Bu yazı 22.03.2021 tarihinde İngilizce olarak kaleme alınıp çevrilerek bu sitede yayınlanmıştır. 
S&P 500 Endeksi yıl başından bu yana %4'ün üzerinde yükseldi ve 17 Mart'ta rekor bir zirveye ulaştı.
Ek olarak, endeks geçtiğimiz 12 ayda yaklaşık %62'lik bir getiri sağladı. Genel piyasalar yükselirken, birçok yatırımcı önümüzdeki haftalarda bir düzeltme yaşanması ihtimalini merak ediyor.
Nisan yeni çeyreklik raporlar dönemi ve bununla birlikte başta sürekli olarak gündeme gelen popüler hisselerde olmak üzere iniş çıkışların artışı anlamına geliyor. Ancak piyasa düşüşlerinin döngünün bir parçası olduğunu unutmamak gerek.
Piyasalarda volatilite yatırımcıların sürekli olarak korkması ya da panikle satış yapması gerektiği anlamına gelmiyor. Bunun yerine, bir geri adım atarak portföyü yeniden değerlendirmek için uygun bir zaman olarak görülebilir.
Risk/kazanç profillerine bağlı olarak, yatırımcılar bir miktar kâr satışıyla aşırı değerlenmiş isimlerdeki pozisyonlarını biraz azaltabilirler.
Varlıkları çeşitlendirmek de büyük önem arz ediyor. Bu yüzden, bugünkü yazımızda piyasaların akışkan kalacağına inanan ve portföylerindeki defansif isimlerde pozisyonlarını artırmak isteyen yatırımcılar için uygun olabilecek iki borsa yatırım fonunu (ETF) tanıtacağız.
1. Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund
- Mevcut Fiyat: 24,78 dolar
- 52 Haftalık Aralık: 24,09 - 28,90 dolar
- Masraf Oranı: %0,75
Bugünkü ilk fonumuz, döviz (forex) piyasalarına giriş imkanı sunan bir döviz borsa yatırım fonu (Currency ETF). Daha önceki yazılarımızda, Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund da (NYSE:UUP) dahil olmak üzere çeşitli döviz ETF'lerini incelemiştik. Bu ETF'e yeniden bakmanın zamanının geldiğine inanıyoruz.
Fon, ABD Dolar Endeksi vadeli işlemlerine erişim sunuyor. Endeks, Mart 2020 ile Ocak 2021 arasında istikrarlı bir düşüş yaşadı.
USDX'in euro ve Avrupa'daki diğer para birimlerine karşı son derece hassas olduğunu belirtmeliyiz. Ancak geçtiğimiz haftalarda endeks 90 seviyesi civarında destek buldu ve şu an 92 seviyesine yaklaşmış durumda.
Bir para biriminin güçlülüğü (ya da zayıflığı), sadece diğer para birimlerinin zayıflığına (ya da güçlülüğüne) göreceli bir kavramdır. UUP da endeksteki dövizler güçlendiğinde de düşüş yaşayabiliyor. Bu yüzden, UUP Mart 2020 ile Ocak 2021 arasında düşüş yaşadı ve sonrasında 24 dolar civarında destek buldu. Boğalar doların değer kazanmasıyla birlikte fonun yakın zamanda 25 doların üzerine çıkabileceğine inanıyor.
2021 yılında bir konsolidasyon dönemini ABD dolarında bir yükseliş hareketinin takip edeceğine inanıyoruz. Faiz oranları, ekonomik gelişmeler, ulusal ve küresel siyaset bir para biriminin değerini etkileyebiliyor.
Önümüzdeki aylarda, ABD ekonomisinin Avrupa Birliği'ndekilere ve diğer birçok ülkeye kıyasla daha hızlı toparlanmasını bekliyoruz. Birçok AB ülkesinde aşılama çalışmaları çok yavaş kaldı ve kıta üçüncü COVID-19 dalgasından bahsediyor. Bu yüzden, UUP için temkinli bir şekilde yükseliş beklentisindeyiz ve fon yoluyla ABD dolarına yönelik uzun bir pozisyona sahip olmak bize göre uygun bir seçenek. Aynı zamanda bu tarz bir uzun pozisyonun genel hisse piyasalarında yaşanabilecek bir düşüşe karşı koruma işlevi görebileceğine inanıyoruz.
