Bu hafta bir araya gelecek olan FED üyeleri muhtemelen Avrupa Merkez Bankası'na benzer bir şekilde tahvil alımlarında büyük bir artış açıklamayacak. Eklenen 500 milyar euronun minimum beklentileri karşılaması ve yatırımcıları hayal kırıklığına uğratmasıyla birlikte AMB'nin de gördüğü şekilde, piyasa için tam olarak uygun miktarı hesaplamak zorlu bir iş.
Ancak Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) işlerin nereye doğru gittiği konusunda daha açık bir fikir verme konusunda AMB'nin izinden gitmesi neredeyse kesin gibi. Geçen hafta sessizlik döneminin başlangıcı öncesinde FOMC üyelerinden gelen açıklamalar tahvil alımlarının miktarı ya da bileşimine yönelik bir konsensüs olmadığına, ancak hedefler oluşturmaya yönelik fikir birliği olduğuna işaret etti.
Yeni Yıl, Yeni FOMC Rotasyonları
FED aynı zamanda her üç ayda bir FOMC toplantılarına eşlik eden Ekonomik Tahminler Özeti'ndeki belirsizlik ya da risk seviyesini gösteren yeni grafikler yayınlamayı planlıyor. Bu grafikler tahminlerle aynı anda yayınlanacak ve daha önce tutanaklarla birlikte üç hafta gecikmeli olarak yayınlanan yazılı açıklamaların yerini alacak.
Bu yılın ve Trump döneminin son toplantısı için başka bir değişim öngörülmüyor. Christopher Waller bu ay içinde yönetim kurulundaki iki boş koltuktan biri için onaylanmıştı. Toplantıya kadar görevine resmi olarak başlayıp başlamayacağı henüz belli olmasa da, Waller toplantılara St. Louis FED Baş Ekonomisti olarak zaten katılmaktaydı.
FED Yönetim Kurulu üyeleri FOMC'de sürekli oy hakkına sahip üyelerdir ve neredeyse her zaman komite başkanının çizgisinde karar verirler. Yeni yılla birlikte dört bölgesel FED başkanı gerçekleştirilecek rotasyonla birlikte komitede oy hakkına sahip üyeler haline gelecek. Oy hakkı elde eden bu üyelerden birkaçı bazen konsensüs açıklamasına katılmayabilir, ancak sıfıra yakın faiz oranları döneminde şahinler ve güvercinler arasındaki farklılık biraz anlamsız hale geldi ve bu ayrılıklar genellikle zamanlamayı içeriyor.
New York FED Başkanı da, bankanın para politikasının uygulanmasında oynadığı rol sayesinde sürekli olarak oy hakkına sahip bir üye. Chicago ve Cleveland bölgesel bankalarının başkanları iki yılda bir oy kullanma pozisyonlarını dönüşümlü olarak kullanıyor ve diğer dokuz banka her üç yılda bir oy kullanma hakkına sahip oluyor.
Bu haftaki toplantı sonrasında Philadelphia'dan Patrick Harker, Dallas'tan Robert Kaplan, Minneapolis'ten Neel Kashkari ve Cleveland'dan Loretta Mester oy sahibi üyelik pozisyonlarından çıkacaklar. Onların yerini Ocak 2021'deki toplantıda Chicago'dan Charles Evans, Richmond'dan Thomas Barkin, Atlanta'dan Raphael Bostic ve San Francisco'dan Mary Daly alacak.
Kashkari spketrumda daha güvercin eğilimli olarak değerlendirilirken, Kaplan nötr, Harker ve Mester ise şahin olarak görülüyor. 2021 için ise Evans ve Daly güvercin olarak görülürken, Bostic nötr, Barkin ise şahin. Waller henüz değerlendirilmemiş olsa da, St. Louis'teki patrol James Bullard güvercin olarak değerlendiriliyor.
Judy Shelton'ın onaylanma ihtimali düşük olduğu için, Seçilmiş Başkan Joe Biden'ın doldurabileceği bir adet boş koltuk bulunuyor. Aynı zamanda, Jerome Powell'ın başkanlık dönemi Şubat 2022'de sona erecek ve ya yeniden görev için seçilecek, ya da bu tarihten birkaç ay önce koltuğunu yeni bir isme bırakacak.
FED'de bir dönem teoride 16 yıl olsa da, üyelerin çoğu son tarihleri henüz gelmemiş kişilerin yerine atandıkları için daha kısa görev sürelerine sahip. Yönetim kurulu üyeleri (daha yüksek maaşlara sahip bölgesel banka başkanlarının aksine) maaşlarını devletten aldıkları için değişim oranı yüksek, yani Biden muhtemelen 2025'ten önce başka koltukları da yeni isimlerle dolduracaktır. FED Başkan Yardımcısı Richard Clarida'nın görev süresi 2022'de sona eriyor ve diğer isimler de farklı alanlara yönelebilir.
Para politikasına yön vermenin dışında FED ABD'nin başlıca bankacılık düzenleme kuruluşu konumunda. Banka, özel bankalara hesaplarına iklim değişikliği risklerini de dahil etmelerini isteme konusunda AMB ve İMB gibi diğer merkez bankalarından daha yavaş hareket etti.
Ancak FED şimdi iklim değişikliği risklerini stres testlerine eklemeyi değerlendiriyor ve bu hamle Kongre'deki Cumhuriyetçiler'in tepkisini çekti. 47 Cumhuriyetçi Powell ve Randal Quarles için imzaladıkları uyarı mektubunda, bu hamlenin "spekülasyon ve tutarsızlıkla dolu" olduğunu belirtti ve "değişen piyasa dinamiklerini hesaba katamayacak uzun vadeli tahminlere dayalı" olduğunu söyledi.
Şu an en büyük endişe, bankaların fosil yakıt üreticisi şirketlere kredi vermeyi durdurması ve bunun hala bu enerji kaynaklarına ihtiyaç duyan bir ekonomiye zarar vermesi. Bu henüz sonlanacak bir tartışma değil, ancak piyasalar muhtemelen bir değişimi zorlamak için regülasyondan daha önde.