Bu yazı 19.02.2021 tarihinde İngilizce olarak kaleme alınıp çevrilerek bu sitede yayınlanmıştır. 
Birleşme ve satın almalar (Mergers and acquisitions), hisse piyasalarında zaman zaman gündeme geliyor. Bu alan, farklı türde aktiviteler içerebiliyor, ancak basit olarak, iki şirketin birleşerek tek bir varlık haline gelmesi demek.
Başarılı birleşme ve satın alım işlemleri genellikle bu stratejik hamlelerin arkasında spesifik ve derin araştırma içeren bir mantığa sahip. Ulusal düzenleme kuruluşları ise genellikle bu alandaki yasaları belirliyor ve satın alım aktivitelerini takip ediyor.
Bugün, son dönemde kendisini bünyesine katmak isteyen diğer iki şirketin teklif savaşı arasında kalan, FTSE 250 üyesi G4S (LON:GFS)(OTC:GFSZY) şirketini inceleyeceğiz.
University of Sheffield'dan Abongeh Tuny'nin araştırmasına göre:
"Kanıtlar satın alma hedefi haline gelen şirketlerin verimsiz bir şekilde yönetildiklerini, görece düşük değere sahip ve (satın alan şirkete) kıyasla daha küçük olduklarını ve büyüme fırsatları ile kaynaklar arasında bir uyuşmazlık yaşadıklarını ortaya koyuyor."
Şimdi bu isme daha yakından bakalım.
G4S
Birleşik Krallık merkezli G4S, eğitimli ve denetim sürecinden geçen güvenlik personelleriyle bilinen çok uluslu bir özel güvenlik şirketi. Şirketin bir diğer ana faaliyet alanı da gözlem ve müdahale hizmetleri. G4S bu alanda saklama ve mobil güvenlik devriyesi hizmetleriyle birlikte alarm iletimi ve gözlem imkanları sunuyor.
Grup aynı zamanda erişim kontrolü, CCTV, izinsiz giriş alarmı, yangın tespiti, video analizi gibi güvenlik sistemleri de sağlıyor. Dijitalleşmedeki artışla birlikte, şirket teknolojiyi hizmetlerine entegre ediyor.
Geçtiğimiz 12 ayda, GFS hisseleri %30'un üzerinde getiri sağladı. Hisse yıl başından bu yana %5'in üzerinde yükseldi ve 18 Şubat'ta tarihi bir zirveye ulaşarak günü 268,8 p.'de (ABD bazlı hisseler için 18,8 dolar) kapattı. 4,1 milyar sterlinlik (5,8 milyar dolar) bir piyasa değerine sahip olan şirketin ileriye dönük fiyat-kazanç ve fiyat-satış oranları sırasıyla 17,27 ve 0,56.
Son dönemde, rakip iki özel şirketin kendisini satın almak için çekişmeli bir teklif savaşına girmesiyle birlikte G4S gündeme geldi. ABD merkezli güvenlik ve tesis hizmetleri grubu Allied Universal ile Kanadalı GardaWorld, G4S'yi satın almak istiyor.
Kanadalı emeklilik fonu Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ) ve özel sermaye şirketi Warburg Pincus, Allied Universal'ın en büyük hissedarları. Önde gelen bir diğer özel sermaye şirketi BC Partners ise, Montreal merkezli GardaWorld'ün arkasında. Daha önce, özel sermaye odaklı borsa yatırım fonlarını (ETF) incelemiştik.
Allied Universal, Aralık 2020'de G4S'i bünyesine katmak için 3,8 milyar sterlinlik (5,3 milyar dolar) teklifi onaylamıştı. Ancak yatırımcılar, geçtiğimiz yaz 3 milyar sterlinlik (4,2 milyar dolar) bir teklif yapan ve bu teklifi yakın zamanda 3,7 milyar sterline (5,1 milyar dolar) yükselten GardaWorld'den gelecek daha yüksek bir teklif için beklemeye karar verdi. G4S'in yönetim kurulu, yatırımcılara GardaWorld'ün teklifini reddetme ve Allied'ın teklifini destekleme tavsiyesinde bulundu. Ancak GardaWorld, daha yüksek bir teklif yapacağını belirtti.
