- Freeport LNG’nin yeniden açılma sürecindeki gecikme doğal gazda ralliyi tetikledi
- Henry Hub doğal gaz kontratı bu hafta 14 yıldan sonra ilk kez 10 doları aştı; bu seviye yeniden test edilebilir
- ABD doğal gaz stoklarında geçtiğimiz hafta için artış beklentisi 58 bcf; önceki 18 bcf
ABD’de Freeport LNG tesisinin yeniden faaliyete geçme sürecinde yaşanan yeni bir gecikme, ABD doğal gazında yeni bir ralliyi tetikledi ve alımların aşırı seviyeye ulaştığı bir piyasada temellerdeki ayı sinyallerinin güçlenmesine rağmen büyük fonları yenmenin imkansız olduğunu kanıtladı.
Salı günü 14 yıldan sonra ilk kez 10 dolar sınırının aşılmasının ardından, NYMEX Henry Hub’daki doğal gaz vadeli işlemleri gün içinde yalnızca %5 geriledi ki bu da günümüz standartlarında görece makul bir düzeltme. Bu düzeltmeden itibaren, uzun pozisyondaki fonlar güçlerini birleştirerek bir sonraki seansta makul bir geri sekme kaydetti.
Piyasadaki yükseliş hareketlerinin aşırılığı, Freeport LNG’nin faaliyete başlangıç tarihini Ekim’den Kasım ortasına ertelemesiyle birlikte Çarşamba günü gözler önüne serildi. Teksas’ta bulunan ve ABD’nin en büyük ikinci LNG ihracat tesisi olan Freeport, 8 Haziran’da yaşanan ve piyasada bir anda arz bolluğu yaratan patlamaya kadar günde yaklaşık 2 bcf (milyar feet küp) doğal gaz tüketimi gerçekleştiriyordu. Patlamanın ardından, Henry Hub’daki en yakın ay vadeli işlem kontratı 9,66 dolarlık bir zirveden Haziran sonu itibarıyla 5,36 dolara kadar gerilemişti.
Ancak Temmuz ayında, yaz sıcaklarının soğutma talebinde bir sıçramaya yol açması nedeniyle kontrat 9,41 dolarlık bir zirveye geri döndü. Ancak sıcaklıklar şimdi azalırken bile, piyasadaki serbest fonların uzun pozisyonlarını derinleştirmeleriyle birlikte doğal gaz kontratları tırmanmaya devam etti.
‘Bugünlerde Kötü Haberlerin Bir Önemi Yok’
Houston merkezli doğal gaz piyasaları danışmanlık şirketi Gelber & Associates’tan analist Dan Myers, Çarşamba günü şirketin müşterileriyle paylaştığı ve Investing.com tarafından da görülen bir e-postada şu ifadeleri kullandı:
“Mantıksal olarak ... Freeport LNG’nin yeniden faaliyete geçiş takviminde yaşanan bir gecikmenin NYMEX doğal gaz vadeli işlemlerinde çok daha düşüş eğilimli bir tepki bulması gerekirdi, ancak hem vadeli işlemlerde, hem de opsiyonlarda çok büyük uzun pozisyonlara sahip olan büyük fonlar fiyatlara hakim olduğu için, bugünlerde fiyatlar için kötü haberlerin bir önemi yok gibi görünüyor.“
Myers yalnızca birkaç hafta önce, Freeport tesisinin Ekim’de yeniden faaliyete başlayacağına dair haberlerin piyasada günler süren güçlü bir boğa tepkisi görmesinin de ilginç olduğunu belirtti.
Bundan kısa bir süre sonra da benzer bir olay yaşandı: Meksika Körfezi’nde bulunan Mars offshore petrol ve doğal gaz platformunun bir sızıntı sebebiyle kapatıldığı haberi, Henry Hub’daki en yakın kontratı 8,50 doların üzerine sıçrattı. Ancak platformdaki kapanmanın 24 saatten daha kısa olduğu görüldüğünde, vadeli işlemler yükselmeye devam etti.
Şu anki manzaraya göre, Freeport tesisinde hacimler yaklaşık Kasım ortasına kadar geri dönmeyecek ve günlük talebin günlük 2,0 bcf’ye ulaşması Aralık başlarını bulabilir. Mevcut durum muhtemelen, enjeksiyon dönemi sonu itibarıyla doğal gaz stoklarına yapılacak eklemeyi 100 bcf daha artıracak.
Kuru doğal gaz üretimi günlük 98 bcf seviyesinin üzerine tırmanmaya devam ederken ve önümüzdeki haftalarda yaz ve sonbahar dönemleri arasındaki omuz sezonu yaklaşırken, yeniden dolum sezonunun 3,5 bcf seviyesine giderek yaklaştığı net bir şekilde görülüyor ki bu da normalden daha soğuk geçecek bir kış için bile rahat bir stok miktarı.
Yaz Sıcakları Azalırken Doğal Gaz Vadeli İşlemleri Yükselmeye Devam Ediyor
Hava sıcaklıklarındaki değişimle ve doğal gaz üretiminin tarihin en yüksek seviyelerinde olmasına rağmen fiyatlarda düşüş yönlü bir tepkinin gelmemesi aynı zamanda piyasadaki boğaların kışın ilk yarısının görece ılık geçme potansiyeline rağmen henüz havlu atmaya hazır olmadıklarını gösteriyor.
ABD’nin güney bölümünün neredeyse tamamında sıcaklıklar doğal gaz vadeli işlemleri için bir boğa faktörü yaratmıyor; bölgenin büyük bir kısmında günün en yüksek sıcaklıkları ortalamanın 15 Fahrenheit kadar altında.
Bu tarz sıcaklıklar Ağustos sonu koşullarından çok, sonbahar başı havalarına daha yakın. Daha uzun vadeli modeller 2022 yazı için en yüksek sıcaklıkların artık geride kaldığına işaret ediyor.
Kaynak: Gelber & Associates
ABD Doğal Gazını Avrupa’daki Fiyatlarla İlişkilendirme Hatası
Bu hafta doğal gaz fiyatlarında yaşanan artışın en büyük suçlusu, Henry Hub doğal gaz vadeli işlemlerinin bir şekilde Avrupa’da doğal gaz fiyatlarında yaşanan artıştan etkilenmesi gerektiği fikri. Avrupa’da doğal gaz fiyatları için kıstas kabul edilen Dutch Title Transfer Facility’de fiyatlar Pazartesi günkü sıçramayla 2022’deki toplam yükselişi tam %485’e taşıdı ve Henry Hub’a kıyasla neredeyse %740’lık bir primle işlem görüyor.
Avrupa’daki fiyatlarda yaşanan sıçramanın sebebi, Rus Gazprom’un (MCX:GAZP) ay sonunda bakım çalışmaları için Nord Stream 1 boru hattındaki hacmi sıfır ilâ üç günlüğüne azaltma niyeti. Rusya’nın yaptırımlara karşılık olarak, bakım çalışmaları tamamlandığından sonra da akışları yeniden başlatmayabileceğine dair spekülasyonlar var.
Avrupa’da doğal gaz stokları şu an 2.973 bcf seviyesinde ve bu miktar yıl başından bu yana 575 bcf, ya da %24’lük bir artış gösterdi ki bu da stoklarda yeniden dolum sezonu için oldukça yeterli bir oran. Ancak Rusya-Ukrayna savaşının kış aylarında da devam etmesi durumunda kış dönemi stoklarına yönelik ciddi endişeler var ve bu endişeler de fiyatları yükseltiyor.
Serbest fonlar, spekülatörleri ABD’deki doğal gaz fiyatlarının da Avrupa fiyatlarıyla birlikte bir şekilde ralli yapması gerektiğine inandırmaya çalışıyor. Ancak bu öneri mantıklı değil, çünkü ABD sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) için sınırlı bir ihracat kapasitesine sahip (3 bcf). ABD mevcut kapasiteden fazla LNG ihracatı yapma imkanına sahip değil, bu yüzden Avrupa’da doğal gaz fiyatlarının kaydettiği hareketler Henry Hub’ı etkilemeyecektir.
