BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Bir başka yoğun Forex piyasası haftasına daha ilginç bir başlangıç yaptık. Bu sabah herhangi bir ABD ekonomi raporu yayınlanmadı ancak emtia fiyatlarındaki dalgalanma ve Fed yetkililerinden gelen olumlu açıklamalar yatırımcıları düşünmeye sevk etti. Petrol fiyatları bugün yaklaşık %6 artarken WTI ham petrol yıl başından şu ana kadarki en yüksek seviyesine çıktı. Petrole ek olarak, altın, gümüş, bakır ve demir cevher fiyatları da yukarı çıktı ve Kanada ve Avustralya dolarlarındaki artışların habercisi oldu. Ancak bu dövizlerdeki yükselişler emtia fiyatlarındaki artışın şiddetine bakarak daha fazla olmalıydı. Geçen hafta beklenenden iyi gelen ABD ekonomi raporları yatırımcılara küresel talebin beklediklerinden daha iyi durumda olduğu iyimserliğini aşıladı. Ayrıca OPEC’in resmi olarak üretimi donduracağı beklentisi var. Bununla birlikte emtia fiyatlarındaki son toparlanma siyaset yapıcıları düşük enflasyon konusunda rahatlatmalı. Aslında bu tam da Fed Başkan Yardımcısı Fischer’ın bugün söylediği şey: “yüksek enflasyonun ilk kıpırdanmalarını görüyor olabiliriz”. Petrol fiyatları bu seviyeler civarında dengelenirse, daha gevşek bir para politikasına olan ihtiyaç azalacaktır.
Tabii ki Fed sıkılaştırma yolunda, yani Fischer’in ABD’nin “tam istihdam civarında” olduğu açıklaması ile birlikte petroldeki hareket bize bu ay faizleri değiştirmemelerinin ardından şahin bir tavır takınacaklarını gösteriyor. Ayrıca Fed Başkanı Brainard’ın da açıklamaları oldu ve yavaş istihdam ve maaş büyümesine dair endişelerini yansıtmakla birlikte, istihdam piyasasının devamlı bir güç sergilediğini ve petrol fiyatları istikrara kavuştuğu takdirde enflasyonun artması gerektiğini hissettiğini belirtti. Yani bu hafta pek fazla ABD verisi olmasa bile, bu açıklamalar USD/JPY paritesindeki düşüşleri sınırlamaları ve pariteyi yakın bir işlem marjı içinde tutmalı.
Avrupa Merkez Bankası’nın bu hafta para politikasında genişlemeye gitmesi bekleniyor ancak Euro düşmeyi reddettiği için çoğu yatırımcı da genişlemenin tamamen fiyatlanıp fiyatlanmadığını merak ediyor. Piyasa merkez bankasının mevduat faizini (Aralık ayında aldıkları kararla) düşürmesini bekliyor, ancak yapabilecekleri hamleler konusunda pek az fikir birliği mevcut. Avrupa Merkez Bankası geçen yıl beklentileri karşılamamanın sonuçlarıyla karşılaştı ve EUR/USD paritesini daha yüksekte sıkıştıracak bir karardan kaçınmak isteyeceklerdir, ki bu da teşvik etkilerini baltalayacaktır. Mevduat faizini düşürmenin yanında, Avrupa Merkez Bankası aylık mal varlığı alımlarını artırabilir, bono alımlarının vadesini uzatabilir ve hatta piyasaya yeni TLTRO lar sürülebilir. Analistler parasal genişleme programında sıfır ile 20 milyar Euro arasında herhangi bir noktada artış beklediğinden, sürpriz için çok alan var. Ek olarak Mario Draghi gelecek yıl daha fazlasını yapmaktan bahsedebilir ve bu da Euro’nun işlemlerini etkileyebilir. Bundan dolayı, yatırımcıların 10 baz puan mevduat faiz kesintisini fiyatlamış olduklarında hemfikir olmakla birlikte, Avrupa Merkez Bankası’nın elinde Euro’yu zayıflatabilecek daha fazla enstrüman var.