Son olarak, daha önce incelediğimiz diğer döviz ETF'lerinden bazıları:
- Invesco CurrencyShares® British Pound Sterling Trust (NYSE:FXB)
- Invesco CurrencyShares® Japanese Yen Trust (NYSE:FXY)
- Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund (NYSE:UDN)
Aynı zamanda Yükselen Piyasa boğalarının genellikle ABD dolarındaki bir zayıflamaya sevindiğinden ve bunun tam tersinin de geçerli olduğundan bahsetmiştik.
2. Cambria Tail Risk ETF
- Mevcut Fiyat: 18,97 dolar
- 52 Haftalık Aralık: 18,88 - 25,68 dolar
- Temettü Geliri: %1,25
- Masraf Oranı: %0,59
Son haftalarda, LEAP opsiyonları da dahil olmak üzere korunmalı alım opsiyonları ile, opsiyon sahibine hisseleri son tarihte ya da öncesinde belli bir fiyattan satma hakkı veren satış opsiyonları yoluyla korunma stratejileri uygulayan çeşitli ETF'leri incelemiştik. Aynı zamanda bireysel hisselerde de korunmalı alım opsiyonlarına ve LEAPS ile diyagonal alış farklarına bakmıştık.
Bu tarz stratejiler hem korunmacı, hem de spekülatif amaçlarla kullanılabiliyor.
Yine de, çoğu piyasa katılımcısı bu daha gelişmiş yaklaşımları uygularken pek rahat hissetmeyebiliyor. Bu yüzden fon sponsorları, portföyleri korumaya yardımcı olabilecek çeşitli türev ürünlerini içeren, aktif olarak yönetilen ETF'leri piyasaya sunmakta.
Bugünkü ikinci fonumuz, bu özel ETF'lerden biri. Cambria Tail Risk ETF (NYSE:TAIL), portföyünde ABD hisse piyasasında alınan satış opsiyonlarına yer veriyor. Fon Nisan 2007'de işlem görmeye başladı ve 312 milyon dolarlık bir varlığı yönetiyor.
TAIL aşağı yönlü ciddi piyasa riskini azaltmayı hedeflediği için doğası gereği defansif bir araç. Fon kaynaklarının düşük bir kısmını (şu an %5 civarında) S&P 500'deki asli değersiz (OTM) satış opsiyonlarından oluşan bir sepete yatırıyor. Varlıkların geri kalanı (yaklaşık %95'i) orta vadeli ABD Hazine tahvillerinde.
TAIL yıl başından bu yana yaklaşık %7 değer kaybetti ve geçtiğimiz yılda da %23,5 düştü. Ancak fon Mart 2020 ortasında tarihi bir zirveye ulaştı. S&P 500 Endeksi'nin grafiğiyle karşılaştırıldığında, bu tersine hareketler açıkça görülüyor. Bir yıl önce, genel piyasalar düşerken fonun elindeki satış opsiyonlarının değeri yükseldi ve kârlılık sağladı. Hazine tahvilleri de hisse fiyatlarının düştüğü dönemlerde piyasa gerilemelerine karşı etkili bir koruma olabilir.
Ancak 2020 yılının ilkbaharından bu yana S&P 500 yükselirken, volatilite düşüşteydi. Bunun sonucunda, TAIL'in performansı da geriledi.
TAIL gibi bir ETF, piyasa gerilemelerine ve yükselen volatiliteye karşı bir koruma aracı olarak düşüş beklentisindeki yatırımcılar için uygun bir seçenek olabilir.
Ancak fonun ciddi getiriler sağlaması için, düşüşün de çok yüksek seviyede olması gerekir. Piyasa katılımcıları fonun, piyasaların yükseldiği ve volatilitenin düştüğü geçtiğimiz 12 ay gibi dönemlerde pozitif getiriler sağlamayacağına dikkat etmeli.
Not: Yukarıda bahsedilen finans ürünleriyle ilgileniyor ancak bu ürünleri bölgenizde bulamıyorsanız aracı kurumunuz ya da finansal planlamacınızla iletişime geçmek isteyebilirsiniz.
Herhangi bir soru ya da görüşünüz için benimle iletişime geçebilirsiniz.
Editörün Notu: İncelenen her varlık tüm bölgesel piyasalarda mevcut olmayabilir. Size uygun olabilecek benzer finansal araçlar bulabilmek adına lütfen yetkili bir aracı kurum ya da finans danışmanıyla iletişime geçin. Bu içerik sadece bilgi amaçlıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi detaylı araştırmanızı yapmanız gerekir.