Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır. 
- Kereste yeni bir rekor zirveye yükseldi
- Bakır pound başına 3 doların ötesini gördü.
- Enflasyon baskıları emtia piyasasında şimdiden ortaya çıkmaya başladı
Dünya çapında faiz oranları, tarihin en düşük seviyelerinde. Merkez bankaları ve hükümetler daha önce benzeri görülmemiş seviyede likiditeyle küresel ekonomiyi destekleyerek küresel salgın döneminde ekonomik koşullara istikrar kazandıracak programlar oluşturdu.
Teşviğe kaynak oluşturmak adına yapılan borçlanmanın rekor seviyelere ulaşmasıyla birlikte bütçe açıkları da yükseldi. ABD hükümeti, 2008 küresel mali krizi süresince Haziran ve Eylül ayları arasında 530 milyar dolarlık borçlanma gerçekleştirmişti.
ABD Hazinesi Mayıs 2020'de 3 trilyon dolar borçlandı ve ufukta daha da borçlanma görünüyor.
Ancak küresel finansal sisteme akan bu likidite dalgasının bir bedeli var. Değerlerini ihraç eden hükümetlere yönelik güvenden alan para birimleri baskı altına giriyor. Paraların alım güçleri düştükçe, enflasyon baskıları da yüz üstüne çıkmaya başlıyor. FED Başkanı geçen hafta merkez bankasının enflasyonun %2'lik hedefin üzerine çıkmasına izin vermeye hazır olduğunu söyledi.
Kereste ve bakır sanayide kullanılan iki önemli emtia ve bu iki üründeki fiyat hareketi enflasyonun sadece kapıda olabileceğini değil, çoktan geldiğini gösteriyor.
Mart sonunda ve Nisan'da ulaştıkları diplerden bu yana kereste ve bakır vadeli işlemlerinin fiyatlarında patlama yaşandı. Kereste Ağustos'ta art arda tarihi tepeler görürken, bakır 2018 ortalarından bu yana ilk kez pound başına 3 doların üzerini gördü.
Kereste yeni bir rekor zirveye yükseldi
Kereste vadeli işlemleri likit araçlar değil. 40 yıldır içinde olduğum emtia piyasasında Birleşik Krallık, Avrupa ve dünyanın geri kalanında emtia piyasalarının çoğunda uzun ve kısa pozisyonlar tuttum. Ancak hacim ve açık pozisyon eksikliği sebebiyle kereste vadeli işlemleri dünyasına hiç girmedim.
Likit olmayan piyasalar aşağı ya da yukarı yönlü boşluklar yaratabilir. Girilen risk pozisyonundan çıkmak, çok daha acılı bir duruma dönüşebilir.
Kereste alış satışı yapmasam da bu ürünün fiyatını çok yakından takip ediyorum. Çünkü kereste fiyatları ABD'nin ve küresel ekonominin durumuna dair bir ışık tutuyor. Kereste faiz oranlarına karşı çok hassas bir ürün. Yeni ev inşaatları ya da altyapı projeleri kereste talebini artırıyor. Ekonomik daralma ya da riskten kaçış dönemleri genellikle fiyatlarda ciddi düşüşlere yol açıyor.
Kereste fiyatı, Mayıs 2018'de 1.000 board feet başına 659 dolarlık tarihi zirveye ulaşmanın ardından 2020 Mart sonu ve Nisan başında küresel salgının yarattığı riskten kaçış koşullarında bir çöküş yaşayarak 251,50 dolara kadar geriledi.
Kaynak: CQG
Yukarıdaki grafik, rastgele uzunluktaki kereste vadeli işlemlerinin geçen hafta 916,30 dolarlık bir zirveye ulaştığını gösteriyor. Sadece beş ay içinde emtianın fiyatı 3,6 kattan fazla değer kazandı.
Kerestedeki yükselişin arkasında, yeni ev inşaatlarını destekleyen düşük faiz oranları sebebiyle kereste talebinde yaşanana artış var. Dahası, sosyal mesafe kuralları sebebiyle kereste gerektiren ev geliştirme projelerinde de artış yaşandı.
Aynı zamanda, salgın fabrikaların kapatılmasına ve üretimin düşmesine neden oldu. Yükselen talep ile arzdaki düşüş kereste piyasası için güçlü yükseliş eğilimli temeller sağladı. Fiyatta bir önceki rekor zirvenin üzerine çıkarak 257 dolara ulaşan sıçramanın ekonomi için enflasyonel sonuçları bulunuyor.
Bu arada ABD dolarındaki düşüş ve benzeri görülmemiş seviyelerdeki teşvikler diğer sanayi emtiasının fiyatlarını da yukarı taşıyor. Ham petrol Nisan sonunda bir dibi gördüğünden beri yükselişte. Küresel ekonomi ve enflasyon baskıları için bir ölçüt görevi gören bakır ise Ağustos'ta son iki yıldan uzun bir sürenin zirvesine ulaştı.
Bakır pound başına 3 doların ötesini gördü
Bakıra "Doktor" denmesinin sebebi, dünya genelindeki ekonomik koşulları teşhis edebilme yeteneği. Dünyada bakırı en çok tüketen ülke Çin iken, Şili en büyük üretici konumunda. Mart ayında, COVID-19 yarattığı belirsizlik sebebiyle bakır Haziran 2016'dan beri en düşük fiyatı olan 2,0595 doları görmüştü.
Bu seviye, dünya genelinde altyapıların temel parçalarından olan bakırda bir taban oluşturdu.
Kaynak: CQG
Haftalık COMEX bakır vadeli işlemleri grafiği, fiyatın Mart'ta yukarı döndüğünü gösteriyor. Bakır Ağustos ayında Haziran 2018'den bu yana ilk kez pound başına 3 doların üzerine çıktı.
Metal dört yıllık bir dibi görmenin ardından iki yıllık bir zirveye ulaşmış oldu ve Mart dibinden Ağustos tepesine kadar %47'nin üzerinde değer kazandı.
Şili ve diğer ülkelerdeki madenlerin üretimindeki düşüş ile Çin'in talebindeki artış bakır fiyatlarını yükseltti. Son aylarda stoklarda yaşanan düşüş fiyatları destekledi.
Kaynak: LME/Kitco
Grafiğin gösterdiği şekilde, Londra Metal Borsası depolarındaki bakır stokları Mayıs'taki 280.000 metrik tondan geçen hafta itibariyle 91.000 tona düştü. Stoklardaki düşüş, arzda sıkışma yaşanırken talepte bir artış olduğunun işareti olması sebebiyle fiyatları destekledi. Bakır geçen haftanın sonunda, yakın tarihli COMEX vadeli işlem sözleşmesinde pound başına 3 doların hemen üzerinde işlem görüyordu.
Enflasyon baskıları emtia piyasasında şimdiden ortaya çıkmaya başladı
Bakır ve kereste enflasyon baskılarının sadece kapıda olduğunu değil, çoktan geldiklerinin sinyalini veriyor. Altın, ham petrol ve gümüş gibi birçok emtiadaki fiyat hareketi de bakır ve kereste piyasalarındaki hareketi onaylıyor.
Altın Ağustos'ta tarihi bir tepe yaptı. Dalgalı gümüş piyasası Mart'tan bu yana iki katın üzerinde bir artış yaşarken, ham petrol de Nisan'dan bu yana benzer bir hareket gerçekleştirdi.
Hisse piyasasında ise "V" şekilli bir toparlanma yaşandı ve bu toparlanma önde gelen endekslerin çoğunu rekor seviyelere taşıdı. Yüksek teşvikler ve düşen dolarla birlikte ortaya çıkan enflasyon baskıları, önümüzdeki ay ve yıllarda tüm varlık sınıflarında piyasaları önemli bir şekilde etkileyecek.
FED para politikası için uyumlu bir yaklaşımda kararlı olmayı sürdürüyor. Düşük faiz oranları, ham maddelerde boğa piyasası için yakıt işlevi görüyor.
Bakır ve kereste, para birimlerinin alım güçlerinin düştüğünü bize söyleyen göstergeler—ve tabii bu da enflasyonun tanımı.