Dün küresel piyasaların odağında FOMC toplantısı vardı. Toplantıdan çıkacak karardan ziyade Fed Başkanı Powell’ın nasıl bir açıklamada bulunacağı merakla bekleniyordu.
Fed, beklentiler doğrultusunda faizi %5,25-%5,5 seviyesinde sabit bıraktıktan sonra Powell’ın konuşması da çoğu analist tarafından güvercin olarak yorumlandı. Bu bağlamda piyasanın şu an istediğini aldığından bahsedebiliriz. Ancak Powell, konuşmasında veri odaklı kalmaya devam edeceklerini bir kez daha yineledi.
Fed Faiz İndirimine Doğru Gidiyor
Bu söylem aylardır Fed’in metinlerinde yer alırken Eylül ortasına kadar açıklanacak makroekonomik veriler son derece önemli hale gelmiş durumda. Verilerin haricinde ABD’nin bir seçim sürecinde olması da -her ne kadar Powell etkilemeyecek dese de- faiz kararında etkili olabilir. Trump, seçim öncesi bir faiz artırımına karşı çıkıyor. Demokratların muhtemel adayı Kamala Harris ise seçim öncesi faiz indirimini destekliyor. Buradaki temel amaç seçimlere faiz indirim döngüsüyle daha rahat bir ekonomiyle girmek. Bu, mevcut hükümet lehine bir karar olacakken seçim öncesi ABD ekonomisindeki rahatlama Trump’ın tercih edeceği bir durum gibi gözükmüyor. Buna göre Eylül ayına kadarki seçim anketlerinin Trump lehine devam etmesi, Fed üzerinde de bir baskı unsuru oluşturabilir.
Bununla birlikte Fed’in indirim sürecine başlaması doların küresel bazda zayıflama eğilimini de tetikleyeceğinden gelişmekte olan ülke para birimleri için de bir rahatlamaya yol açabilir. Öyle ki dolar endeksi dünkü özel sektör istihdam verisinin beklentinin belirgin şekilde altında gelmesi ve Fed kararının ardından 104 desteğinin altını test ettiğini gördük. Ancak piyasa temkinli kalmayı tercih ederken yarın açıklanacak Tarım Dışı İstihdam verisi öncesi risk iştahında ihtiyatlı davranılmaya devam edilmesiyle DXY, bu sabah yeniden 104 bölgesine geri döndü.
Sonuç olarak mevcut veriler, ABD ekonomisinin pandemi öncesi döneme dönme eğilimine ışık tutuyor. Bu da Fed’in faizleri geri çekme sürecine geçiş için zemin oluşturmuş durumda. Bu geri çekilme de küresel ekonomide bir rahatlama anlamına gelirken dolar/TL’nin de önümüzdeki dönemlerde yukarı yönlü baskısını azaltacak bir argüman olarak karşımıza çıkabilir.
Jeopolitik Risk Artışı Kurdaki Ilımlı Seyri Baskılıyor
Ancak bu süreçte global görünüm her ne kadar ülke ekonomisini etkilese de kur hareketinde iç dinamiklerin daha etkili olması muhtemel. Türkiye’de geleneksel politikalara geri dönülmesinin ardından devam eden normalleşme sürecinin pozitif etkileri görülmeye devam ederken dolar/TL’de de yukarı yönlü momentumda düşüş devam ediyor. Öyle ki yılın ilk çeyreğinde aylık ortalama %3-%4 bandında yükselen dolar kuru, Nisan ayından itibaren daha ılımlı bir seyirde devam ediyor.
Dolar/TL, Temmuz ayının çoğunluğunda yatay hareketini korurken 33 TL direncinin iyi yönetildiği görüldü. Ancak ayın son haftasında yukarı yönlü baskı artan jeopolitik riskle birlikte daha belirgin hale geldi. Sonuç itibarıyla dolar kuru Temmuz’da %1,2 yükseliş kaydetti.
Dolar/TL paritesinin 33 seviyesinin üzerine yerleşme eğiliminde olduğundan bahsedilebilir. Dünkü işlemlerde dolar kuru, 33,2’ye doğru hamle yaptıktan sonra Temmuz ayını 33,18 seviyesinde kapattı. Ağustos ayının ilk gününde de paritenin 33 seviyesinin üzerinde hareketi devam ediyor. Dolar kurunda normalleşme sürecine ve küresel ekonomik duruma bağlı olarak sürecin TL lehine devam edebileceğini görebiliriz. Bu süreçte kurda sınırlı yükseliş devam etse de enflasyon bazlı bakıldığında TL’nin güçlenmeye devam etmesi muhtemel gibi gözüküyor.
Bu bağlamda enflasyon verisi yakından takip edilmeye devam edilecek. Önümüzdeki hafta Temmuz ayı enflasyonu yayımlanacak olup piyasada ortalama beklenti aylık enflasyonun %3,3 artış olabileceği yönünde. Piyasa yorumcuları, Temmuz ayı enflasyonunda yükseliş beklentilerini elektrik zammı ve ÖTV ayarlamasıyla akaryakıt ile tütün ve alkol zamlarına dayandırıyor. Cumhurbaşkanı Yardımcısı Cevdet Yılmaz ise açıklamasında, Eylül ayının ilk haftasında OVP'yi yayınlamayı hedeflediklerini söyledi. OVP’yi güncellerken enflasyon ve para politikası konusunda TCMB ile birlikte çalıştıklarını ifade eden Yılmaz, Eylül ayında enflasyonda yüzde 40'lı rakamları beklediklerini ve dezenflasyon sürecinin bu yıl devam edeceğini dile getirdi.
Dolar Kuru 33 TL Üzerinde Zemin Oluşturdu
Dolar kuruna teknik açıdan bakacak olursak; Kurdaki kademli yükseliş eğiliminde bu hafta 33 seviyesi üzerinde günlük net kapanışlarla bu bölgenin üzerinde zemin oluştuğundan bahsedebiliriz. Şu an 33,15-33,20 alanına ulaşan dolar/TL’de kısa vadeli fiyat hareketine göre bu bölge direnç alanı olarak güncelliğini koruyor. Özellikle 33,2 üzerinde günlük kapanışlar yukarı yönlü baskıyı artırabilir ve paritenin 33,3-33,7 alanına doğru hareket edebileceğini görebiliriz.
Direnç bölgesinin korunması durumunda ise 33 sınırı ilk destek olarak takip edilecek olup olası bir aşağı yönlü kırılımda 32,8’e doğru geri çekilmeler görülebilir.