ABD’deki stok durumunda ise, Investing.com’un takip ettiği doğal gaz piyasası analistlerinin konsensüs beklentisi 19 Ağustos’ta tamamlanan haftada doğal gaz şirketlerinin stoklara 58 bcf’lik bir enjeksiyon yapmış olması yönünde. Bir önceki haftadaki miktar ise 18 bcf’ydi.
ABD Enerji Bilgi İdaresi haftalık stok raporunu (TSİ) 17:30’da yayımlayacak.
Kaynak: Gelber & Associates
Henry Hub 10 Doları Yeniden Test Edecek mi?
ABD doğal gaz vadeli işlemlerinin mevcut fiyat seviyelerinde değerlerinin çok üzerinde olduklarına şüphe yok. Doğal gaz maliyeti çok sayıda ürünü etkilediği için, bu durum ABD’de enflasyon artışında bir faktör olacaktır. Boru hattı bakım çalışmalarıyla birlikte kuru doğal gaz üretimi günlük 97 bcf civarında devam ediyor ve yılda hâlâ günlük 4 bcf civarında yükselmiş durumda.
ABD genelinde havalar soğuyana ve doğal gaz stok seviyeleri 3,5 tcf’ye (trilyon feet küp) yaklaşana kadar, alıcılar muhtemelen kontrolü elde tutmaya devam edecek. Ancak tüm bu ayı faktörleri güçlerini birleştirdiğinde, muhtemelen aşağı yönde büyük bir düzeltme yaşanacak ve yılın ilerleyen tarihlerinde fiyatları 6 doların çok altına kadar gerileyebilir.
Myers:
“Doğal gaz boğaları hâlâ fiyatları haklı çıkarmak için stokların beş yıllık ortalamaya kıyasla 300 bcf daha düşük olduğuna işarte ediyor ve piyasadaki tüm ayı faktörlerine rağmen genel momentum hâlâ boğalarla birlikte. Bu da alıcıların 10 dolar bölgesini yeniden test etmek adına yeni girişimler yapabileceğine işaret ediyor.“
Teknik grafikler de doğal gaz vadeli işlemlerinin 10 dolarlık zirve üzerine sürdürülebilir bir çıkış yapabileceğini işaret ediyor. Böyle bir gelişme, doğal gaz kontratları için 2008’den beri bir ilk olur ve boğaların hakimiyetini doğrular.
SKCharting.com’dan teknik uzman Sunil Kumar Dixit’e göre:
“Kısa vadeli yönü 9,06 dolar desteği ve 9,45 dolar direnci kontrol ediyor.“
“Günlük grafiğe göre, doğal gaz potansiyel olarak boğa eğilimli bir ‘fincan ve kulp’ modelini tamamladı ve bu model daha uzun bir vadede daha büyük bir ralliyi hedefliyor.“
Ancak momentum tersine dönerse, takip edilecek seviye 8,007 dolar olacak. Dixit’e göre, “8,007 doların altına bir kırılma boğa modelini geçersiz kılacak.“
Aynı zamanda, kuru doğal gaz hacimlerinin piyasanın beklediğinden daha erken bir tarihte 99 bcf üzerine çıkmaya yakın olduğuna dair kanıtlar da mevcut. Doğal gaz boğalarının bu veriyi de görmezden gelip gelmeyeceğini görmek ilginç olacak.
Açıklama: Barani Krishnan her piyasaya yönelik analizlerine çeşitlilik katmak adına kendine ait olmayan görüşlere de yer verir. Tarafsızlık için, zaman zaman zıt görüşler ve piyasa değişkenleri sunar. Kaleme aldığı emtia ve menkul kıymetlerde bir pozisyona sahip değildir.