- Euro Bölgesi ve Almanya'da enflasyon çift haneli rakamlara ulaştı
- Stagflasyon ve enerji krizi Avrupa ekonomisi için büyük risk oluşturuyor
- Fed şahin söylemini sürdürüyor ve dolar düşüşlerde destek buluyor
İki günlük etkileyici bir toparlanmanın ardından EUR/USD'ninn nefes almak için duraklaması ve hatta tersine dönmesi muhtemel, çünkü oranlar bu yazının kaleme alındığı sırada önemli bir direnç bölgesini test etti. Yatırımcılar, Almanya ve Euro Bölgesi için çift haneli enflasyon figürlerinin ECB açısından ne anlama geldiğini merak ediyordu.
Aynı zamanda, Fed'in şahin söylemi devam ettiği için yatırımcılar henüz dolar'ı agresif bir şekilde satmaya pek hevesli değiller. Sırada Çekirdek KTH fiyat endeksi var ve bu da doları keskin bir şekilde hareketlendirebilecek bir gelişme.
EUR/USD'nin yükselişini sınırlayabilecek makro faktörleri tartışmadan önce, kilit bir direnç bölgesini test ederken EUR/USD'nin günlük grafiğine bir göz atalım:
Görüldüğü üzere, 0,9810 civarında başlayan alan bir önceki kırılmanın tabanını oluşturuyordu. En azından oradan küçük bir geri çekilme şimdi sürpriz olmamalı, bir sonraki kısa vadeli destek 0,9750 civarında görülüyor. Euro 0,9750'ye ulaşır ve sıçrama yapmazsa, boğalar rahatsız olacak çünkü o zaman tekrar düşük seviyelere dönüş görebiliriz.
Tersine, euro beklenmedik bir destek bulmayı ve günlük kapanış bazında 0,9810'u kırmayı başarırsa, bir sonraki yükseliş hedefi 1,0000 civarında düşüş kanalının tepesi olacaktır. Yalnızca bu ayı kanalının üzerine temiz bir kırılma, mevcut durumda daha büyük düşüş eğilimli teknik görünümünü geçersiz kılacaktır.
Şimdi hem Almanya, hem de Euro Bölgesi TÜFE'sinin yıllık bazda %10'a sıçramasıyla, ECB'nin şimdi daha da agresif faiz artışları ile devam etmesi gerekeceğini düşünürsünüz ki bu da teoride euro için olumlu olmalıdır. Ancak enerji krizinin önemli bir endişe kaynağı olması ve Euro Bölgesi'nde stagflasyonun bu kadar derin olması nedeniyle, ECB'nin çok agresif bir faiz artırım döngüsüne girmesi halinde resesyonun daha da şiddetlenmesi tehlikesi var.
Yine de, harekete geçmemeyi göze alamazlar. Enflasyon hızlı bir şekilde düşmeli. Borçlanma maliyetlerinin yükseldiği ve sterlinin değer kaybettiği İngiltere'de yaşananların tekrarlanmasını istemiyorlar. Diğer tüm faktörler aynı kaldığında, euronun daha da zayıflaması ithalat kaynaklı enflasyonda artış getirecektir. ECB, İngiltere Merkez Bankası'nın uzun vadeli tahvil satın alarak ya da Japon hükümetinin dolar rezervlerinin bir kısmını satarak para birimlerini desteklemeye çalışması gibi müdahale etmek zorunda kalabilir.
ECB Fed ile arasındaki farkı yavaş yavaş kapatacak ve EUR/USD paritesi çok uzak olmayan bir gelecekte istikrar kazanacak, hatta paritenin üzerine bile çıkabilecek olsa da, stagflasyon ve enerji krizine ilişkin devam eden makro riskler güçlü bir euro performansına karşı çıkıyor.
Bu arada, bu hafta Fed üyeleri enflasyonu kontrol altına almaya yardımcı olmak için ABD ekonomisinde yumuşak bir iniş yaratmaya istekli oldukları için şahin söylemlerini sürdürdüler. Bu çerçevede, henüz euroda büyük bir toparlanma görmeyi beklemiyorum.
Açıklama: Yazar şu anda bu makalede bahsi geçen enstrümanlardan hiçbirine sahip değildir.