Borsa yatırımcıları analiz yaparken teknik ve temel analiz olmak üzere iki çeşit analiz yöntemini kullanmaktadır. Bugün temel analizin önemli unsurlarından biri olan FAVÖK kavramını inceleyeceğiz.
Şirketlerin temel anlamda performansını incelerken en sık kullanılan kavramlardan birisi olan FAVÖK (EBITDA) kavramı, "faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr" kelimelerinin baş harflerinden oluşur. FAVÖK, şirketin esas faaliyetlerinden kar edip etmediğini göstermesi açısından önemlidir. FAVÖK, şirketin brüt karından pazarlama gideri, genel yönetim giderleri ve Ar-Ge giderlerinin çıkarılıp amortismanların eklenmesi ile hesaplanır. Literatürde FAVÖK'ün olması gereken tutar şeklinde bir ifade bulunmaz. Şirketlerin bulunduğu sektör, şirket büyüklüğü, özsermaye gibi pek çok alanda farklılıkları bulunur ve bu farklılıklar, şirketlerin FAVÖK'lerinin farklı olmasını sağlamaktadır.
FAVÖK yorumlanırken geçen yılın aynı dönemi ile karşılaştırma yapmak, doğru yorum yapabilme açısından yararlı olacaktır. Geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK'ünü enflasyon oranının da üzerinde artırabilmesi, şirketin sadece FAVÖK anlamında olumlu işler gerçekleştirdiğini göstermekle beraber, bilançonun diğer kalemlerinin de dikkatle incelenmesi gerektiği unutulmamalıdır.
FAVÖK marjı ise şirketin hasılatının FAVÖK'e dönüşme oranını gösterir. FAVÖK yorumlanmasında FAVÖK marjı üzerinden gitmek daha sağlıklı olabilir. Şirketin FAVÖK marjı ne kadar yüksekse, şirket açısından o kadar yararlı gözükebilir. Ancak bu marjda konjektürel dalgalanmalar olabileceği için geçmiş dönem verileri ile karşılaştırma yapılmalıdır. Şirket finansallarında dönemsel dalgalanma tespit edilmesi durumunda, bu dalgalanmanın sebebini tespit edebilmek için bilanço ayrıntılı incelenmesi gerektiği unutulmamalıdır.