Geçen hafta finans dünyasındaki en önemli haberlerden biri, GameStop (NYSE:GME) hisselerinde yaşanan Reddit kaynaklı açık pozisyon sıkışıklığıydı. Ana akım finans medyasındaki bazı isimler bunun dünyayı kalıcı olarak değiştirdiğini düşündü. Siyah bir kuğu çirkin yüzünü göstermişti ve kıyamet kopmaktaydı.
Belki de. Ancak FED Başkanı Jerome Powell momentumun oluştuğu Çarşamba günkü basın toplantısında dikkat çekici derecede sakindi.
Finansal Zayıflıklar Genel Olarak Ortalama Seviyede
Kolay paranın Bitcoin ve GameStop gibi varlık balonlarını körüklemesine yönelik bir soruya cevap olarak Powell, bir "bağlam" sunmak istediğini belirterek "finansal istikrara yönelik zayıflıkların genel olarak ortalama seviyede olduğunu söyleyebilirim," dedi.
Bağlam ise, ABD'de milyonlarca iş kaybına ve üretimde keskin bir düşüşe neden olan küresel bir salgının ortasında oluşumuz. FED aynı 2008 mali krizindeki gibi, bu şokların bıraktığı devasa boşluğu doldurmak adına ekonomiye trilyonlarca dolar akıttı.
Powell'a göre bazı varlık balonlarının arkasındaki faktör daha çok COVID-19 aşılamaları süreci ve mali teşvik beklentisiydi. FED sadece varlık değerlerine değil, aynı zamanda banka kaldıracına, finans dışı kaldıraca ve fonlama riskine de bakıyor. Powell:
"Genel hedefimiz finansal sistemin kendisinin her türlü şoka dayanıklı ve güçlü olmasını sağlamak."
"Bana göre düşük faiz oranları ve varlık değerleri arasındaki ilişki insanların düşündüğü kadar sıkı değil, çünkü her dönemde varlık fiyatlarını yönlendiren çok sayıda farklı faktör bulunuyor."
Kimse çok sayıda koruma fonunun bir genç yatırımcılar çetesinin tuzağına düşüp iflas etmesini istemez, ancak açık pozisyonu sıkışıklığına yakalanan birkaç fon için çoğumuz muhtemelen başlarına gelenleri hak ettiklerini düşündük. Belki bir dahaki sefere daha dikkatli olurlar.
Hisse piyasaları haftalık bazda düşüş yaşadı, ancak analistler bu düşüşü koruma fonlarının açık pozisyonlarını kapatmak için büyük şirketlerdeki pozisyonlarından çıkmalarına ve Robinhood ile bazı aracı şirketlerin Lehman Brothers gibi bir patlama yaratmasına dair Wall Street'in bazı endişelerine bağlıyor.
Aşılama Sürecinin Yavaşlığı ve Virüs Daha Büyük Endişe Kaynağı
Geçen hafta gerçekleştirilen iki günlük Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısının ardından, FED üyeleri aşılama sürecinin yavaşlığı ve virüsün ekonomi üzerindeki etkisi konusunda daha endişeliydi.
FOMC Aralık açıklaması üzerinde yaptığı değişiklikte, "Ekonomik aktivitedeki iyileşme hızı son aylarda yavaşladı ve zayıflık salgından en kötü etkilenen sektörlerde yoğunlaştı," diyerek FED diliyle durumun kötüleştiğini söyledi.
Powell için bu hem varlık balonlarının, hem de enflasyonun insanların işlerine geri dönerek hayatlarını yeniden düzene koymalarına kıyasla daha önemsiz konular oldukları anlamına geliyor.
Powell basın toplantısında, "Açıkçası biraz daha yüksek enflasyonu memnuniyetle karşılarız," dedi.
"Bizim yaşımızdakilerin büyürken tanık oldukları tarzda sıkıntılı bir enflasyon bir süredir içinde bulunduğumuz yerel ve küresel bağlamda düşük bir ihtimale sahip."
San Francisco FED Başkanı Mary Daly bu endişeleri tekrarladı ve sadece bazı insanlar hisse piyasasında para kazandıkları için merkez bankasının ekonomiye yönelik parasal desteğini gereğinden önce çekmenin bir hata olacağını söyledi.
Daly Stanford Grafuate School of Business'ın düzenlediği bir sanal organizasyonda, "Birçok topluluğun ucu ucuna tutunabildiği bir köprüyü inşa ediyoruz ve hisse piyasası çok iyi bir durumda ve zaten parası olan insanlar daha çok para kazanıyor," dedi.
"Sadece zaten hisse piyasasından para kazanmış olanlar daha fazla kazanmasın diye bu köprüyü yıkarak insanların yaşamlarına zarar vermek istemiyorum, çünkü bu insanlar işsiz, bir gelire ya da gelir büyümesine sahip değiller."
Daly 2021'in bu ilk toplantısı itibariyle FOMC'de oy verme yetkisine sahip pozisyona geldi. Tahmin edilebilir bir şekilde, oy yetkisine sahip beş yeni üyenin ortak bir duruş belirlemesiyle birlikte oy kullanan 11 üyeden herhangi muhalif bir görüş gelmedi.
Eski FED Başkanı Janet Yellen beklenildiği şekilde Hazine Bakanı olarak onaylandı ve Powell ile Yellen'ın geçmişte karşılıklı ofislerde çalışmış olmaları sebebiyle herkes şimdi FED-Hazine işbirliğinde yeni bir dönemin yaşanmasını bekliyor.
Aynı zamanda, Powell'ın dönemi bir yıl içinde sonlanacak ve Yellen da şüphesiz ki Powell'ın yeniden göreve atanması konusunda Başkan Joseph Biden'a görüşünü bildirecektir.