Ağustos ayında ticaret savaşları belirsizliği ile Çin’de yatırımlar ötelendi ve Bloomberg Asya ülkelerini kapsayan finansal durum endeksi sert bir şekilde geriledi. Çin ekonomisinde yavaşlama, son on yılda hane halkının ve özel sektörün artan borçluluk oranını düşününce, hem ülke hem bölge ekonomisi için risk teşkil ediyor. Korkulan olursa, önümüzdeki aylarda Çin ve bölgede ticaret ortağı olan Asya ülkelerinde daha düşük büyüme rakamları görebiliriz.
Bu süreçte Çin kolay para politikaları ve mali destek paketleri ile ekonomisini ticaret negatif etkiden korumaya çalışıyor. Bu çabaların yılın ikinci yarısında ekonomik verilere yansıyacağı düşünülüyor. Diyelim ki sonunu kimsenin tahmin edemediği bu süreç bir süre sonra pozitife döndü ve bir süre sonra Çin’de alt yapı yatırımları ve ivmelenen inşaat sektörünü konuşmaya başladık. İşte o zaman artan Çinko, Alüminyum, Bakır ve Nikel talebi ile endüstriyel metaller öne çıkabilir.
Kaynak Bloomberg
*** LME (London Metal Exchange)
Küresel ekonomiye ilişkin olumlu beklentiler ile 2016 yılı ortasından itibaren yükselişe geçen endüstriyel metaller, Çin, Amerika ticaret savaşlarının yarattığı belirsizlik ile 2017 ikinci yarıda yönünü aşağı çevirdi.
Son dönemde üretici ve tüketicin önünü görememe kaynaklı sorunları da oluştu. Alüminyum ’da üreticilerin müşterilere yeni kontratlar için Amerikan ara seçimleri sonrasını beklemeyi önerdikleri biliniyor. Öte yanda Amerika’da fiziki bakır almak isteyenlerin COMEX fiyatına ekledikleri prim, libresi 7,5 sent ile 2014 yılı seviyesine yükseldi. Çok net bir şekilde süreç uzadıkça piyasa dinamikleri bozulurken belirsizlik bir tarafa maliyet olarak yansıyor.
Çin ve gelişen ülke ekonomilerinde yavaşlama endişesi ile düşen fiyatlar ve piyasa dinamiklerinde aksama makul olan “uzlaşma zemini” iken Çin’in Ağustos ayında ABD ile olan ticaret fazlası 31 milyar dolara yükseldi ve Yuan Merkez Bankası müdahalelerine rağmen zayıf seyrini koruyor. Nasıl olacak?
Onu kestirmek güç ancak endüstriyel metalleri, en kolayı küresel ekonominin barometresi olarak bilinen bakır fiyatlarını takip ederek piyasanın nabzını tutabiliriz.
Kaynak Bloomberg
31 Ağustos tarihi itibari ile Çin’in konsantre bakır ithalatında gerilemenin korkulan ölçüde olmadığını görüyoruz. Ancak piyasaya dönünce farklı bir tablo karşımıza çıkıyor. Piyasa oyuncuları ileriye dönük beklentilerde ekonomik yavaşlama ve talepte düşüş beklentisini fiyatlıyor.
Kaynak Bloomberg
2018 ilk çeyrekten bu yana LME stokları, Açık pozisyon miktarı (OI) ve bakır fiyatı hep birlikte geriledi. Bakır piyasası fiyatlamada aşırıya kaçmış olabilir ve ticaret savaşı pozitif denebilecek haber akışı kısa vadede aşırı satım bölgesinde olan bakırda kısa pozisyon kapama faaliyetini tetikler?
Nitekim geçtiğimiz hafta ticaret savaşı tarafında pozitif denebilecek bir gelişme olmadı ancak öncesinde teknik olarak aşırı satım bölgesinde olan bakır fiyatları geçtiğimiz hafta yükselişteydi. 1-18 Eylül haftasının derinlik raporunda piyasada fonların 6,140 kontrat alım yaptığını ve fon net kısa pozisyon miktarının eksi 2,395 kontrata gerilediğini görüyoruz. Artan açık pozisyon miktarı ile desteklenen bu yükseliş bakır piyasasında dönüş sinyali olabilir. Yükselişin orta vadeye yayılması için aradığımız koşul Çin ekonomisinin bu süreçten asgari hasar ile çıkacağı konusunda piyasayı ikna edecek veri akışı olacak.
