithalatta daha az malı daha pahalı almamızla sonuçlanır. Ticaret hadlerine bakınca öyle olduğu da görülüyor zaten. Öte yandan ihracatçı ve ithalatçı bu kadar oynak kurlarla ne teklif verebilir ne de teklif alabilir.

Bu yeni program çerçevesinde eski bir söylemin sürekli tekrarlanması söz konusu: ‘Faiz neden enflasyon sonuçtur.’ Buna ek olarak ‘kurun yükselmesinin istihdamı artıracağı’ ve ‘fahiş fiyat artışıyla mücadele edileceği’ söylemleri de var. Bütün bu açıklamalar zaten kurdaki artış nedeniyle ürkmüş bulunan piyasada iyiden iyiye korku yarattığı için USD/TL kuru birkaç saat içinde yüzde 7 dolayında değer kaybetti. Türkiye, sabit kur rejimine özgü olan devalüasyonun dalgalı kurda da olabileceğini bir kez daha kanıtlamış bulunuyor.

Bu arada ülkenin risk derecesini gösteren CDS primimiz de yükselmeye devam ediyor. Bugün itibarıyla Türkiye, dünyanın en riskli üç ülkesinden biri konumunda bulunuyor (diğer ikisi Venezuela ve Arjantin).

İlk olarak 1991 yılında sonra da hiç değişiklik yapmadan 1997 yılında zamanın hükümetine, ekonomide yapılması gerekenler konusunda, verdiğim raporun sonunu şöyle bitirmişim:

(https://www.mahfiegilmez.com/p/makaleler.html)

“Yaptığımız bütün açıklama ve değerlendirmeler, Türkiye'de gerek kurumsal düzenlemelerin ve gerekse ekonomi politikasının siyasal kararlılık olmaksızın yürütülemeyeceğini ortaya koymaktadır. Vardığımız en acı sonuç budur. Genelde, bu konulardan bazıları tümüyle teknik çalışmalarla ve son noktaya kadar siyasal iktidarın bilgisine gerek göstermeksizin çözülebilecek konular olduğu halde, Türkiye'de, başlangıçtan itibaren siyasal karara gereksinim gösterir bir şekle dönüşmüştür. Çünkü teknik konuların çoğu siyaset malzemesi haline getirilmiş, uzlaşma zeminleri yok edilmiştir. O nedenle, Türkiye'nin siyasal kadrolarının işi, gelişmiş ülkelerin siyasal kadrolarından çok daha zordur. Zira o siyasal kadrolar, kendi siyaset yetkilerini kısıtlayacak önlemleri kendileri almak; yasama organını, hükümete hesap vermekten çıkarıp tam tersine hesap soran bir organ konumuna getirmek zorundadırlar.”

Aradan 30 yıl geçmiş ve biz bugün hâlâ aynı yerdeyiz.

Faiz ve kur üzerine ekonomi politikası kurulmaz. Ekonomi politikasının amacı nedenleri düzeltmek ve sonuca gitmek olmalıdır. Faiz sonuçtur. Eğer faizi belirli bir noktaya indirmek istiyorsanız politikanızı riskleri düşürmek üzerine kurmanız gerekir.

Orijinal Makale

Son yorumlar

Kısacası negatif reel faizle sıcak paraya kapı kapanmış...
ne yaptığını bilmiyor bu hükümet saldım çayıra mevlam kayıra
Kur artınca ihracatçı neden teklif alamıyor anlamak zor. Bir malı geçen ay 100 dolara satmışsa bu ay da 100 dolara satar olur biter. Doların TL karşısındaki değeri bunu niye etkilesin?
Neden etkilemesin ? İhraç ettiği ürün %100 yerli mi sanki ? Burda ürettiği malda da ithal ara girdi kullanıyor. Döviz kurundaki her oynaklık kendi maliyetlerini de etkiliyor. Ayrıca kurun bu kadar oynak olduğu bir ortamda ticaretle uğraşan kimse uzun vadeli plan yapamıyor.
100% yerli hammaddemiz yok olsada sanayiciye gelmiyor...onuda kalkip ihraç ediyoruz...ama bir nokta var o hammaddeyi cikartmak icon gene yurtdisi kanallari veya makinelerine muhtacsin ...elde malzeme yoksa cekersin cileyi... faiLer 1200baz puan arttirilmali delikanlilik yapmak boyle olur kuru nasil kontrol altina alirsin bak...ama calmayi birakicam mutahite yedirmicen o parayi
Ege de yaşıyorum. Burada İngilizce, Fransızca yaşıyor. Hepsi yaşlı, emekli. Ama burada emin olun lüks bir hayat yaşıyorlar. Turkler pazardan atıkları topluyor. Keşke tenezzül edip bir ekonomiste fkir sorsalar.
TL'nin 1yıllık faizi = doların 1 günlük getirisi....
Abd yanlısı hükümet karşıtı
Valla seni doğurup sokağa atan kadına değil sana bakıp seni büyültene anne dersin
Aqp ülkeyi bitirdi. Dolar alan yays kalır dedi. Doları boz dedi. Şimdi bize ne diyor. Allah belalarını versin onların.
bu seferde ters psikoloji yapıyolarhaahaggaha
kabine 5 saat toplandı ve sonuç. Allah yar ve yardımcınız olsun
Dünya TL den büyük
ekonomist nerde
hakkımı çalana haram olsun ahirette hesaplasiriz hırsızlar sürüsü
Sayın Eğilmez yüzden fazla ülkeden gıda/eşya vs. ithalatı yapıyoruz hala ihracat beklentileri üzerine konuşmak çok boş değil mi? Asıl desteklenmesi gereken ihracat yapan değil bu ülke insanının ihtiyaçlarını karşılayan üretici olmalı. Siz bir fabrikayı içindeki mevcut eksikleri tamamlamadan büyütmeyi düşünür müsünüz?
Onların doları varsa bizimde hak'kımız var hal'kımız var, Hak/hal neysede kımız olsada içsek
iyide fiyatlar haftada bir değişirdi.Şimdi ise saatlik.Ne olacak ?
Bu politika ile en iyi binek arabaları Şahin Doğan Toros olan bir ülkeye döneriz
Hocam ne olur boşverin yazmayın artık, ben sizin çabalarınıza çok üzülüyorum. Dostoyevski nin de dediği gibi her şeyin farkında olmak, inanın hastalıktan başka bir şey değildir :) Sağlıkla kalın
Yıllardır süregelen, kur ve faiz çarkları arasında sıkışıp kalmak çözüm mü? Bu kısır döngüden kurtulmamız gerekmez mi?
20 yıl ekonomi yönetip son 2 ayda bu sonuca varmak büyük akıl gerektirir.
üzüm sarması kardesim. Sizin gibi bos beyinlerle yürümez. Faizi yok ettiği gibi sizleride yok etse de sıyrılsak köhne zihniyetlerinizden
👏🏼👏🏼👏🏼👏🏼👏🏼👏🏼
güzel makale
bu ulke eskiden en azindan tarimda kendi kendine yeterdi, 20 yılda onuda bitirdiler.
Sen ne verdin bu ülkeye 20 yılda. Bi döh bak bakayım geçmişine
olmayan ekonominin görüşmesi
peki ne olur bu kur? varsa ongorusu olan cvblayabilirmi?
20
Diş sıka sıka diş kalmadıııı yeter artık. Bizden sonra kimse gelemesin ki batıralım demek istiyorlar. ☹️
gitmeleri yeterli! ama hesap vererek! 20 yılımın! gençliğimin hesabını vererek!
Gitselerde muhalefet kanadından kimsenin gelipte geleceğini düşünmüyorum.
Yeni politikaya isim önerim “saldım çayıra mevlam kayıra”
Uygulamamızı Yükleyin
Risk Açıklaması: Finansal araçlar ve/veya kripto paralarla işlem yapmak yüksek seviyede risk içermektedir ve yatırım miktarınızın bir kısmını veya tamamını kaybetmenize sebep olabilir, bu sebeple tüm yatırımcılar için uygun değildir. Kripto para fiyatları aşırı derecede hareketlidir ve finansal haberler, politik olaylar ve düzenleme kurumları gibi konulardan kolaylıkla etkilenir. Kaldıraçlı işlem yapmak finansal riskleri yükseltmektedir.
Diğer finansal araçlar veya kripto paralar içinden tercihinizi yapmadan önce, yatırım nesnelerinizi, deneyim seviyenizi ve risk iştahınızı dikkatlice gözden geçiriniz ve ihtiyacınız olduğunda profesyonel tavsiye almayı deneyiniz.
Fusion Media sitede yer alan bilgilerin gerçek zamanlı ya da isabetli olacağının mutlak olmadığını hatırlatır. Tüm borsa fiyatları, endeksler, vadeli işlemler, Forex ve kripto para fiyatları, borsalardan değil piyasa düzenleyicileri tarafından oluşturulur, bu sebeple fiyatlar isabetli olmayabilir ve gerçek piyasa fiyatlarından farklı olabilir, bu da buradaki fiyatların fikir verme amaçlı olduğunu ve ticari amaçlar için uygun olmadığını gösterir. Fusion Media veya herhangi bir sağlayıcı, buradaki bilgileri kullanmanız sonucu oluşacak olası kayıplarınızdan ötürü sorumluluk taşımamaktadır.
Bu sitede yer alan bilgileri, Fusion Media ve/veya veri sağlayıcıdan yazılı izin almadan kullanmak, saklamak, kopyasını üretmek, görüntülemek, düzenlemek veya dağıtmak yasaktır. Fikri mülkiyet hakkı, sitede yer alan verileri sağlayanlara ve/veya borsalara aittir.
Fusion Media reklamlarla veya reklam verenlerle etkileşiminize bağlı olarak internet sitesinde görüntülenen reklamlardan gelir elde edebilir.
İşbu sözleşmenin aslı İngilizcedir ve İngilizce ve Türkçe versiyonu arasında tutarsızlık olduğunda İngilizce versiyonu dikkate alınacaktır.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Tüm Hakları Saklıdır.