Kathy Lien, BK Asset Management FX Strateji Müdürü
Günlük FX Piyasa Özeti, 17 Eylül 2019
Fed’in yarınki para politikası duyurusu haftanın en büyük olay riski ve genel olarak merkez bankasının bu yıl ikinci kez faiz indirmesi beklenirken, USD/JPY bir aydan fazla bir süre içindeki en güçlü seviyesinde işlem görüyor. Genellikle faiz indirimleri dövizleri düşürür ancak agresif bir parasal genişleme sonrasında euro’nun dibi gördüğü geçen haftaki Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısında gördüğümüz gibi, o kadar basit değil. Merkez bankası toplantısı öncesinde yatırımcıların USD/JPY almasının ana nedenlerinden biri beklentiler. Piyasa tamamen çeyrek puanlık bir indirimle fiyatlı ancak Başkan Jay Powell bunun ötesi için söz vermeyebilir.
ABD ekonomisi Temmuz toplantısından bu yana ilerlemeler ve bozulmalar yaşıyor. Perakende satış büyümesi yavaşladı, iş büyümesi sakinleşti, imalat aktivitesi zayıfladı ve tüketici hissiyatı geriledi. Enflasyonist baskılar istikrarla devam etse de, ücret büyümesi hızlandı ve hizmet sektörü aktivitesi artış gösterdi. Geçen haftanın ekonomi raporları, üç indirimin ardından Fed’in daha düz tonunu da destekliyor. Tarım dışı istihdam raporuna göre iş büyümesi Ağustos ayında yavaşladı ancak ortalama saatlik kazanç büyümesi arttı. İşe alım 159 binden düşerek yalnızca 130 bin olarak gerçekleşti ancak kazançlar Temmuz ayındaki %0,3’e kıyasla %0,4 büyüme gösterdi. Bu, ücretlerin 6 ay içindeki en güçlü büyüme temposu oldu. Bej Kitap’a göre, belirsizlik devam etse de işletmeler hala iyimser ancak endişeleri işçilere daha fazla ödemelerine engel olmadı. Bu nedenle bu ayki faiz indirimi kaçınılmaz olurken, Powell’ın rehberliği dolara zarar vermek yerine yardımcı olabilir.
Aslında Fed yetkililerinden duyduğumuz her şey, genişleme politikası için isteksiz olduklarını ortaya koyuyor. Geçen haftaki yazımızda genişleme ihtiyacı üzerine şüphe düşüren Fed Başkanı’nın tüm değerlendirmelerinin altını çizdik. Bu tereddüt, “veriler yolunda gitmeye devam ederse acil bir Fed hamlesine ihtiyaç yok” diyen FOMC seçmeni Rosengren tarafından yeniden tasdiklendi. FOMC seçmeni Williams da ekonominin temel çizgisinin güçlü bir büyüme ile devam ettiğini düşünüyor ve Eylül toplantısının sonucu için peşin hüküm vermeyecek. Fed Başkanı Kaplan, ne tür bir aksiyon alınacağına karar vermeden, FOMC öncesinde verileri değerlendirmeye devam etmenin önemli olduğu konusunda hemfikir. Bu, 18 Eylül’deki toplantıda 25 puanlık faiz indirimine inanan piyasa ile tamamen birbirine zıt ve bizi piyasanın Fed’in güvercinlik seviyesini yanlış yorumladığı konusunda gittikçe endişelendiriyor. Fed Eylül ayında faizleri indirebilir ancak yapsalar bile, indirime eşlik eden açıklama daha az güvercin olabilir.
Powell faiz indirimine iyimserlik katarsa, bundan en büyük fayda sağlayan 109 seviyesini aşacak olan USD/JPY ikilisi olmalı. EUR/USD çifti de U dönüşü ile 1,10 altına bir geziye çıkabilir. Eğer yanılıyorsak ve Powell Aralık ayındaki bir indirime kapı aralayarak bariz bir biçimde güvercin olursa, USD/JPY 107 testine girecektir ancak satış için en iyi döviz USD/CAD olabilir. Faiz kararının yanında, Fed doları da hareketlendirebilecek ekonomik projeksiyonlarını da güncelliyor olacak.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin