ABD Dolar Endeksi, geçen hafta 98,72 seviyesine çıkarak 11 Ekim sonrası en yüksek seviyeyi gördü ve haftalık bazda ise Ağustos sonrası en hızlı artışı yaşadı. DXY’nin yükselişinde olumlu gelen ABD verilerinin etkisi yüksekti. Daralma bölgesinden yeniden büyüme eşiğine geçen PMI, son bir yılın en yüksek seviyesinde gelen ADP özel sektör istihdam ve siparişlerin ardından tarım dışı istihdamın da beklentileri aşması ile endeks yükselişini hızlandırdı. Ancak verilerin dışında Çin’de başlayan ve diğer ülkelere de yayılan virüsün dolar talebini de artırması ile endeks, Ocak ayının ardından Şubat’ta da yükselişini sürdürüyor.
Doların yükselmesi ile tüm gelişen ülke paralarında değer kaybı oldu ve en kırılganlar arasında yer alan rand, ruble, peso ve riting de geçen haftayı düşüşle tamamladı. TL tarafındaki duruma baktığımızda;
USD/TRY kuru zaten Aralık ayı ortası itibariyle çok defa 5,98 denemesinde bulunmuş ve çok sınırlı geri çekilme yaşamıştı. Kurun 5,90’li seviyeleri korumasında endeksin küresel değer kazanımına karşın yurt içindeki jeopolitik riskler ve merkezin faiz indirimi de etkili oldu. TCMB, son faiz indirimiyle beraber politika faizini negatif bölgeye düşürdü, buna karşın enflasyon da baz etkisinin azalması ile sınırlı da olsa yükseliş yaşıyor ve aradaki fark ise faizin eksi bölgede kalmasına neden oluyor. Daha önceki raporlarımızda bu durumun hem kur hem de enflasyon üzerinde baskı yaratabileceğini belirtmiştik.
Yurt içinde kur üzerinde risk yaratan bir diğer gelişme ise yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatları. 17 Ocak haftasında 197,121 milyar dolara yükselerek rekor kıran hesaplarda gerçek kişilerin mevduatları 121,950 milyar, tüzel kişilerin mevduatları ise 75,171 milyar dolar oldu.3 1 Ocak’ta biten işlem haftasında 194 milyar 541 milyon dolara geriledi. Hesap içinde gerçek kişilerin mevduatı 121 milyar 496 milyon dolar olurken tüzel kişilerin hesapları ise 73 milyar dolar oldu. Son haftadaki düşüşe karşın hesaplar halen rekor düzeyi koruyor.
Mart 2019’da yurt içi döviz hesaplarındaki sert yükseliş sonrasında USDTRY kurunun günlük %7’ye yakın yükselmesi ile TCMB swap faizlerini %10'dan %20'ye yükseltmiş ve uluslar arası piyasalarda TL likiditesinin daraltmıştı. 1 hafta vadeli repo ihalelerinin de durdurulması ile kurdaki ataklar dizginlenmişti. Dolayısıyla yurt içi yerleşiklerin döviz hesapları son derece önemli bir gösterge ve son rakamlar da talebin devam ettiğini gösteriyor.
Hafta sonu BDDK, bankaların yurtdışı yerleşiklerle yaptıkları vadede TL alım yönünde gerçekleştirecekleri swap işlemlerinde özkaynaklarına göre %25 olan sınırlamayı %10’a çektiğini açıkladı. Cuma günü 6,0475 seviyesine çıkarak son ayların zirvesini gören kur, bu kararın ardından haftaya sınırlı düşüşle başladı, ancak yeniden 6,02’ye doğru yükseliş yaşıyor.
Kurda 6,04 seviyesine yükseliş beklediğimizi geçen hafta içindeki raporlarımızda belirtmiştik. 6,04 seviyesinde daha önce mola veren kur, bu defa bu nefes almayı sağlayamaz ise alımlar 6,09’a doğru devam edebilir. Teknik olarak 6,04 üzerinde 6,09 ve 6,15 seviyesilerini direnç olarak izliyoruz. 6,04 üzerinde ivmenin azalması durumunda yaşanacak geri çekilmelerin 5,94’ü koruması yeniden alım olasılığını kuvvetlendirebilir.