2019 yılsonuna ilişkin beklentilerin şekilleneceği kritik bir ayı geride bırakıyoruz. Ay içerisinde hafızalarda kalan en önemli gelişmelerden birisi, piyasa beklentisi doğrultusunda 25 baz puan faiz indiren ABD Merkez Bankası Fed’in faize ilişkin medyan değerinde yıl sonuna kadar bir değişim beklenmemesine karşın Dot Plot’ta FOMC üyelerinin faiz konusunda ayrışma içerisinde yer alması ve yıl sonuna kadar 1 adet daha faiz indirimi beklentisinin gündemi meşgul ediyor olmasıdır. Hafızalarda yer alan diğer gelişme ise Fed öncesinde önemli bir manevra alanı oluşturan Avrupa Merkez Bankası ECB’dir. 10 baz puanlık faiz indirimine ek olarak 20 milyar Euro’luk aylık tahvil alım programı ile genişlemeci tutumuna devam eden bir banka izlemekteyiz.
Ons Altın ve Gümüş, Fed kararları ile birlikte bazı geri çekilme davranışı oluştursa da pozitif trend görünümüne devam eden profilini sürdürdü. Gümüş özellikle orta vadeli ayı piyasasının sona ermesine yönelik önemli bir değişim içerisine girerek Ons Altın’dan daha popüler bir görünüme büründü. (50 aylık üssel hareketli ortalama üzerindeki aylık kapanış)
Teknik olarak Gümüş fiyatını değerlendirdiğimizde, orta vadeli olarak 50 aylık üssel hareketli ortalama (16,70) uzun vadeli olarak da 377 aylık üssel hareketli ortalama (14,10) üzerinde pozitif görünümüne devam etmektedir. Özellikle de orta vadeli görünümün değişmesi sonrasında yeni görünümüne kolay adapte olan Gümüş, pozitif beklentisini 19,56 ve 21,87 bariyerlerine taşımak isteyebilir. Hareket alanının daha da hızlanması durumunda 2013 Nisan’daki değişim bölgesi 26 seviyesine doğru uzun vadeli olası görünüm şaşırtıcı olmamalıdır.
Kısa vadeli olarak Gümüş beklentisini değerlendirdiğimizde ise 34 günlük basit hareketli ortalamayı temsil eden 17,80 destek noktası önemli bir seviye olmakla birlikte Gümüş 10 Haziran tarihinden itibaren ilgili ortalama üzerinde trend beklentisini korumaktadır. Bu düşünce ile 18,75 başta olmak üzere 19,00 ve 19,27 bariyerlerine doğru çıkışını sürdüreceği gibi dönüşün başladığı 19,63 bariyerine doğru trend beklentisine devam etmek isteyebilir.
Gümüş fiyatı, Ons Altın ve ABD 10 yıllık tahvil fiyatı ile uyum sağlayan bir profile sahiptir. Yukarıdaki grafiği değerlendirdiğimizde özellikle ABD 10 yıllık tahvil fiyatındaki pozitif eğilim / tahvil faiz oranındaki negatif eğilim, Altın ve Gümüş gibi varlıkların pozitif tarafta yer almasına imkan tanımaktadır. Bu sebeple de Fed, ECB gibi bankaların para politikasına yönelik yeni dönemde vereceği mesaj, küresel piyasaların radarında olan belirsizlikler (ABD – Çin Ticaret Savaşları, Brexit, Başkan Trump tweetleri), tahvil fiyatı / faiz oranındaki değişimleri tetikleyeceği gibi Ons Altın ve Gümüş gibi varlıkların hareket alanını genişlemesine imkan tanıyabilir.
ABD Merkez Bankası Fed’in Haziran toplantısı itibaren verdiği mesajlara hızlı tepki veren Ons Altın, Gümüş’ten önce orta – uzun vadeli görünümünde önemli bir değişim kaydetti. Gümüş ise bu tepkiyi Ağustos ayındaki performans ile Ons Altın benzeri görünümüne dönüştürdü. Altın’ın Gümüş’e göre daha popüler olduğu ilgili zamanlar sonrasında bu popülerlik Gümüş’e kaydı mı / kayabilir mi sorusunun cevabı için yukarıda yer verdiğimiz Altın – Gümüş rasyosu grafiğini inceleyebiliriz.
Yukarıda yer alan 1 yıllık rasyo grafiğinde özellikle Haziran’dan itibaren gerçekleşen aşağı yönlü eğilim dikkat çekmektedir. Altın – Gümüş rasyosunun aşağı yönlü eğilim oluşturması ve yeni dönemde de bu eğilime devam etme düşüncesi, Gümüş’ün Altın’dan daha popüler bir varlık olmasına yönelik düşünceyi güçlendirebilir. Bu sebeple de yeni dönemde Gümüş tarafındaki değişimler yakinen takip edilmelidir. Kısa vadeli olarak Altın’ın Gümüş’ten daha popüler olduğunu anlayabilmek adına da şuanda 81,70 seviyesinde olan rasyonun 84 seviyesini aşması gerektiği göz ardı edilmemelidir.
Özetle, Gümüş fiyatının son dönemde gerçekleştirdiği fiyatlama davranışı, yeni döneme ilişkin daha pozitif bir tutum sergileyebilmesi adına önemlidir. Özellikle Fed gündemi ve belirsizliklere ilişkin gelecek haber akışı, Altın ve Gümüş fiyatını takip etmemizi sağlayabilir. Bu dönemde kısa vadeli rasyo da dikkate alındığında Gümüş’ün Altın’dan daha popüler olduğu bir dönem görünümü gündemimizi meşgul edebilir.