Kasım ayına ilişkin tüketici enflasyonu aylık bazda %0,38 (kırmızı) – yıllık bazda %10,56 (yeşil) olarak gerçekleşirken, GCM Yatırım Araştırma Departmanı olarak beklentimiz olan aylık %0,86 – yıllık %11,09 seviyelerinin altında kalmıştır. Enflasyonun gerileme hareketine rağmen çekirdek enflasyonun bir önceki aya göre %6,67 seviyesinden %9,25 (beyaz) seviyesine yükselmesi negatif olarak yorumlanabilir. Çekirdek enflasyon genel fiyat seviyeleri davranışının özünü yansıttığından dolayı sinyal etkisi olarak enflasyonda düşük seviyelerin taban oluşturduğu yorumu mevcut durumda yapılabilir.
Baz etkisinin pozitif katkısının ortadan kalkması ile durumun daha net anlaşılacakken, Kasım ayı ile ibrenin terse doğru çalışmasını göreceğiz.
Gıda kaleminde mevsim şartlarına bağlı olarak domates ve salatalık ürünlerinin fiyat artışları dikkat çekerken, enflasyonda ana odaklanmanın gıda olduğunu bir kez daha hatırlatmaktadır.
Yıllık enflasyonun %10,56 seviyesine gerilemesi ile TCMB’nin Aralık ayı toplantına ilişkin faiz indirimi beklentisi daha önemli bir hale gelmiştir. %14 seviyesinde bulunan politika faizi ile yıllık enflasyon arasında ki makasın pozitif yönde açılması Merkez’in elini faiz konusunda rahatlatırken, faiz indirim beklentisini kuvvetlenmektedir. GCM Yatırım Araştırma Departmanı olarak beklentimiz 200 baz puan faiz indirimi olarak devam etmektedir.
USD/TRY Pozitif Trend Görünümünü Koruyor!
Kısa vadeli görünümde 5,73, Orta vadeli olarak da 200 ve 233 günlük üssel hareketli ortalamaları temsil eden 5,63 – 5,67 bölgesi USDTRY için önemli seviyeler olarak izah edebiliriz. Kur ilgili seviyeler üzerinde kaldığı müddetçe 5,76 ve 5,79-5,80 seviyelerine doğru trend beklentisini koruyabilir. Bu süreçte pozitif beklentimizin güçlü bir teyit algısı yaratabilmesi içinse, 5,79 – 5,80 bölgesi üzerindeki kalıcı hareketlere (tercihen günlük kapanış) ihtiyaç vardır. Ancak bu şartla 5,93 ve psikolojik 6,00 seviyesi gündemi meşgul edebilir. Aksi takdirde yani kurun olası çıkışına rağmen 5,79 – 5,80 bölgesinde baskı görmesi durumunda bir müddet daha 5,80 – 5,63 arasında sıkışma eğilimi izlenebilir ki 5,73 seviyesi kısa vadeli olarak yakinen takip edilmelidir. Ayrıca bu tür bir sıkışma izlense dahi ana trendin 5,63 – 5,67 bölgesi üzerinde pozitif olduğu göz ardı edilmemelidir.
