2022’ye 23,28 dolardan başlayan gümüş, Mart ayında savaş etkisiyle 26,95 dolara çıktı ve bu süreçte %15 üzerinde primlendi. Rusya-Ukrayna arasındaki savaşın devam etmesine karşın jeopolitik risk fiyatlamasının yerini merkez bankalarının faiz politikasına bırakması ile altın ve diğer emtia grubunda olduğu gibi gümüşte de düşüş başladı.
Gümüş bu yıl nasıl fiyatlanıyor?
- Yıl başlangıcı 23,28
- Yıl içi zirve 26,95
- Yıl içi dip 18,14
Nisan’da gerilemeye başlayan fiyat, Temmuz’da 18,14 dolara indi ve yıl içi zirveye göre (26,95 dolar) %32 değer kaybetti. Bugün 19,22 dolardan işlem gören gümüş, yıl içi dip seviyeye göre %6’ya yakın toparlasa da yıllık bazda %17 kayıp verdi.
Gümüş fiyatı neden düşüyor?
Ana iki hikâye var: Küresel ekonomide yavaşlama ve merkez bankalarının faiz artışına gitmeleri.
Çin ve uzak doğu ülkeleri başta olmak üzere üretici ülkeler için gümüş önemli bir metal. Üretimin yavaşlaması demek gümüş talebinin de azalması anlamına geliyor. Bu noktada Çin’de Mart’ta başlayan ve bölgelere göre değişiklik gösterse de Mayıs’a kadar süren salgın kısıtlaması, ekonomik faaliyetleri de yavaşlattı. Bu faktör fiyatın baskılanmasında en büyük etken oldu. Fed başta olmak üzere merkez bankalarının faiz artışına gitmesi ve doların yükselmesi de emtia ve enerji fiyatlarını baskılayan bir diğer etken. İki gelişmeyle beraber gümüş bu yılın ilk 8 ayını değer kaybıyla geçirdi.
Resesyon endişeleri artıyor
ABD teknik resesyona girerken İngiltere için de bu olasılık çok yüksek. Almanya ise Euro Bölgesi’nin şu anda en zorlanan ülkesi durumunda. Çin’e büyük ihracat yapan Avustralya için de yavaşlama endişeleri artıyor. Büyük ekonomiler için tehdit fazla. Bu süreçte enflasyonu büyümeye tercih eden ABD gibi ülkeler zaten yavaşlamayı kabul etmiş durumdalar. Çin ise büyüme taraftarı. Özellikle gayrimenkul sektöründeki zorluğun aşılması için destekler devam ediyor, ama göstergeler Çin’de de yavaşlama sinyalleri veriyor. Beklentiler, en iyi ihtimalle son çeyrek sonlarında iyileşmelerin kendini göstermesi yönünde.
Köşede bekleyen jeopolitik tepkiler ise elbette fiyatlamaları bozacak güce sahip. Bu yönde bir haber akışı oynaklığı artırabilir.
Hangi seviyeler önemli?
Önce teknik olarak uzun vadeye bakmakta fayda var. İlk grafikte ora-uzun vadeli görümün yer alıyor. 2019’da kademeli olarak başlayan yükseliş, pandemi başında sert oynaklığa sebep oldu, ama sonrasında yükseliş devam etti. 2020 ve 2021’de 30 dolara yaklaşılarak yükseliş trendinin en üst seviyeleri test edildi. Nisan’da başlayan düşüşle Temmuz’da görülen 18,14 dolar seviyesi üçgenin içinde kaldı. Yani henüz aşağı yönlü bir kırım olmadı. Fiyat şimdilik trend içinde devam ediyor. Kısa vadeli grafik ise, son 5 aylık düşüşü gösteriyor.
Orta-uzun vadede 18 seviyesi önemli destek, 22,50 ise yükselişin güçlenebileceği önemli direnç konumunda.
Kısa vadede;
19,75-18 aralığı satışların yoğunlaştığı bölge. 19,75 dolar seviyesi 50 günlük hareketli ortalamaya da denk geliyor.
19,75-22,50 dolar aralığı trend içinde makul işlem bölgesi ve toparlanma aralığı olduğu için de iyimser bir bölge. Bu bölge kısa vadeli işlemeleri takip edenler için 21 dolar ve üzeri olarak da adlandırılabilir.
22,50 dolar seviyesi 200 günlük hareketli ortalamaya denk gelen önemli bir seviye. Bu seviye üzeri alımların güçlendiği bölge.
Fiyat bu hafta 18,73 dolarda tutundu ve 19,40 üzerini gördü. Bugün ise işlemler 19,20’li seviyelerde. Dolayısıyla öncelikle 19,75 dolar üzeri bir kapanış olması gerekir. Bu kapanışla beraber fiyat, satış bölgesinden kurtulmuş olacaktır.
Eylül’de Fed’den 75 baz puanlık faiz artışı piyasalar için şaşırtıcı olmayacaktır. Önemli olan sonrasındaki iki toplantıda hızın ne kadar düşürüleceği. ECB tarafında ise Eylül’de 100 puanlık bir faiz artışı beklentisi var ki en kötü ihtimalle 75 baz puan bekleniyor. Oldukça geride kalan ECB’nin tam puanlık hamlesi de fiyatlandığı için sürpriz olmayacaktır. Ancak bu oranların fiyatlanması ve şahin merkez bankalarının baskısı gümüşteki toparlanmanın ivmesini azaltabilir. Bu nedenle yakın vadede 22,50 dolar üzerinde zorlanma söz konusu olabilir. Beklentimiz bir süre daha satış baskının devam etmesi yönünde.