GardaWorld yönetimi şu açıklamada bulundu:
"G4S hissedarlarına, müşterilerine, çalışanlarına ya da kamuya getiri sunamamış bir şirket. G4S, geleceğini şekillendirecek ve kendisini kötü geçmişinden ayıracak güvenilir bir stratejik plan oluşturacak yeni, profesyonel ve deneyimli bir yönetime ihtiyaç duyuyor."
Son olarak, ülke içindeki satın alımları düzenleyen Satın Alım ve Birleşmeler Paneli, G4S için düzenlenmiş bir ihale gerçekleştirmeye karar verdi. İhale 22 Şubat Pazartesi gnü başlayacak. Eğer katılımcılardan biri 24 Şubat Çarşamba gününe kadar yeni bir kapalı zarf teklifi yaparsa, diğer katılımcı bir sonraki güne kadar cevap verme hakkına sahip olacak. Eğer iki katılımcı da ilk üç gün içinde teklif verirse, 25 Şubat Perşembe günü yeni bir teklif verme şansına sahip olacak.
G4S'in mevcut hisse fiyatı (ya da piyasa değeri), şu an en yüksek teklifin üzerinde. Yani piyasa şirketlerin en azından birinden daha yüksek bir teklif bekliyor.
Güvenlik, son yıllarda büyümekte olan bir sektör. Giderek büyüyen terör ve suç korkusuna ek olarak polis bütçelerinin azaltılması, özel güvenlik şirketlerinin gelirlerini kolayca artırmalarını sağladı. G4S 'yeni ve devam eden sözleşme' değerini 2019'daki 2,5 milyar sterlinden (3,5 milyar dolar), 2020'de 3 milyar sterline (4,2 milyar dolar) yükseltti. Şirketin nakit akışı da COVID-19 yardımları ve diğer dolaylı vergi indirimleri sayesinde iyileşti.
Sonuç
G4S hissedarlarının önümüzdeki haftalar içinde ciddi gelişmelere tanık olması muhtemel. Yatırımcılar, satın alınabilecek bir hisseyi alırken dikkatli olmalı. Mevcut hisseleri ana şirkette belirli bir hisse oranından dönüştürülebilir. Ya da hisselerini nakit karşılığı satmayı tercih edebilirler. Her durumda, mevcut fiyattan daha yüksek bir teklif hissedarlar için pozitif bir gelişme. Her yatırımcının hisselerini satma ya da ana şirket veya yeni oluşturulan şirkette yeni bir pozisyon alma kararını vermesi gerekli.
G4S'te hissesi bulunmayan, ancak birleşme ve satın alma fırsatlarına yatırım yapmak isteyen okuyucularımız, bu alana odaklı bir borsa yatırım fonunu araştırmak isteyebilir.
- IQ Merger Arbitrage ETF (NYSE:MNA) - yıl başından bu yana %-0,2
- ProShares Merger ETF (NYSE:MRGR) - yıl başından bu yana %+3,0
Bu fonları önümüzdeki günlerde incelemeyi planlıyoruz.
Not: Yukarıda bahsedilen finans ürünleriyle ilgileniyor ancak bu ürünleri bölgenizde bulamıyorsanız aracı kurumunuz ya da finansal planlamacınızla iletişime geçmek isteyebilirsiniz.
Herhangi bir soru ya da görüşünüz için benimle iletişime geçebilirsiniz.
Editörün Notu: İncelenen her varlık tüm bölgesel piyasalarda mevcut olmayabilir. Size uygun olabilecek benzer finansal araçlar bulabilmek adına lütfen yetkili bir aracı kurum ya da finans danışmanıyla iletişime geçin. Bu içerik sadece bilgi amaçlıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi detaylı araştırmanızı yapmanız gerekir.