- ABD hisseleri, Fed'in faiz artırım hızını yavaşlatacağı umuduyla Ekim ayında keskin yükseliş kaydetti
- Bir noktada, faiz artırımlarının hızı yavaşlayacak
- Fed'in nereden nereye dönüş yaptığını bulmak zor
Başka bir hafta, ABD Merkez Bankası'nın bir tür dönüş yapacağına dair başka bir umut. Bu oyun, bu yılın büyük bir bölümünde hisse senedi piyasasında devamlı olarak oynanmaktaydı. 2022'deki büyük rallilerin çoğu bu Fed dönüşü anlatısına bağlıydı. Ancak Fed her seferinde faiz artırımlarına devam ederek piyasayı geri püskürttü
Bu Ekim'deki ralli de, Fed'in faiz artırımlarının boyutunu düşürmeye başlayabileceğine dair umutlarla geldi.
Fed'in bir noktada faiz artırımlarının boyutunu azaltacağı tabii ki bir gerçek. Tarihsel olarak, 75 baz puanlık bir artış nadirdir; 50 baz puanlık bir artış bile sık görülmedi. Dolayısıyla, evet, ABD merkez bankasının bir noktada faiz artışlarının boyutunu azaltacağı açık görünüyor.
Yatırımcılar Fed'in Kasım ayında 75 baz puan faiz artırımına gitmesini bekliyor. Fed ayrıca ekonomik projeksiyonlar özeti (SEP) aracılığıyla bu yılın sonunda faiz oranlarının %4,4 olmasını beklediğini açıkça ortaya koydu. Şu anda piyasa, yıl sonuna kadar 5,3 faiz artırımını fiyatlıyor. Bu, Kasım ayında 75 baz puanlık bir faiz artışı ve Aralık ayında 50 ya da 75 baz puanlık bir faiz artışı anlamına geliyor.
Dönüş Nerede?
Şu anda Federal fon oranı %3 ila %3,25 arasında değişiyor. Gelecek ay yapılacak 75 baz puanlık bir artış oranı %3,75'ten %4'e, ardından 50 baz puanlık bir artış ise %4,25 ile %4,5 aralığına taşıyacaktır. Bu da faizi Fed'in hedefinin tam ortasına yerleştirecektir. Burada bir dönüş bulmak zor görünüyor.
Endişe, Fed'in faizleri %4,25 ila %4,5 aralığının üzerine çıkarmasına yönelik olabilir ve Eylül ayı için beklenenden daha yüksek gelen TÜFE raporu göz önüne alındığında bu mümkün. Ancak Fed'in elinde Ekim ayı TÜFE raporu olmadığı için, faiz artırım hızını yavaşlatacağını gösteren bir dil kullanacağını düşünmek zor. Hatta beklenenden daha yüksek gelen Eylül TÜFE'si göz önünde bulundurulduğunda, faiz oranlarının SEP'te belirtilen oranların da üzerinde olması gerektiğine işaret edebilir.
Hisseler Kendilerini Aşıyor
Yine bu durum, piyasanın belki de var olmayan bir şeyi -Fed'in dönebileceği bir yeri- umut etmesine yol açıyor. Bu da S&P 500 gibi, piyasaların boş yere kendilerini aştıkları anlamına geliyor çünkü sonuçta hiçbir şey değişmedi. Fed yıl sonu hedefini tutturma yolunda ilerliyor gibi görünüyor.
Piyasalar ve Fed için riskin bulunduğu yer Ekim ayı enflasyon verileri. Eğer bu rapor beklenenden daha yüksek çıkarsa, 75 baz puanlık bir artış daha yapılması gündeme gelebilir. Ancak bu noktada, borsanın aynı oyunu oynamaya devam ettiği ve henüz kazanamadığı görülüyor.
Bu kez de durum farklı olmayabilir.
Açıklama: Bu rapor sadece bilgilendirme ve eğitim amaçlı kullanılmak üzere bağımsız yorumlar içermektedir. Michael Kramer, Mott Capital Management'ın bir üyesi ve yatırım danışmanı temsilcisidir. Kramer'in bu şirketle bir ilişkisi yoktur ve bu hisse senedini ihraç eden herhangi bir ilgili şirketin yönetim kurulunda görev almamaktadır. Michael Kramer tarafından bu analizde veya piyasa raporunda sunulan tüm görüş ve analizler yalnızca Michael Kramer'in görüşleridir. Okuyucular, Michael Kramer tarafından ifade edilen herhangi bir görüşü, bakış açısını veya tahmini, belirli bir menkul kıymeti satın almak veya satmak veya belirli bir stratejiyi izlemek için özel bir talep veya tavsiye olarak değerlendirmemelidir. Michael Kramer'in analizleri güvenilir olduğunu düşündüğü bilgilere ve bağımsız araştırmalara dayanmaktadır, ancak ne Michael Kramer ne de Mott Capital Management bunların eksiksizliğini veya doğruluğunu garanti etmemektedir ve bunlara bu şekilde güvenilmemelidir. Michael Kramer, analizlerinde sunulan herhangi bir bilgiyi güncelleme veya düzeltme yükümlülüğü altında değildir. Bay Kramer'in beyanları, yönlendirmeleri ve görüşleri önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir.