ABD tahvil faizleri önce faiz artışı korkularıyla yükseldi, ardından büyümeye dair endişelerle birlikte düştü.
Fed Başkanı Jerome Powell’ın geçtiğimiz haftada daha agresif bir parasal sıkılaşmaya dair açıklamaları 10 yıllık tahvil faizini Cuma günü %3’e yakın yükseltti. Ancak faiz, Çin’deki COVID-19 salgını ve kısıtlamalar konusundaki endişeler sebebiyle Pazartesi günü 9 baz puanın üzerinde geriledi ve geç saatteki işlemlerde %2,81’e ulaştı.
Güvenli yatırımlara doğru yaşanan kaçış, eğri genelinde tahvil faizlerini düşürdü. İki yıllık tahvil faizi de Pazartesi günü 10 baz puan civarında düşüşün ardından %2,615’i gördü.
ABD tahvillerinin fiyatlarındaki yükseliş karşısında, hisseler geçtiğimiz haftadaki düşüşlerini sürdürdü. Geç saatlerde ise fırsat arayışlarının başlamasıyla birlikte hisseler yukarı döndü. Twitter'ın (NYSE:TWTR) Elon Musk’ın 44 milyar dolarlık satın alma teklifini kabul etmesi hisselerdeki geri dönüşe katkıda bulundu.
Çin’de, Pekin sakinleri Şanghay’da uygulanan yasakların başkente de sıçramasına dair korkularla birlikte panik alışverişlerine yöneldi. Çin ekonomisinde yavaşlamalar, zaten Ukrayna savaşından olumsuz etkilenen küresel ekonomi için en bir baskın yaratabilir.
Yine de, ABD tahvil faizleri hâlâ yüksek seviyelerde ve trend de yukarı yönde. Mart ayında %2 eşiğini kalıcı bir şekilde aşmanın ardından, 10 yıllık tahvil faizi şimdi gözünü %3’e dikmiş gibi görünüyor.
Yatırımcıların Fed’in enflasyonu kontrol altına alma konusunda başarılı olamayabileceğine (ya da gerçek bir çaba bile göstermeyebileceğine) dair endişelenmesiyle birlikte, 10 yıllık başa baş enflasyon oranı-önümüzdeki 10 yıla yönelik ortama enflasyon beklentilerine dair bir piyasa ölçütü-%3’ü aştı.
Ancak Hollandalı ABN Amro bankasının ekonomistleri, yatırımcıların merkez bankasının faiz artışlarına dair beklentilerinde aşırıya kaçtıklarını gerekçe göstererek 10 yıllık tahvil faizinin 2022’nin geri kalanında %2,7’ye doğru ilerlemesini bekliyor.
Kısaca, işlerin nereye doğru gittiğine dair ciddi bir belirsizlik mevcut.
Avrupa Tahvil Piyasasında Benzer Endişeler
Avrupa’da Fransa Başkanı Emmanuel Macron’un Pazar günkü seçimi kazanması büyük oranda bekleniyordu ve finans piyasalarında fiyatlanmıştı. Fransız 10 yıllık tahvil faizinin primi, Macron’un anketlerde arayı açmasıyla birlikte Cuma itibarıyla 42 baz puana gerilemişti.
Bu göreceli risk ölçütü Pazartesi günü ufak bir artış kaydetti. Bazı analistler, primin 10 baz puan kadar daha artmasını bekliyor.
Fransa’da Haziran ayında gerçekleştirilecek genel seçim ise manzarayı karmaşıklaştırıyor; Macron’un siyasi rakipleri, odaklarını Macron’un partisine özel sektör dostu ajandasını uygulamasına imkan sunacak bir çoğunluğu vermemeye çevirdi.
Eğer başarılı olurlarsa, başkanın gücünü sınırlayan bir meclisin belirleyeceği bir hükümet dönemine geri dönülebilir.
Bunun dışında, Avrupa’da tahviller ABD’deki piyasayla aynı büyüme endişelerini yansıttı. Cuma’yı %0,96’da kapatan Alman 10 yıllık tahvil faizi, Pazartesi günü %0,83’ün altına gerilemenin ardından %0,85’e doğru toparlandı.
İngiliz 10 yıllık tahvil faizi de benzer bir yol çizdi. Tahvil piyasasındaki düşük likidite merkez bankasını (BoE) yaklaşık 850 milyar dolar boyutundaki tahvil portföyünü küçültme planını ertelemeye itebilir. Banka politika faizini artırmaya devam ediyor ve vade dolan tahvillerin getirilerini yeniden yatırım için kullanmayı durdurdu.