BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Amerikan dolarının Euro ve Japon yeni karşısında bir aylık dip seviyelerini vurmasıyla bu ay kalabalık işlemler zayıflıyor. Hazine gelirlerinin yükseldiğini ve takvimde herhangi bir majör ABD ekonomi raporunun olmadığını düşündüğümüzde, bugünkü gevşemenin boyutu şaşırtıcı. Ne var ki Avrupa Merkez Bankası kararı öncesinde Euro satarak terste kaldıktan sonra yatırımcılar FOMC öncesinde uzun dolar pozisyonlarında olmak konusunda isteksiz durumdalar ancak her geçen günde de faiz artışının bu ay başlayacağına dair daha fazla güven tazeliyorlar. Aslında, Fed vadeli işlemleri önümüzdeki hafta çeyrek puanlık bir faiz artışını %80 şansla fiyatlıyorlar. Yani esas soru piyasanın her şeyim fiyatlayıp fiyatlamadığı ve Dolar’ın yükselişinin durumu. Şüphesiz ki Dolar’ın yukarı hareketinin bu ayağı sona doğru yaklaşıyor ancak FOMC öncesi hala yukarı bir hamle daha olabilir. Dolar daha önceki zirvelerini yakalayamayabilir ancak hala bazı fırsatlar görülebilir. Cuma günkü perakende satışlar raporu bu hafta esas ABD olay riski ve güçlü istihdam artışı, yüksek maaşlar, düşük petrol fiyatları ve harcamadaki yukarı hareket düşünüldüğünde, rapor açısından risk yukarı yönlü.
Aşağıdaki tablo da USD/JPY ve iki yıllık ABD – Japon hisseleri arasındaki majör ayrışmayı gösteriyor. Hazine geliri net şekilde yüksek bir USD/JPY çiftine işaret ediyor ancak döviz paritesi düşmeye devam ediyor. Bu tarz bir ayrışma nadiren uzun sürer ve inanıyoruz ki daha erken bir düzeltme görülecektir.
Bir aylık zirveyi vurmasının yanında, EUR/USD çifti de 1,10 seviyesini kırdı. USD/JPY paritesinin aksine, Euro’da bu hareket için bir tetikleyici vardı. Avrupa Merkez Bankası üyesi Nowotny piyasanın daha agresif genişlemeye dair beklentilerini “absürt” bulduğunu belirtti. Bu açıklamalar Euro’da bir başka kısa sıkışmayı ateşledi. Bu görüşler geçen hafta Başkan Draghi’nin açıklamalarıyla çatışsa da, yatırımcılar EUR/USD çiftini yukarı taşımak için daha fazlasına ihtiyaç duymadılar. Ancak 1,10 seviyesi merkez bankası açısından zor bir lokma olacak zira bu seviyenin aşılmış olması son aldıkları rahatlatıcı önlemlerin etkinliğini azaltacak. Güçlü para birimi özellikle petrol fiyatlarının %10 düşüş gösterdiği bir ortamda enflasyon hedeflerine ulaşmalarını daha zorlu hale getirecek. EUR/USD paritesindeki kısa sıkışmanın büyüklüğü reddedilemez ve paritenin daha fazla artmasını durdurabilecek tek kişi Draghi olabilir.
Sterlin de İngiltere Merkez Bankası’nın para politikası açıklaması öncesinde bugün yüksekten işlem gördü. Merkez bankasının yarın teşvik seviyesini değiştirmesi beklenmiyor ancak geçen ay, Sterlin merkez bankasının sürpriz güvercin mesajları sonrasında çökmüştü. Petrol fiyatlarında bu ay görülen düşüş siyaset yapıcılara endişelenecek daha fazla sebep sunarken, Sterlin de değer olarak Euro karşısında son toplantıdan bu yana düşüş gösterdi ve bu durum enflasyon üzerindeki baskının bir kısmını hafifletmeye yardımcı oluyor. Aşağıdaki tabloda görüldüğü üzere, son toplantıdan bu yana ekonomi durağanlaşma kadar ilerleme görmüş ancak bu yılın ikinci kısmında öğrendik ki, İngiltere Merkez Bankası açısından enflasyon büyümeden çok daha büyük bir problem.
Yeni Zelanda doları merkez bankasının faiz oranlarını 25 bipten %2,50’a kadar indirmesinden sonra sert şekilde yüksekten işlem gördü. Bu mantıkdışı fiyat hareketi ileri yol haritası yüzünden meydana geldi. Yeni Zelanda Merkez Bankası para birimlerinin bulunduğu yüksek seviyeye dair memnuniyetsizliklerini belirtip gerektiğinde faizleri daha da düşürebileceklerini söylemişlerse de, “şu anki faiz oranı seviyeleriyle enflasyon hedefine ulaşmayı bekliyorlar.” Bu cümle gösteriyor ki yakın zamanda faizleri tekrar düşürmek istemiyorlar ve bu görüş 2016 yılı GSYİH öngörülerinde de tazelenmiş oldu. Merkez bankası ekonominin güven artışı ve talebin güçlenmesiyle birlikte ivme kazanmasını bekliyor. Wheeler faizleri daha sert düşürmek konusunda isteksiz zira bu durum konut risklerini artırıyor ve kendisi de bunun gerekli olduğunu düşünmüyor çünkü enflasyon beklentileri olmasını istedikleri yerde.
İsviçre Merkez Bankası para politikası toplantısı yapacak ve Avrupa Merkez Bankası’nın genişleme kararı sonrasında, para politikasının gevşek kalacağını piyasa açısından netleştirecekler.
İki güçlü günün ardından, USD/CAD paritesi günü değişmeden kapattı. Petrol fiyatları petrol stokları 10 haftadır ilk kez düşüş gösterse de aşağı harekete devam etti. Bu hafta herhangi bir majör Kanada ekonomi raporu açıklanmayacak, yani petrol para birimi açısından odak noktası olmaya devam edecek. Kanadalı siyaset yapıcılar halihazırda açıklamalarda bulundular ve biliyoruz ki panik artıyor. Dün merkez bankası başkanı Poloz negatif faizlerin kendilerine daha fazla hareket alanı sunacağını söyledi. Merkez bankası faizleri tekrar düşürme fikrine açık ancak Poloz’a göre sıra dışı araçlara henüz gerek yok. 1,3525 ile 1,3550 seviyeleri arasını 1,40 seviyesine doğru bir hareket açısından USD/CAD alınabilecek seviyeler olarak görüyoruz.
AUD/USD paritesi de bu geceki istihdam raporu öncesinde emtia fiyatlarındaki düşüş Amerikan dolarının düşüşünü dengelerken günü değişmeden kapattı. Ekim ayındaki güçlü istihdamın ardından Kasım ayında analistlerin işsizlik oranında artış öngörmesiyle birlikte işgücü kayıpları bekleniyor.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin