ABD'de faiz oranlarında artış beklentisi Home Depot (NYSE:HD) ve Lowe’s (NYSE:LOW) hisselerine ciddi bir darbe vurdu. İki hisse de bu yıl %8'in üzerinde düşmüş durumda. Buna kıyasla, Dow Jones Industrial Average endeksi yalnızca %2'nin biraz üzerinde değer kaybı yaşadı. 
Geçtiğimiz yılda, konut piyasasında yaşanan patlama ve düşük faiz oranları Amerikalıları evleri için daha çok harcama yapmaya iterek iki hissede de güçlü bir ralliye yol açmıştı. Ancak hızla değişen makro koşullar bu rallinin artık tepe yaptığına ve kısa vadede zayıflığın devam edeceğine işaret ediyor.
Aralık sonunda 52 haftalık bir zirveye ulaştığından bu yana, Atlanta, Georgia merkezli Home Depot %13,3 değer kaybetti. Hisse Çarşamba'yı 364,37 dolarda kapattı.
Benzer şekilde, Mooresville, North Carolina merkezli Lowe's da Aralık'tan bu yana %11 değer kaybı yaşadı ve hisse dünü 233,66 dolarda kapattı.
Konut sektörüyle ilişkili hisseler için en büyük tehdit, FED'in enflasyonla mücadele kapsamında faiz oranlarını agresif bir şekilde artırma ihtimalinden geliyor. Böyle bir durumda, salgın döneminde ev dekorasyonu harcamalarının arkasındaki en büyük itici güçlerden biri olan yüksek ev talebi zrar görecektir.
Konut piyasasında koşulların değiştiğine dair işaretler giderek artıyor. University of Michigan'ın satın alma durumu endeksi Ocak 2020'deki 143'ten, Kasım ayında 63'e geriledi. Ek olarak, salgın sebebiyle şehir merkezindeki apartman dairelerinden, merkez dışında bulunan daha geniş müstakil evlere yönelik akım okul ve iş yerlerinin yeniden açılmasıyla birlikte artık tepe yapmış olabilir.
Aynı zamanda, Home Depot ve Lowe’s yayımladıkları son kazanç raporlarında analistlerin beklentilerini ciddi oranda aşmış olsa da, büyümelerinde bir yavaşlamaya tanık oluyorlar. Nisan 2020 ve Nisan 2021 arasında, Home Depot karşılaştırmalı mağaza satışlarında üst üste dört çeyrek boyunca çift haneli bir büyüme kaydetmişti. Ancak üçüncü çeyrekte büyüme oranı %6,1'e düştü. Lowe's ise %2,6'lık bir büyüme kaydetti.
Temettü Avantajı
Home Depot ve Lowe's hisselerinde mevcut döngü içinde yaşanan ciddi yükseliş hareketinin artık sona erdiğine bir şüphe yok. Ancak iki hisseyi de, mevcut zayıflıktan faydalanmak isteyen uzun vadeli gelir yatırımcılarına önermeye devam ediyoruz.
İki şirket de mevcut enflasyon ortamını atlatmak için iyi pozisyonda ve istikrarlı temettü ödemeleri alanında köklü geçmişe sahip.
HD şu an hisse başına çeyreklik olarak 1,65 dolar temettü ödemesi yapıyor ve bu miktar geçtiğimiz beş yılda her yıl ortalama %22 büyüdü. Bu tarz bir artışın devam etme olasılığı yüksek. Şirket %43'lük düşük ve sürdürülebilir bir ödeme oranına ve bu sayede hissedarlarına daha çok gelir sunmak için yeterli bir alana sahip.
Lowe's da temettü ödemelerini istikrarlı bir şekilde, enflasyon oranının üzerinde artırmaktaydı. Şirket şu an hisse başına çeyreklik olarak 0,80 dolar temettü ödemesi yapıyor ve bu da yıllık %1,2'lik bir temettü verimine denk geliyor. Lowe's geçtiğimiz beş yıl içinde temettüsünü yılda ortalama %17 civarında artırdı.
Truist Securities HD hissesine yönelik derecesini 'tut'tan 'satın al'a yükseltti ve uzun vadeli görünümün hâlâ güçlü olduğunu belirtti:
"Konut piyasasındaki arz/talep dengesizliği, salgın kaynaklı davranışsal değişimler ve konut altyapısının eskimesi gibi endüstrideki ana itici güçlerin ev dekorasyonu alanındaki büyümeyi desteklemeye devam etmesini bekliyoruz. Aynı zamanda, Home Depot'nun boyutunun ve ölçeğinin sağladığı fayda ve güçlü tedarik zinciri sayesinde pazar payını artırmaya devam edeceğine inanıyoruz. HD hisselerinin alıcısıyız."
UBS de geçtiğimiz haftada hem HD, hem de LOW hisselerine yönelik 'satın al' derecesini yineledi:
"İncelemelerimize göre, ev dekorasyonundaki trendler dördüncü çeyrekte de güçlü kaldı ve HD/LOW hisseleri bir kez daha bu koşullardan fayda sağladı. Aynı zamanda, şirketler gelir ve kârlarında büyüme kaydetmek için iyi pozisyonda."
Sonuç
Sermaye kazanımlarına odaklı yatırımcılar, düşük faiz oranlarının artık sonuna gelinmesi ve konut piyasasının bir yavaşlamaya hazırlanması sebebiyle bu yıl HD ve LOW hisselerinde ciddi bir fiyat artışı beklememeli.
Ancak iki isim de, giderek büyüyen temettü gelirleri elde etmeye odaklı uzun vadeli yatırımcılar için iyi giriş noktaları sunabilir.