ABD'nin en büyük bankalarının bu hafta yayınladığı çeyreklik sonuçlar, bazı analistlerin gelecekteki kazanımlara dair şüphelerine rağmen hisselerindeki rallinin hala devam etmek için yeterli alana sahip olduğunu gösterdi.
Yılın ilk yarısında yükselmenin ardından, ABD'li bankacılı hisseleri karlardaki artışın hızlı yükselişi haklı çıkarmak için yeterli güçte olmayacağına dair spekülasyonlarla birlikte baskı altına girmişti. Ancak bankalar bu hafta, karlarındaki iyileşmenin güçlü ve geniş kapsamlı olduğunu gösterdi.
Bank of America (NYSE:BAC), birleşme ve satın almalarda rekor kıran bir dönem sayesinde dün üçüncü çeyrek karında analistlerin tahminlerini ciddi farkla aştı. Yatırım bankacılığı danışmanlık gelirleri %65 yükselirken, yatırım bankacılğından toplam gelirler %23 arttı. Net faiz kazancı, ya da müşterilerin kredi ödemelerinden elde edilen gelirden bankanın yaptığı ödemelerin çıkarılmasıyla elde edilen figür ise %10 yükseldi.
Bank of America CEO'su Brian Moynihan, Perşembe günkü açıklamasında şu ifadeleri kullandı:
"Ekonomi iyileşmeyi sürdürdü ve faaliyetlerimiz salgın öncesinde tanık olduğumuz organik müşteri büyümesi momentumunu yeniden kazandı. Mevduat büyümesi güçlüydü ve kredi dengeleri üst üste ikinci çeyrekte yükselerek, faiz oranlarının düşük kaldığı bir dönemde bile net faiz kazancında bir iyileşme sağladı."
ABD'nin en büyük bankası olan JPMorgan da (NYSE:JPM) üçüncü çeyrek karının bir yıl önce aynı döneme göre %24 yükseldiğini açıkladı ve kredi büyümesinde uzun süredir beklenen geri dönüşün yaklaşmakta olabileceğinin işaretini verdi.
Wal Street Journal'ın haberine göre CEO Jamie Dimon şu açıklamada bulundu:
"İki yıl önce, neredeyse Büyük Buhran'la aynı seviyede, küresel bir salgın olan COVID ile karşı karşıyaydık ve şimdi bunların hepsi geride kaldı, bu iyi bir gelişme."
"Umuyoruz ki, bir yıl sonra tedarik zincirlerinde bir sorun kalmayacak. Salgın kontrol altına alınacak."
Kredi Büyümesi Geri Dönüyor
ABD'li bankacılık hisseleri bu yıl yüksek işlem hacimlerinin, ekonominin yeniden açılmasının ve tüketici harcamalarındaki artışın kazançları artırmaya devam edeceğine yönelik iyimser beklentiler sayesinde S&P 500 endeksinin çok üzerinde bir performans sergiledi. JP Morgan, Bank of America ve Goldman Sachs (NYSE:GS) gibi isimler liderliğinde KBW Bank Index bu yıl %37'lik bir sıçrama kaydetti. Bize göre bu değerlendirmelerden bazıları hala geçerli.
Örneğin hala, salgın döneminde darbe alan kredilere yönelik hala ciddi bir talep birikimi mevcut. Bireylerden büyük şirketlere kadar, kısıtlamaların potansiyel müşterileri tasarrufa ve masraf azaltmaya itmesiyle birlikte 2020 harcama planlarının rafa kaldırıldığı yıl oldu.
ABD ekonomisinin hız kazanmasıyla birlikte bu koşulların değişmesi muhtemel. Buna hükümetin altyapı harcamaları ve parasal teşviğin kademeli olarak azaltılması da eklendiğinde, bankalar bu noktadan itibaren kredi talebinde ciddi bir yükselişe tanık olabilir.
JP Morgan son çeyreklik raporunda bazı müşterilerin salgın döneminde mevduat hesaplarında tuttukları nakit fazlalıklarının daha hızlı bir şekilde tükendiğini söyledi ki bu da müşterilerin borçlarının büyüyeceğine dair bir işaret olabilir. Bankalar tatil döneminin kredi kartı harcamalarında artışa yol açmasını bekliyor.
RBC Capital Markets'tan Gerard Cassidy Bloomberg'e şirketlerin ve bireylerin salgın döneminde yaptıkları birikimleri tüketmesiyle birlikte kredi büyümesi geri döneceği için bankacılık hisselerinin hala cazip olduğunu söyledi.
Ek olarak, kredi kalitesi de güçlü ve kısa vadeli faizlerin yükselmesiyle birlikte marjlar önümüzdeki yıl daha da iyileşebilir.
Cassidy'e göre, "Buna kredi büyümesindeki artış da eklendiğinde, bankaların gelirlerindeki büyüme 2022'de son derece pozitif olabilir."
Sonuç
Bankacılık hisseleri 2021'in en iyi seçimlerinden oldu ve şimdi birçok yatırımcı bu rallinin daha ne kadar devam edebileceğini merak ediyor. Bankaların son çeyreklik sonuçları, özellkle de ABD'deki ekonomik iyileşme giderek güçlenirken ve FED faizleri artırma çizgisinde ilerlerken henüz hisselerde düşüş beklentisine girmenin iyi bir fikir olmadığını gösteriyor.