TCMB’nin politika faizini 200 bp artırması ile uygulanan faiz piyasa faizine yaklaştı, ancak reel olarak hala getiri artıda değil, ancak bankalar faiz artışının ardından mevduat faizlerini yükseltti, dün TL mevduatlardaki kesintinin indirilmesinin ardından birçok banka faiz oranını artırmaktan vazgeçti. Döviz stopajlarındaki kesintinin ise TL mevduata geçişten ziyade yeni döviz alımını desteklemesi bekleniyor ki bunu gelecek haftaki döviz mevduat hesaplarında görebileceğiz.
TCMB son PPK toplantısında ticari kredilerin ardından bireysel kredilerde de normalleşmenin başladığını belirtti, zaten son veriler kredi taleplerinde düşüş olduğunu gösteriyor, yani bankalar artık önceki aylardaki gibi kolay kredi vermiyor. Kredilerdeki düşüşün konut başta olmak üzere talepte azalma yaratması bekleniyor.
Pazartesi günü açıklanacak enflasyon verisinin öncü datalarına baktığımızda;
İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi, Eylül’de aylık %1,47 oranında artış gösterdi. Veriyi açıklayan İTO raporuna göre Eylül ayında sadece ulaşım ve haberleşme grubunda düşüş olurken eğitim dönemi nedeniyle kültür gurubu %8,84 ve giyim grubu %1,99 ile en çok artış gösteren kalemler oldu. Mevsim koşulları nedeniyle son aylarda düşüş gösteren gıda gurubunda da artış var.
İTO’nun bugün açıkladığı bir diğer veri olan Toptan Eşya Fiyatları Endeksi de Eylül ayında %2,62 artış gösterdi. Bu oran Eylül 2018’de kur şoku sonrası aylık %6,47’lik artış sonrası en yüksek artış oldu ki bu artışta da yine kurun etkisi var. Eylül’de rekor seviyelere çıkan kur nedeniyle ithal ürünlerin siparişi azalsa da üretim için kullanılan ara mallardaki fiyat artışının tüketici fiyatlarına da yansıdığını görüyoruz.
Mevsim etkisinin geçmesi ve kurdaki yükseliş nedeniyle enflasyonun Eylül’de yeniden %12’yi aşması bekleniyor. Bugün elektriğe gelen %5,75 zammın ise Ekim ayı enflasyonunda yaklaşık 0,10 puan artış yaratması bekleniyor.
Gerek kurdaki artış gerekse ekonomik göstergeler enflasyonun yılın son çeyreğinde yükselişini hızlandıracağına işaret ediyor. TCMB’nin kurdaki yükselişin devam etmesi ve enflasyonun da buna bağlı yükselmesiyle gelecek ayda da faiz artışına gitmesi ihtimali yüksek.
YEP’teki revizyonların etkisiyle 7,86’ya yaklaşarak rekor tazeleyen USD/TRY, dün ve bugün bir miktar geri çekilme yaşasa da şimdilik 7,70 altı hareketler sınırlı kalıyor. Dünkü raporumuzda belirttiğimiz ilk teknik destek olan 7,64 altı bugün test edildi, ancak fiyat yeniden 7,74’e yükseldi. Doların teşvik paketi beklentileriyle bugün küresel piyasalarda gerilemesi ve gelişen ülke paralarının yükseliş yaşamasına karşın TL negatif ayrışıyor. Olası geri çekilmelerde 7,64 ve 7,50 desteklerini takip edeceğiz, 7,64 üzerinde ise alımlar 7,87 direncine doğru devam edebilir.
ABD’de teşvik paketinde anlaşmaya varılması beklenirken risk iştahı da doları zayıflattı, onsda bu gelişmelerle yeniden 1,900$ seviyesine doğru toparlanma gösteriyor. 1,858$ altı kapanış olmadıkça 1,930$ seviyesine doğru yükseliş beklediğimizi daha önceki raporlarımızda belirtmiştik. Onstaki ve dolar kurundaki harekete bağlı dün 478 TL direncini rekor sonrası üçüncü defa test eden gram altında bu seviyeye doğru alımların sürmesini bekliyoruz.
