Fed Enflasyonu Kontrol Altına Almaya Çalışırken, Ufukta Bir Ayı Piyasası Var

ABD’de enflasyon beklentileri hâlâ çapalı, ancak bu beklentilerin artışa geçebileceğine dair endişeler giderek büyüyor. En önemli endişe, insanların Fed’inenflasyonu kontrol altına alma becerisinden umudu keseceği ve bunun da fiyatları daha yükselteceği yönünde.

Eski Fed Başkanı Ben Bernanke geçtiğimiz haftada Fed üyeleri için, “Süreci çok dikkatli bir şekilde takip etmeleri gerekecek,“ dedi.

“Tabii ki, enflasyonun makul bir hızda gerilediğini görmek istiyorlar.“

İnsanlar benzin ve gıda fiyatlarının her hafta yükselişine tanık oluyor ve bu da, fiyatların nereye doğru gittiğine dair düşüncelerini etkileyecek. Bu yüzden, Bernanke’ye göre “Fed’in ne kadar zamana sahip olduğunu bilmiyoruz.“

Enflasyonun düşmemesi durumunda, Fed daha agresif adımlar atmak zorunda kalacak. Çünkü sürekli yüksek enflasyon, merkez bankasının güvenilirliğine zarar veriyor.

Şahin pozisyonunu her zaman koruyan St. Louis Fed Başkanı James Bullard, gecelik faiz oranının yıl sonuna kadar %3,5’e çıkması gerektiğini düşünüyor ki bu da mevcut %1 altındaki seviyeden 50 baz puan ya da üzerinde birden fazla faiz artışı gerektirir.

Fed Başkanı Jerome Powell 75 baz puanlık bir artışa olasılık vermese de, Bullard masadan kaldırılmaması gerektiğini düşünüyor. Fox News’a konuşan Bullard, şu ifadeleri kullandı:

“Faiz artışlarında önden yüklemeyi ne kadar çok yaparsak ve enflasyonu ve enflasyon beklentilerini ne kadar kontrol altına alırsak, bizim için o kadar iyi. Eğer Fed beklentileri kontrol altında tutabilirse, faizleri 2023 ve 2024’te yeniden indirebilir.“

Finans piyasalarında resesyon korkuları büyürken, Bullard hâlâ Fed’in yumuşak bir iniş yaparak uzun süreli bir gerileme sürecinden kaçınabileceğini düşünüyor.

Bullard’a göre ekonomi tüketim sayesinde büyümeye devam edebilir, ancak sürekli fiyat artışları karşısında tüketicilerin harcamalarını kıstıklarına dair çok sayıda indikatör mevcut.

Walmart (NYSE:WMT) ve Target (NYSE:TGT) stoklarını yeterli hızda azaltamadıklarını ve kâr kaybı yaşadıklarını açıkladı ve iki hisse de değer kaybetti.

Ancak Home Depot (NYSE:HD) müşterileri daha dayanıklı. Perakendeciler enflasyondaki yükselişi olağan dışı buluyor. Farklı gelir grupları farklı tepkiler verdiği için, manzara oldukça karışık durumda.

Ancak geçtiğimiz haftada Powell iyimserliğini korudu ve enflasyonun düşüşte olduğuna dair “net ve ikna edici kanıtlar“ olduğunu söyledi. Powell, bazı tüketiciler enflasyon ve yüksek faizlerden olumsuz etkilense de istihdam piyasasının güçlü kalacağını düşünüyor.

Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) Haziran ve Temmuz aylarındaki toplantılarında faiz artışı planına bağlı kalarak faiz oranını %1,75 - %2’ye yükseltmeyi hedefliyor. Powell geçtiğimiz haftada Fed’in esnek kalacağını ve gerektiği takdirde daha hızlı ya da daha yavaş hareket edebileceğini söyledi.

Finans piyasaları, Fed’in hisse piyasası yatırımcılarının kayıplarını azaltacak bir hamlesini bekliyor. Ancak Powell’ın da ifade ettiği gibi, Fed enflasyon düşene kadar faiz artışlarına devam edecek.

S&P 500 Cuma itibarıyla %19 düştü ve hisseler bir ayı piyasasına çok yaklaştı. Analistler Cuma’yı 3.901,36’da kapatan endekse yönelik Fed müdahalesi eşiğini 3.700’den 3.529’a düşürdü.

Bazı analistler, uzun süreli bir ayı piyasası senaryosunda endeksin Ekim’e kadar 3.000 seviyesine gerileyebileceğini düşünüyor.

Fed’in tercih ettiği enflasyon indikatörü olan kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi Cuma günü yayımlanacak. Çekirdek endeksin Mart’taki %5,2’den, Nisan’da yıllık %4,9’a gerilemesi bekleniyor. Beklentilerin üzerinde bir figür, bir analistin de ifade ettiği gibi, “çok sert bir düşüşü tetikleyebilir.“