Bugün açıklanacak Fed faiz kararı Haziran ayı kadar heyecan yaratmadı piyasalarda. Çünkü Mayıs’ta 50 baz puan faiz artıran Fed, Haziran için 75 baz puan olasılığını yok saymıştı. Sonra enflasyon açıklandı ve beklenenden fazla yükseldi, ardından birkaç gün içinde 75 baz puan beklentisi %100’e yaklaştı. Fed de 75 baz puan faiz artırdı.
Haziran’daki faiz artışı önden yüklemeli olarak ifade eden Fed, enflasyonun yüksek kalmaya devam edeceğini bu nedenle gelecek toplantılarda da kuvvetli faiz artışı yapabileceklerini belirtti. Böyle olunca Temmuz-Eylül için toplamda 150 baz puan beklentisi fiyatlandı. Haziran enflasyonu her ne kadar bugünkü toplantı için 100 baz puan olasılığını bir anda yükseltse de aynı hızla da düşürdü. Bunun nedeni ise resesyon riski.
Dünya borsaları resesyon olasılığını halen güçlü gördüğü için endeksler halen zayıf. Tahviller ise güçlü. Piyasalarda bugün 75 baz puanlık hareket çok büyük oranda fiyatlandığı için karar öncesi belirgin bir hareket yok.
Olasılıklar elbette yabana atılamaz. Bunlardan biri 75 baz puan diğer 100 baz puan olasılığı. İlki noktasında Eylül ve sonrası önemli olacak. Eğer Fed frene basılacağının mesajını verirse hem beklenenin olması hem de yavaşlama mesajı doların gevşemesine neden olabilir.
Dolar endeksinde hangi seviyeler önemli?
Biz gösterge endekste 103,50 üzerinde 108,50’ye doğru bir gidişat bekliyorduk ve endeks 14 Temmuz’da 109,30’a çıkarak 20 yılın en yüksek seviyesini gördü. Sonrasında yaşanan gerilemeyle seviye bugün 106,80’de.
Enflasyonu ilk sırada tutmaya devam eden bir Fed noktasında Eylül’de 75 baz puan olasılığı güçlü kalabilir ve sonrasında kademeli olarak 50 ve 25 baz puan durumu zaten piyasanın da beklentisi olduğu için bu durumda dolarda sert bir kayıp çok mümkün olmayabilir. 105,70 yakında durma görebiliriz.
Büyümeye dair kaygılar artık daha sesli konuşulur ve öne çıkarsa bu belki Eylül’de 75 baz puanı güçlü olasılık olarak tutsa da sonraki aylara dair daha yavaş bir mesaj anlamına gelebilir. Bu noktada kısa vadede destek gördüğümüz 103,50’ye doğru geri çekilmeler yaşanabilir.
Belirttiğimiz seviyeler elbette ki bugünkü hareket değil, karar sonrası beklentilerle gelecek günlerdeki fiyatlamalar üzerinedir.
Dünyadaki ekonomik krizde ne gıda ne enerji ne tedarik sorunları ne de siyasi-jeopolitik sorunlarda iyileşmenin olmaması zaten küresel toparlanmanın zaman alacağını ve hatta resesyonun yaşanabileceğini gösteriyor. Üzerine Fed bugün ve Eylül’de de 75 baz puan faiz artırırsa 30 yıldan fazladır uygulanmayan sıkılıkta bir para politikası uygulanıyor olacak ki tüm koşulları birlikte değerlendirdiğimiz de doların güçlü kalması zaten çıkan sonuç oluyor.
Dolar dünyada güçlendi ve bir süre daha güçlü kalması beklenirken TL, tarihi düşük seviyelere doğru iniyor. Aralık’taki 18,36 rekorunun ardından dolar kuru bugün 17,95 ile yılın en yüksek seviyesini gördü.
Belirttiğimiz tüm risklere karşı yurt içinde Türkiye modeli olarak uygulanan politikanın TL’de yarattığı kayıp ortada ve güçlü dolar zayıf TL ile kur bu yıl %35 yükseldi. Fiyat olarak izlediğimiz bir teknik seviye yok ve bugünlerdeki seviyelerin üzerine her atak zaten yeni zirve anlamına geliyor. Bu nedenle tarihi rekoru şimdilik takip ediyoruz.
