Değer yatırımcılığının en önemli kitabı haline gelen The Intelligent Investor'da, Benjamin Graham şöyle yazdı: 
"Piyasa, sayısız katılımcının kısmen mantığın, kısmen ise duygunun ürünü olan seçimlerini kaydettikleri bir oy makinesidir."
Ancak en mantıklı olanlar arasında ile bazen anlaşmazlıklar yaşanabilir, ancak duygusal sonuç her zaman piyasa momentumu için iyi olmayabilir. Hisselerde dün yaşanan yükselişin, tahvil getirilerindeki artışın yavaşlamaya başlayarak, enflasyonda bir yükselişe yönelik endişeleri dindirmesinin bir sonucu olduğu söylendi. Komik bir şekilde, bugünkü rallinin sebebi ise tahvil getirilerinin yükselmesi, çünkü artan fiyatlar, kârları artan şirketlerin daha çok istihdam yaratmasıyla birlikte ekonomik büyümeyi güçlendiriyor.
Ancak Wall Street'te bu tür tezatlıklar genellikle büyük bir hareketin öncüsüdür ve bir düşünce tarzı tartışmayı kazandığında karşı taraf ikna olur ve iki grubun da güçlerini birleştirmesiyle birlikte büyük hareket başlar.
Mevcut hisse rallisinin arkasında, değer hisselerinin lehinde olan reflasyon bahisleri var. Değer hisseleri geçtiğimiz yıl içinde kısıtlamalar sebebiyle düşük performans göstermiş, teknoloji hisseleri ise evde kalma koşullarından fayda sağlamıştı. Bu yüzden şimdi, ABD'nin önde gelen endeksleri arasında sadece NASDAQ 100'ün yatay harekette olması bir sürpriz değil.
Teknoloji ağırlıklı endeks Salı günü geçici olarak Mart'tan beri devam eden yukarı trend çizgisinin altına indi. FED'in sıfıra yakın faiz oranlarının teknoloji hisselerinin değerlemelerini dotcom balonundaki seviyelere kadar yükselttiği bir ortamda faiz oranlarını yükseltmeyeceği konusunda yatırımcılara güvence vermesiyle birlikte fiyat toparlandı.
Yine de, kapanış itibariyle gün içindeki kayıpları büyük oranda telafi eden Salı günkü toparlanmaya ve Çarşamba günü yavaş yükselişin devamına rağmen, endeksin bir düzeltme öncesinde son çıkış denemesine tanık oluyor olabiliriz.
Salı günkü düşüş Ocak düşük seviyelerini yeniden test etti ve trend çizgisinin altına inmeye ek olarak bir omuz baş omuz tepesi resmi çizdi.
Sol omuz ve baş, endeksi destekleyen geçerli trendle birlikte yükseliyor, ancak başın kazanımlarını korumayı başaramaması dengedeki kaymayı gösteriyor. Eğer sağ omuz baştan daha düşük bir noktada oluşarak daha düşük bir tepe üretirse ve bunu boyun çizgisinden aşağı yönde bir çıkışla daha da düşük bir tepe oluşumu takip ederse, tersine dönüş tamamlanmış olur. Bunun yaşanması durumunda, piyasa yatırımcıların reflasyon işlemlerinin bir parçası olarak sermayelerini değer hisselerine kaydırmalarıyla birlikte teknoloji hisselerinin zarar görmesini onaylıyor demektir.
MACD'de kısa MA uzun MA üzerindeki hakimiyetini sürdürmeyi başaramadı ve fiyatların da tepe yapacağının işaretini verdi. RSI Ocak sonu düşük seviyesinin altına inerek momentumda zayıflama gösterdi.
Momentum bazlı indikatör dün bir önceki düşüğün seviyesinde dirençle karşılaştı. Son olarak, 29 Ocak'taki bir önceki düşük seviye, kendisinden önceki 6 Ocak düşük seviyesinin daha da altındaydı ve fiyatlardaki yükselen düşük seviyelere karşı negatif bir ayrışma sağladı.
RSI'ın düşük seviyeleri Aralık'tan bu yana, yükselen fiyata karşı sürekli olarak düşüşteydi ve katılımda bir yetersizliğin işaretini verdi. Satış direncinin azlığı sebebiyle yükselen bir piyasa, bu oraya çıktığında düşüşe geçebilir.
İşlem Stratejileri
Korumacı tacirler sağ omzun baştan daha düşük bir seviyede oluşmasını ve sonrasında boyun çizgisinin altına bir düşüşü beklemeli ve bir ayı tuzağından kaçınmak adına minimum üç günlük (tercihen bir haftasonunu da içeren) ve %3'lük bir filtre uygulamalı. Sonrasında, yaşanması muhtemel geri dönüş düşüşünü ve modelin direncinin onayını beklemeliler.
Ilımlı tacirler aşağı yönlü çıkışı bekleyebilir ancak 2 günlük, %2'lik bir penetrasyonu yeterli bulabilir. Sonrasında fiyatı daha iyi bir giriş noktasına itecek bir açık pozisyon sıkışmasını bekleyebilirler.
Agresif tacirler bu yazıyı dikkatli bir şekilde okumuş olmaları ve riskleri anlayıp kabul etmeleri koşuluyla, modelin reflasyon tacirlerinin kazandığı bir argümanı temsil edişine dair ek bir kanıt beklemeden 1 günlük, %1'lik aşağı yönlü bir çıkış sonrasında açığa satış yapabilir. Kapsamlı bir işlem planı, başarı için kritik öneme sahip. Bir örnek:
İşlem Örneği - Kısa Pozisyon Kurulumu
- Giriş: 12.700
- Zarar Durdurma Satışı: 13.000
- Risk: 300 puan
- Hedef: 11.800
- Kazanç: 900 puan
- Risk:Kazanç Oranı: 1:3
Yazarın Notu: Bu örneği, temel bir işlem planının bileşenlerini göstermek amacıyla sunduk. Geleceği göremediğimiz için, "sayısız katılımcının seçimlerini nasıl kaydedeceklerini" bilemeyiz. Aynı şekilde, mantık ya da duygudan hangisinin galip geleceğini, ya da mantıktan ya da duygudan kastın ne olduğunu bile bilmiyoruz. Yeteri kadar açık olmadıysa; aslında hiçbir şeyi bilemeyiz. Sadece deneyimimize dayalı olarak daha önceki hareketlere getirdiğimiz yorumlar üzerinden mevcut koşulları değerlendiriyoruz. Bütçeniz, zamanlamanız ve mizacınız ticarette elde edeceğiniz başarıyı etkileyecektir ve bunu içeren bir stil geliştirmelisiniz. Bunu nasıl yapacağınızı çözene dek büyük kazanmak için değil, öğrenmek için küçük boyutlu işlemler yapın, yoksa büyük kayıplar yaşamanız kesin. Bol şanslar!