Son yıllarda oldukça volatil olan dolar/TL 2022’yi son derece kontrollü geçirdi. 2021’in son çeyreğinde faiz indirimi ile başlayan hızlı yükselişler 2022’de alınan önlemlerle daha sakin geçti. Elbette kur aynı seviyelere çıktı ama bu öyle yumuşak oldu ki bugün gün içinde 18,80 ile görülen yeni zirve dahi hiç fark edilmiyor.
Yılın son işlem günlerinde piyasalarda hacim düşük, işlemler de sığ ama bugünlerde gördüğümüz sakinliği dolar/TL’de bu yıl boyunca gördük. Son yıllardaki oynaklığın getirdiği riskleri bilen yetkililer, bu yıl için ne kadar sakin bir yükseliş olursa o kadar iyi görüşünde hemfikirlerdi. Özellikle son haftalarda 18,60’lı seviyelerdeki sakinlik 6,80 hareketini hatırlatıyor.
Dolar kurunun bu yıl içinde oldukça yavaş bir şekilde yükselmesini bir kesim istikrar olarak görürken diğer kesim ise müdahale olarak adlandırıyor. Enflasyon, cari açık ve diğer ekonomik dengelerin bu kadar bozuk olduğu bir dönemde kurun istikrarlı kalabileceğini asla düşünemem. Yetkililerin kuru kontrol altına almasının en büyük sebebi ise enflasyon ateşini harlamamak. Hatta bu olmasın diye ihracatçıların rekabet sağlanamadığı şikâyeti de dikkate alınmadı.
Döviz kurunu Rusya-Ukrayna savaşı öncesi 13,50 yakınında dengeleme, ardından 14,80’li seviyelerde koruma çabasının Mayıs’ta artık kontrol edilemediğini gördük. Mayıs’ta dünyada olduğu gibi iç tarafta da enflasyon hızlandı, ayrıca büyük merkez bankalarının faiz oranını büyütmesi, doların dünyada değerlenmesiyle kurda da yıl içi en yoğun oynaklık bu dönemde yaşandı. Bir aylık süreçte 14,80’lerden 17,50’lere çıkıldı. Haziran’daki hareketi faiz dışı kontrol etmek için BDDK kısıtlamaları olsa da işe yaramadı.
Mayıs-Haziran arası kur hızlı yükseliş yaşadı. Haziran sonunda BDDK kararlarıyla çok kısa süreli bir düşüş oldu, ama sonrasındaki yükseliş de çok sakin oldu, oluyor.
Eylül’de euro/dolar 0,95’lere geriledi, dolar endeksi 114’ü geçerek 20 yılın zirvesine çıktı, ama dolar/TL sakinliğini hiç bozmadı.
TCMB’nin faiz indirimleri de kuru bu yıl etkilemedi.
Dolar kuru bu yıl %40'a yakın yükseldi, ama bu yükseliş oranı hissedilmeyecek kadar yavaş oldu.
Şimdi, ne içerideki sert değişimlere ne küresel tarafta yaşanan büyük hareketlere tepki vermeyen kurun bu durumuna istikrar diyebilir miyiz? Böylesi tepkisizce müdahalelerle tutulan kurda teknik bir analiz yapılabilir mi? Mümkün değil.
2023, dünya ekonomisinde en iyi ihtimalle yılın ilk yarısında durgunluğun konuşulacağı bir yıl olacak. Türkiye tarafında ise baz etkisi, küresel görünüm vs ile enflasyonda gerileme olsa da ne döviz ne de enflasyon için risklerin azalması pek mümkün olmayabilir.