TCMB, dünkü PPK toplantısında beklentilerin üzerinde 250 bp faiz indimine gitti ve politika faizi olarak kullanılan haftalık repo faizini %14'e düşürdü. Temmuz itibariyle başlayan faiz indirimi 1000 puan oldu ve merkez bankası 3 toplantıda da piyasa beklentilerinin üzerinde faiz indimi yaptı. Merkez, faiz indiriminde en önemli gerekçe olarak enflasyondaki düşüşü gösteriyor ve son karar metninde de "Güncel tahminler yılsonu itibarıyla enflasyonun Temmuz Enflasyon Raporu’nda verilen öngörülerin belirgin olarak altında kalabileceğine işaret etmektedir." ifadesine yer verdi. 31 Temmuz'da yayınlanan enflasyon raporunda "Yılsonu enflasyon beklentisi Temmuz ayı itibarıyla yüzde 15,01 seviyesindedir. 12 ve 24 ay sonrasına ilişkin enflasyon beklentileri ise sırasıyla yüzde 13,90 ve 11,00 düzeyindedir." ifadesine yer verilmişti.
Merkez bankasının enflasyondaki düşüşe paralel yaptığı faiz indiriminde baz etkisi ve küresel koşulları göz önüne aldığı aşikar, ancak ekonomi üzerindeki yüksek risklerin devam ettiği bu süreçte yapılan bu hızlı faiz indirimleri olası bir negatif gelişmede kırılganlığın da artmasına neden olabilir.
Faiz indiriminin kur üzerindeki etkisine baktığımızda;
USD/TRY kurunda dün 5,78'e doğru yükseliş yaşandı, ancak hareket sınırlı kaldı. Bugün de 5,78 üzerinde zorlanan kur son saatte 5,76 altına gerileyerek günlük bazda negatif bölgeye geçti. Dünkü raporumuzda da belirttiğimiz gibi artan risk iştahına siyasi ve jeopolitik risklerle eşlik edemeyen TL, bu hafta risklerin azalması ile toparlama gösteriyor ve gelişen ülke paralarına uyumlu fiyatlanıyor.
20 Ağustos itibariyle kur 5,64-5,87 aralığında işlem gördü ve geçen hafta ise ABD'nin yaptırım açıklamaları ile kısa süreli 5,93 atağı gösterdi. Bu hafta itibariyle son 2 aylık bant aralığını koruyan kurda bu bölgedeki değişimleri denge hareketi olarak takip ediyoruz.