Öte yandan petrol fiyatlarındaki %5,6 artış USD/CAD paritesini üç aylık bir dip seviyeye itti. Aslında son 9 işlem gününde USD/CAD paritesinde nadiren yükseliş görmekteydik. Eğer petrol artışını varil başına 40 Dolar seviyesine kadar sürdürürse, USD/CAD paritesinde 1,32 altını görebiliriz. Petrol fiyatlarındaki son artışla birlikte Kanada verilerindeki son ilerlemeler USD/CAD paritesini baskı altında tutmalı. Kanada Merkez Bankası’nın son toplantısında, merkez bankası faizleri değiştirmezken Başkan Poloz sürpriz derecede iyimserdi. Küresel gerilemeden dolayı endişelenmiyordu ve zayıf Kanada dolarının büyümeye faydası olacağını düşünüyordu. Bu ay petrolün varil başına 35 Dolar seviyelerinde olması, gayrisafi yurtiçi hasıla büyümesinin hız kazanması ve tüketici fiyatlarının yükselişiyle endişelenecek daha az şeyi var ancak tüketici harcamaları ve istihdam piyasası şartları zayıf kaldığı sürece Kanada kurtulmuş değil. USD/CAD paritesi 1,3285 seviyesindeki 20 günlük hareketli ortalama üzerinde destek buldu ancak bu seviyenin kırılma ihtimali yüksek.
Avustralya doları güçlü altın, bakır ve demir cevher fiyatları sonrası yukarı doğru hamle yaparken, Yeni Zelanda doları sert şekilde düştü ve bu ayrışma AUD/NZD çiftini 1,10 seviyesi üzerine çıkardı. Her iki döviz de bu geceki Çin ticaret rakamlarına karşı hassas ancak Yeni Zelanda doları Fonterra süt fiyatları öngörüsünü düşürdükten sonra ilk artışlarından geri döndü. Yeni Zelanda Merkez Bankası’nın bu düşüşten etkilenip etkilenmediğini göreceğiz. Fonterra’nın beklentilerini düşürdüğü son sefer Ocak ayında merkez bankasının faiz kararının hemen öncesiydi ve merkez bankası mandıra fiyatlarındaki düşüşten özel olarak etkilenmemiş gibi görünmüştü. Fonterra’nın açıklamasının NZD/USD paritesi üzerinde biraz daha fazla etkisinin olacağını düşünüyoruz ancak bunun ötesinde, merkez bankasından yeni herhangi bir problem gelmediği için düşüşlerin sınırlı olmasını bekliyoruz. Çin ticaret rakamları ise çetrefilli. İhracat ve ithalattaki düşüşle birlikte fazlanın kapanması bekleniyor. Yatırımcılar Çin ekonomisinin daha fazla yavaşlayıp yavaşlamadığını görmek için yakından takip ediyor olacaklar.
Son olarak, Sterlin’de bir gerileme görmemizin üzerinden altı işlem günü geçti. Dövizin amansız yükselişi hükümetin Brexit sonuçları ve olasılığını sürekli olarak düşük göstermeye çalışmasından kaynaklanıyor. Avrupa işlem seansının başında, İngiltere Ticaret Odası genel müdürü John Longworth, İngiltere ekonomisinin AB dışındayken daha iyi olabileceğini söylemesi nedeniyle geçici olarak görevden alınmasının ardından görevinden istifa etti. ABD seansı sırasında, İngiltere Merkez Bankası Başkanı Carney AB referandumu yaklaşırken piyasaları istikrarlı durumda tutma planlarını açıkladı. Geçtiğimiz ay, Carney referandum hazırlıkları sırasında karşı önlemlerin tartışıldığını belirtmişti. Bugün bu planların 14-28 Haziran arasında üç uzun dönem repo operasyonu önermeye niyetli oldukları şeklinde açıklandı. Bu durum piyasalarda likiditeyi garanti edecektir ve bankalar ile diğer büyük kurumlar açısından esneklik sağlayacaktır. Aklımızda bunu tutarak, GBP/USD artışı konusunda şüpheci kalıyoruz zira PMI üretim endeksindeki sert düşüş azalan sanayi üretimi ve ticarete işaret ediyor. Bu bilgiler ışığında 1,4362 seviyesi yakınındaki 50 günlük hareketli ortalama civarında tutunacağına inanıyoruz.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin