Haftanın en yoğun işlem gününde yurt içinde PPK toplantısı, küresel tarafta ise ECB toplantısı ve ABD verileri takip edilecek.
Yılın ilk toplantısını yapan BoJ, mevcut politikada bir değişikliğe gitmedi ve piyasalar ise dün ABD Başkanı Biden’ın resmi olarak başkanlığa geçişi ve hızlıca aldığı ilk kararları pozitif fiyatladı. Biden, Trump döneminde uluslar arası arenada ayrımcılık ve tekelcilik olarak görülen Müslüman ülkelere seyahat yasağı ve Meksika sınırına duvar örmek ile DSÖ’ye üyelik, iklim anlaşması gibi kararları Trump öncesi döneme geçiş olarak değiştirdi. Piyasalar, Biden kadrosunun daha ılımlı politika izleyeceği fikrini fiyatlarken Hazine Bakanı Yellen’ın açıklamaları da Biden’ın kararları sonrası etkisini artırdı.
Hazine Bakanı Yellen, ABD ekonomisinin toparlanması için teşviklerin gerekli olduğunu ve bu süreçte sokak değil anaca caddenin güçlenmesi gerektiğini de söyleyerek finansal piyasalar değil, reel ekonominin gidişatını takip edeceklerini belirtti. Bu da daha fazla destek ve mali politikalarda genişleme anlamına geliyor ki bunun piyasalarda karşılığı da daha fazla risk iştahı oluyor. Mevcut pozitif gelişmelerle borsalardaki ralli devam ediyor ve dolar ise geriliyor. Altın, Biden’ın koltuğa geçişiyle beraber beklediği yükselişini gösterdi ve fiyat 1,875$ seviyesine çıktı. Altında 1,860$ üzerinde günlük kapanışlar sırasıyla 1,880$ ve 1,900$ seviyesine doğru alımların sürmesini sağlayabilir. Kısa vadede 1,766$ kırılmadıkça altındaki yükseliş isteğinin de devam etmesini bekliyoruz.
Dolar tarafında gevşeme bugün de sürüyor, ancak teşviklerin etkisini göstermesi ile istihdam, satışlar ve üretim datalarında toparlanma olmasıyla ABD ekonomisinde iyileşmenin başladığı, enflasyonun da yükseleceği fiyatlaması tekrar yaşanabilir, bu da doların yeniden yükselmesini sağlayabilir, ancak bunun için henüz erken. İlk istihdam sonuçları ve enflasyon için Şubat ayının da görülmesi gerekiyor. Dolar negatif, risk iştahı yüksek olarak süren fiyatlamalar ABD verilerinin teşviklerle toparlanması ile değişebilir. Bu nedenle ileriki haftaları yakından takip etmekte fayda var.
EBC toplantısında mevcut faiz oranında değişim beklenmezken bölge ekonomisine dair yaklaşımlar önemli. Son toplantıda aşağı yönlü risklere dikkat çekilmişti. Bölgede salgının etkisinin yüksek olması bankanın genişlemeci politikaları da sürdürmesi gerektiğini gösteriyor.
Yurt içine dönersek, küresel fiyatlamaya uyumlu TL varlıklar da pozitif görünümü koruyor. Bugün TCMB’nin faizde değişikliğe gitmesi beklenmiyor, çünkü %17’lik faiz mevcut enflasyon dengesini koruyor. Merkezin 28 Ocak’ta açıklayacağı enflasyon raporundaki ön görüsü bir sonraki PPK toplantısının işareti olacak. Son toplantıda enflasyonda yukarı yönlü risklerin devam ettiğini belirten merkezin enflasyon raporunda da bu yöndeki görüşünü koruması ve gelecek TÜFE rakamı 2. PPK toplantısında faizi gündeme getirebilir. Ancak merkez, bugünkü sürpriz bir faiz artışı yaparsa TL tarafında hareketlenme görebiliriz.
Fiyatlamalara baktığımızda;
USD/TRY kurunda 7,42 altına gevşeme var ve fiyat son saatte 7,39’dan işlem görüyor. Olası faiz artışında 7,34’e doğru düşüş devam edebilir. Merkezin faiz artırmaması durumunda ise metindeki ifadeler belirleyici olacak. Şeffaflık politikası izleyerek son toplantıda açıkça risklere dikkat çeken ve sıkı duruşu koruyan merkezin bu toplantıda da benzer bir gerçek dil kullanması yine TL’yi destekleyebilir. Bu doğrultuda kurda daha sınırlı da olsa gün içi geri çekilme devam edebilir. Son yıllarda piyasalardaki en büyük güven kaybı merkezin söylem ve pratiğinin uyuşmamasıydı ve Ağbal dönemindeki ilk adımlar güven tazeledi ve bu konudaki kararlılık son derece önemli.
Kurda oynaklığın azalması ve denge bölgesinin de 7,42’ye doğru inmesi düşüş isteğinin canlı olduğunu gösteriyor. Biz de 7,87 üzerine hareket olmadıkça yükselişlerin sınırlı kalmasını ve kurun 7,40’lı seviyelerde bir süre daha dengelenmesini bekliyoruz. 7,40 altına hareketler görebilir, ancak haftalık ortalamaların 7,40’larda olmasını bekliyoruz.
Bugün PPK toplantısının hemen ardından haftalık rezervler, yerleşiklerin döviz hesapları ve yabancı yatırımcı işlemleri açıklanacak. Henüz merkezin beklediği ters para ikamesinin başlaması, yani dövizden TL’ye geçişin hane halkı hesaplarında yaşanmadığını görüyoruz. Kurdaki düşüşü alım olarak kullanan yerleşiklerin hesaplarındaki değişim de önemli.
