- Güçlü istihdam artışı, Fed'in faiz indirimlerini erteleyebileceğini gösteriyor.
- Ancak güçlü istihdam rakamlarına rağmen iş ilanlarındaki düşüş, ileride daha düşük enflasyona işaret edebilir.
- Tahvil piyasası, henüz yakın zamanda faiz indirimi beklentilerini yansıtmıyor ancak bu yıl Aralık ayına kadar ufak bir indirim gerçekleşebilir.
Fed’den yakın zamanda faiz indirimi bekleyen yatırımcılar hayal kırıklığına uğrayabilir. Faizlerin hızla düşürüleceğine dair bazı tahminlere rağmen son ekonomik veriler farklı bir hikayeye işaret ediyor.
İlk olarak güçlü istihdam artışı devam ediyor. Geçen haftaki istihdam raporu beklenenden çok daha yüksek sayıda yeni iş eklendiğini gösterdi (182.000 beklentisine karşılık 272.000).
Bu güçlü istihdam piyasası, Fed'in yakın zamanda faiz indirimine gitmesi gerektiği yönündeki argümanı zayıflatıyor ve potansiyel faiz indirimlerini en az 6 ay erteliyor.
Bununla birlikte bir umut ışığı hâlâ mevcut. Genel istihdam tablosu olumlu olmaya devam ederken iş ilanlarının sayısı azaldı. Bu durum tarihsel olarak, daha düşük enflasyon ile ilişkilidir ve Fed'in gelecekteki kararlarını etkileyebilir.
Aşağıdaki grafikte iş ilanları ile yıllık TÜFE arasındaki korelasyon gösteriliyor:
Grafikten de görülebileceği üzere açık iş pozisyonlarındaki önemli düşüş, iş gücü piyasası yoluyla enflasyonda potansiyel bir yavaşlamaya işaret ediyor. Bu da Fed için enflasyonun nihayetinde arzu ettikleri %2'lik hedefe doğru ilerliyor olabileceğine dair daha fazla kanıt sağlıyor.
Güçlü istihdam artışı faiz indirimleri için karşıt bir etken olsa da diğer faktörler daha nüanslı bir tablo çiziyor.
İşsizlik oranı %4'e yükseldi (beklenen %3,9'un üzerinde) ve özellikle 25-54 yaş arası kişiler için iş gücüne katılım oranı yeni zirvelere ulaştı.
Borsalarda amatörlerin bile profesyoneller gibi kazanabileceği dünyaya adım atın. InvestingPro şimdi %20 indirimde. Kupon kodu: FIRSAT
Kodu nasıl kullanacağınızdan emin değil misiniz? Adım adım gösterdiğimiz videoyu izleyebilirsiniz.
Sorularınız için destek birimimize buradan ulaşın.
Grafik kritik bir veri noktasını ortaya koyuyor: İş gücüne katılım oranı %83'ün üzerine çıkarak Mayıs 2002'den ve COVID-19 sonrası dönemin tamamından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Özellikle 25-54 yaş arasındaki bu güçlü katılım oranı, güçlü bir iş gücü piyasasına işaret ediyor.
Peki, işsizlik oranındaki hafif yükseliş (beklenen %3,9'a karşılık %4) veya Sahm kuralının potansiyel aktivasyonu konusunda endişelenmeli miyiz? Şart değil. Sağlıklı bir iş gücüne katılım oranı ile bu faktörler daha az ağırlığa sahip olabilir.
Aşağıdaki grafik, potansiyel bir Fed faiz indirimi olasılığının ne zaman daha yüksek olabileceğine dair değerli bilgiler sunuyor:
Tahvil piyasası Fed'in olası faiz indirimleri hakkında ipuçları veriyor ancak ne zaman olacağı, belirsizliğini koruyor.
Genel olarak tahvil piyasası, önümüzdeki 6 ay içinde faiz indirimi beklediğinde ABD 6 aylık tahvil getirisi, Fed fonları oranının en az %0,25 altına düşer. Şu anda 6 aylık getiri böyle bir beklentiyi yansıtmıyor.
Bu da faiz indiriminin yakın olmadığını ancak Aralık ayındaki FOMC toplantısının bir dönüm noktası olabileceğini gösteriyor. Bu verilere dayanarak en olası senaryo, Aralık 2024'te %0,25'lik tek ve ufak bir indirim. Genel olarak tahvil piyasası potansiyel bir değişime işaret ediyor ancak şimdilik bu yıl sınırlı indirimler bekliyoruz.
***
Sorumluluk Reddi: Bu makale yalnızca bilgilendirme amacıyla yazılmıştır. Yatırım yapmak için bir talep, teklif, tavsiye veya öneri teşkil etmez, bu nedenle herhangi bir şekilde varlık satın almayı teşvik etme amacı taşımaz. Her türlü varlığın farklı açılardan değerlendirildiğini ve yüksek risk taşıdığını, dolayısıyla yatırım kararının ve buna bağlı riskin yatırımcıya ait olduğunu hatırlatmak isterim.