Günün Grafiği: Japon Yeni Gereğinden Fazla mı Düştü?

Dolar/yen kuru, ABD tarım dışı istihdam raporunun yayımlanması öncesinde keskin düşüşünü üçüncü güne taşıdı ve erken Avrupa işlemlerinde 134,00 seviyesinin altına indi. Ancak bu aşırı satış seviyelerinden en azından kısa vadeli bir toparlanma görebilir miyiz?

USD/JPY, son dönemdeki büyük düşüşlerinin ardından günlük ve kısa vadeli zaman dilimlerinde ciddi şekilde aşırı satılmış durumda. Göreceli Güç Endeksi (RSI) 30'luk 'aşırı satım' eşiğinin altında, ancak bu tek başına yatırımcıların bu döviz çiftini satın almaları için bir neden değil. Ancak aşağı yönlü momentumu kovalamak isteyenler için dikkatli olunması çağrısında bulunuyor.

Asgari olarak, boğaların artık günlük zaman diliminde çekiç gibi bir boğa mumu görmesi gerekiyor. İdeal olarak, 134,50'deki kırılmış 200 günlük hareketli ortalamanın oldukça üzerinde bir günlük kapanış görmemiz gerekecek. Perşembe gününün düşük seviyesinin 135,00 seviyesinin hemen üzerinde gerçekleşmesiyle birlikte, bu seviye ayılar için ilk savunma hattı haline geldi. Dolayısıyla, bu seviyenin üzerinde bir günlük kapanış olumlu bir işaret olacaktır.

Ancak yukarı yönlü bir tersine dönüş için aceleci davranmak maliyetli olabilir, bu nedenle ABD doları'nın düşüş trendi son zamanlarda çok fazla çekiş kazandığından, önce bu tersine dönüşü görmemiz çok önemli.

Yine de bu büyük satışa rağmen, dolar/yen kurunun Mart 2020'de başlayan büyük ralliye karşı sığ %38,2 Fibonacci düzeltmesinin üzerinde kaldığını belirtmek gerekir. Dolayısıyla, ABD ve Japonya arasındaki para politikası farklılığının artmaya devam etmesi nedeniyle çok uzun vadeli trend hâlâ yükseliş eğiliminde.

Dolar/yen kurundaki son zayıflık, yatırımcıların iki ülke arasındaki politika ayrışmasının büyümesine ilişkin yüksek beklentilerini azaltmasından kaynaklandı. ABD enflasyonunun potansiyel olarak zirveye ulaştığına dair işaretler ve Fed'in şahin söylemini azaltmasıyla birlikte, piyasalar nihai faiz oranlarına dair beklentilerini azalttı. Ancak Fed'in politikası hâlâ daraltıcı modda, BoJ ise aşırı güvercin duruşunu sürdürüyor. Bu, BoJ politika ayarlarını önemli ölçüde değiştirmediği sürece USD/JPY için aşağı yönlü risklerin sınırlı olacağı anlamına gelmeli. Bu büyük bir varsayım, çünkü BoJ'dan Tamura yakın zamanda merkez bankasının politikasının gözden geçirilmesi gerektiğini, zira %2'lik TÜFE hedefinin Japonya için çok yüksek olabileceğini söyledi. Daha düşük bir TÜFE hedefi, BoJ'un ultra gevşek politikasını sıkılaştırması anlamına gelecektir ki bu da yen için pozitif olacaktır.

Ayrıca, Powell'ın bu hafta başında yaptığı konuşmadan bu yana dolar keskin bir şekilde düşmüş olsa da, Fed Başkanı'nın yorumlarının FOMC'deki meslektaşlarının çoğunun son zamanlarda söylediklerinden çok farklı olmadığını da belirtmek gerekli. Birçok Fed yetkilisinden gelen genel olarak daha az şahin yorumlar ve TÜFE ile birlikte bunu destekleyen birkaç diğer enflasyon göstergesi göz önüne alındığında, piyasanın şimdiye kadar Aralık ayı için 50 baz puanlık bir faiz artışını fiyatlamış olabileceğini düşünebilirdiniz.

Sonuç olarak, tahvil piyasalarında ortaya çıkan ralli, dolarla birlikte ABD tahvil faizlerini de düşürdü. Ancak ABD 10 yıllık tahvil faizi şu anda, daha önce Haziran ayında direnç olan %3,50 civarında önemli bir destek seviyesini test ediyor. Bu seviye şimdi desteğe dönüşürse, doların yükselişe geçtiğini ve potansiyel olarak altın ve hisse senedi piyasalarında düşüşe geçtiğini görme ihtimalimiz olacaktır.

Son olarak, dolar/yen kurunun yanı sıra euro/dolar ve sterlin/dolar gibi diğer birkaç büyük döviz çiftinin ve bazı büyük hisse endekslerinin hepsinin kendi 200 günlük hareketli ortalamalarında, yakınında veya biraz üzerinde olduğunu da belirtmek gerekir. Dolayısıyla, yatırımcılar duraklayıp tüm durumu daha ayık bir şekilde değerlendirdikçe, potansiyel olarak piyasalar genelinde bir tersine dönüş veya en azından son trendlere karşı kısa vadeli bir hareket görebiliriz.

Açıklama: Yazar şu anda bu makalede bahsedilen varlıkların hiçbirine sahip değildir .