Enflasyonda Kimse Düşüş Beklemesin, Yükseliş Sürecektir

- Enflasyondaki artış devam ediyor ve etmeye devam edecek. Kurun yansımaları hissedilmeye başlandı. Dolar/TL 13 seviyelerinde kalırsa enflasyon %50'yi aşacaktır muhtemelen. Gelen zamlar ve kurdaki artış eğiliminin devam ettiğini düşündüğümüzde 2022 yılının sonuna doğru Türkiye'de enflasyon ÜÇ HANELERE ulaşacaktır.

- TÜFE aylık bazda %11.10 artarken yıllık bazda da %48.69 seviyesine yükseldi. Aylık bazda en yüksek artış alkollü içecek ve tütün grubunda görülürken hemen hemen tüm kalemlerde (giyim ve ayakkabı grubu hariç) aylık bazda artış yaşandı. ÜFE ise aylık bazda %10.45 artarken yıllık bazda %93.53’e yükseldi.

TÜFE:

ÜFE:



- ÜFE-TÜFE arasındaki makas %44.84 iken (93.53 -48.69 = 44.84) bu maliyetlerin üreticinin sırtına yüklendiği anlamına gelmekte. Yani bu durum değişmez ise ÜFE-TÜFE makası kapanmaz ise beklenenden çok daha fazla yeni zamların yolda olduğunu söyleyebiliriz. Kurdaki artışlar maliyetleri artıracağından zamların yeni başladığını ve devamının geleceğini düşünmekteyiz. 

- Ocak ayında enflasyona puansal bazda katkı en çok konut grubundan geldi. Elektrik ve doğal gaza yapılan zamların yanında kira artışlarının etkisiyle konut grubu enflasyonu artıran başlıca unsur olurken alkol ve sigara ürünlerine yapılan zamların etkisi ile aylık bazda alkollü içecekler ve tütün grubu %21.90 artış gösterdi. Yine otogaz, benzin ve LPG’ye yapılan zamların ve benzinli ve mazotlu araç satışlarının ulaştırma kaleminde ciddi bir artışın yaşanmasına neden olduğunu izledik. Hem Dünya Tarım ve Gıda Örgütü’nden (FAO) gelen raporlar yani küresel bazda gıda fiyatlarının yükselmeye devam etmesi hem de yurtiçinde kurların yayılım etkisinin devam etmesiyle gıda fiyatlarında da yükseliş yaşandı. Gıda fiyatlarında yükselişin önümüzdeki aylarda da enflasyonu yukarı taşıyacağını düşünüyorum. Koronavirüs kısıtlamalarının kaldırılması ve gıda fiyatlarındaki yükselişle birlikte lokanta ve oteller grubunun da enflasyona katkı yapan unsur oldu. İşlenmemiş gıda fiyatlarında taze sebzede artış görülürken meyve fiyatlarında ise yatay bir seyir izlendi. Gıda enflasyonu üzerinde işlenmemiş gıda grubu enflasyonunun etkisini artırmakta. Süt, peynir, yumurta, kırmızı ve beyaz et fiyatlarında artışın devam ettiğini görüyoruz.

TÜİK’e göre Ocak ayında bazı gıda fiyatlarında artış ve azalışlar ise şu şekilde oluştu; (Ort. olarak)

- Ekmek %7, Kuzu eti %10, Tavuk eti %10 (Dana etinde artış görülmemesi ilginç), Balık %20, Süt %10, Peynir ürünleri %20, Yumurta %5, Domates %30, Sucuk, sosis, salam %4-%5 civarı, Patlıcan, salatalık, kabak %50.

- Ayçiçeği yağı %10 azalırken, Muz %30 ve Un %7 azalış göstermiş.

- Enflasyonda dikkatimizi çeken kalem ise geçen ay olduğu gibi bu ayda konut kalemi. Baz etkisi dikkate alındığında konut kaleminin enflasyona çok fazla katkı yaptığını izliyoruz. Ancak biz konut kaleminde daha yüksek bir enflasyon bekliyorduk. Son dönem kira artışları henüz yansımamış gözükmekte. Çünkü son 1 yılın kira ücret artışı yaklaşık %16.3 olarak gözükmekte ancak TÜFE’nin altında kira artışları bulunmamakta. Hatta kira artışlarının özellikle büyük illerde %50’nin altında olmadığını duyuyoruz. Kira artışlarının şu an çok daha yukarı taşındığını izliyoruz. Demek ki konutta bu ay göremediğimiz kira artışlarını bundan sonraki aylarda takip edeceğiz.

DOLAR/TL


Teknik olarak baktığımızda USD/TRY için 13.85 seviyesi oldukça kritik. Bu seviyenin üzerinde alımların hızlanmasını bekliyoruz. Ancak 13.85 seviyesi kırılmadığı sürece dolarda yatay eğilim bir süre daha devam edebilir.
 
Yukarıda 13.85 seviyesinin üzerinde önce 14.52 ve arkasından 16.23 direncine doğru yükseliş yaşanabilir.

Aşağıda ise 13.00 seviyesinin altında önce 12.12 ve arkasından 10.64 desteğine kadar düşüşler görülebilir.

BİST100:



Teknik olarak baktığımızda BİST100’de aşağı yönlü eğilim devam ediyor. 2100 seviyesinin altında satış baskısı ön planda olacaktır. 2100 seviyesi kırılması halinde tekrar yükseliş hareketi başlayabilir.

Yukarıda 2064 seviyesinin üzerinde önce 2100 ve arkasından 2185 direncine doğru yükseliş yaşanabilir.

Aşağıda ise 1976 seviyesinin altında önce 1919 ve arkasından 1846 desteğine kadar düşüşler görülebilir.