- Temeller daha gevşek bir arz/talep durumuna doğru evriliyor
- Daha soğuk bir görünüme rağmen, doğal gaz vadeli işlemleri son iki günde yaklaşık %8 yükseldi.
- Genellikle arz korkularını artıran fırtınalara dair henüz bir işaret yok.
- Büyük bir kasırganın ABD'nin yoğun nüfuslu bir bölgesine yönelmesi durumunda fırtınaya bağlı elektrik kaybı potansiyeli. Bu sezon fırtınalar ağırlıklı olarak Doğu Sahili'ni hedef alacak gibi görünüyor. .
- Meksika Körfezi'nde bir kasırga gelişir ve kıyıdaki LNG ihracat tesislerinin faaliyetlerini tehdit ederse, Henry Hub üzerinde de aşağı yönlü bir etkisi olacaktır. Ancak, şu anda piyasanın doğal gaz vadeli işlemlerinde herhangi bir talep yıkımı riskini hesaba kattığı görülmüyor.
Eğer doğal gazın temellerinin daha gevşek arz/talebe doğru evrildiği giderek daha belirgin hale geliyorsa, Henry Hub neden bu kadar yüksek kalmaya devam ediyor?
ABD'nin büyük bir bölümünde sıcaklıklardaki ciddi düşüşe rağmen, Henry Hub'daki en yakın ay vadeli işlem kontratı son iki günlük işlemlerde %8 civarında sıçradı boğaların 7 dolar ortalarında bir alım fırsatı yakaladıklarını hissetmesiyle birlikte önceki üç seansta kaybettiklerinin tamamını geri kazandı.
New York'ta Perşembe günü açılış öncesi işlemlerde, kontrat mmBtu başına 8,25 doların üzerinde seyretti ve bu haftaki oynaklığın ardından haftalık bazda %3'lük mütevazı bir kazanç kaydetti.
Yaz talebi açısından bakıldığında, takvim yaz sıcakları eğrisinin alt kısmında yer alıyor. Başlıca hava tahmin modellerinin, yani Küresel Tahmin Sistemi (GFS) ve Avrupa Orta Vadeli Hava Tahminleri Merkezi'nin (ECMWF), önümüzdeki birkaç hafta boyunca ABD'nin büyük bir kısmı için çok daha soğuk bir sıcaklık profiline dönmesi de bu görünümü destekledi.
GFS ve ECMWF, tahmin modellerinde sektörün altın standardını temsil ediyor ve görünümlerine ABD'nin en büyük doğal gaz tüketen eyaleti olan Teksas'ı bile dahil ediyolar.
Yaz boyunca, doğal gaz boğaları rekor sıcaklıkları Henry Hub vadeli işlemlerini fiyatlandırmanın daha yüksek ucunda tutmak için birincil neden olarak kullandılar.
Çarşamba günü paylaşılan bir e-postada, Houston merkezli doğal gaz piyasaları danışmanlık şirketi Gelber & Associates'ın analistleri müşterilerine, ya da aslında kendilerine şu soruyu sordu:
"Doğal gaz piyasası boğaları, aşağı yönlü itici güçlerin ilerliyor oldukları gerçeğini gelecek kadar büyük uzun pozisyonları nedeniyle önyargılı davranıyor olabilirler mi?"
.
SKCharting.com'dan Sunil Kumar Dixit, Henry Hub'daki en yakın ay vadeli işlem kontratına ilişkin teknik grafiklerin yükselişin devam edebileceğini gösterdiğini söylüyor ve ekliyor:
"8,50 doların üzerinde kalıcı bir kırılma, doğal gazın 8,82 dolara ulaşmasına ve 9,42 doları test etmesine yardımcı olacaktır."
Çoğu doğal gaz boğası, Atlantik kasırga sezonu başladığında fırtınaların arza dair endişelerini artırmasıyla birlikte Henry Hub fiyatlarının 9 dolar ve üzerine çıkabileceğini düşünüyor.
Ancak bu alanda, genel hareketlilik hâlâ oldukça sessiz, yalnızca bazı başlangıç işareti gelmeye başladı. Bu gelişmelerin arasında, Atlantik'in güneybatısındaki Cabo Verde Adaları'nda yer alan Invest 97L'nin gelişimi de dahil.
Bu noktada, anlamlı bir endişe kaynağı olarak yorumlanabilecek bir şey olmasa da, tropikal sezonun başlamak üzere gibi görünüyor ve bu da faaliyetlerde bir telaşa kapıyı açacaktır.
Doğal gaz için bu durum 2 risk alanı yaratmakta:
Çarşamba günü Henry Hub doğal gaz kontratında yaşanan toparlanmanın arkasında, Freeport LNG krizinde yaşanan bir gelişme vardı. Endüstri portalı naturalgasintel.com, "Freeport, Faaliyet Planlarında Bir Değişim Olmamasına Rağmen Doğal Gaz Vadeli İşlemlerini Yine Hareketlendirdi" başlığı altında şunları kaydetti:
"Görünüşe göre ne zaman 'Freeport' kelimesi telaffuz edilse, doğal gaz piyasası çalkalanıyor. Ancak bu kez, LNG terminalinde bu yaz başında yaşanan patlamanın ardından yaşanan son gelişme, terminalin yeniden faaliyete geçme planını değiştirmedi ve dolayısıyla fiyatlar üzerinde çok az etkisi olması gerekirdi."
Freeport, günlük yaklaşık 2 bcf (milyar feet küp) talebi durduran 8 Haziran patlamasından sonra kabul ettiği mücbir sebep beyanını düşürdü. Freeport krizi nedeniyle Haziran ayında doğal gaz vadeli işlemleri %33 oranında değer kaybederek 5,36 doların altına kadar gerilemişti ve sonrasında Temmuz ayında tüm bu kayıpları ve daha fazlasını geri kazandı.
Freeport'un orijinal onarım programına göre tesisin en az Ekim ayına kadar devre dışı kalması gerekiyor. Çarşamba günü mücbir sebebin kaldırılması, faaliyete başlama tarihi konusunda herhangi bir güncelleme sağlamadı. Yine de, Henry Hub kontratı gün içinde neredeyse 37 sent yükseldi.
Naturalgasintel aynı piyasanın gözden kaçırdığı bir boğa gelişmesinden de bahsetti:
"Örneğin, ABD'nin orta güney bölümünde sıcaklık devam ederken rüzgar üretimi 'çok düşük' seviyelere geriledi. Güç üretimi ... Salı günü 47-48 bcf'ye yükseldi ve rüzgar üretiminin önümüzdeki hafta boyunca düşük kalması bekleniyor."
Soğuk hava modelleri ve günlük 98 bcf civarında seyretmeye devam eden kuru gaz üretim hacimlerindeki artış, önümüzdeki birkaç hafta boyunca stoklara yapılan haftalık doğal gaz enjeksiyonlarının ortalamanın üzerinde gerçekleşmesi için bir reçete.
Bu da bizi bir sonraki büyük soru olan, ABD Enerji Bilgi İdaresi'nin (EIA) 5 Ağustos'ta sona eren hafta için doğal gaz stok seviyelerine dair nasıl bir figür açıklayacağına getiriyor.
Kaynak: Gelber & Associates
Reuters tarafından Çarşamba günü yapılan bir ankete göre, Investing.com tarafından takip edilen analistlerin konsensüs beklentisi geçtiğimiz haftadaki sıcak havalar sebebiyle klima kullanımını karşılamak için doğal gaz şirketlerinin yaktığı gaz miktarını artırması sonucunda stoklara muhtemelen normalden daha az 39 bcf'lik bir enjeksiyon yapıldığı yönünde.
Buna kıyasla, bir yıl önceki aynı haftada 44 bcf'lik bir artış yaşanmıştı ve hafta için beş yıllık (2017-2021) ortalama 45 bcf.
29 Temmuz'da sona eren haftada, doğal gaz şirketleri stoklara 41 bcf doğal gaz eklemişti.
Analistlerin 5 Ağustos haftası için öngördüğü enjeksiyon, stokları 2,496 tcf'ye (trilyon feet küp) yükseltecek. Bu da hafta için beş yıllık ortalamanın yaklaşık %12,1, bir yıl önceki aynı haftanın ise %9,9 altında.
Reuters ile ilişkili veri sağlayıcısı Refinitiv'e göre, geçen hafta yaklaşık 107 soğutma gün derecesi (CDD) kaydedildi ki bu da dönem için 30 yıllık normal olan 88 CDD'den çok daha yüksekti.
Soğutma gün derecesi (CDD), bir günün ortalama sıcaklığının 65 Fahrenheit (18 C) kaç derece üzerinde olduğunu ölöer ve ev ve iş yerlerindeki soğutma talebinin tahmininde kullanılır.
Açıklama: Barani Krishnan her piyasaya yönelik analizlerine çeşitlilik katmak adına kendine ait olmayan görüşlere de yer verir. Tarafsızlık için, zaman zaman zıt görüşler ve piyasa değişkenleri sunar. Kaleme aldığı emtia ve menkul kıymetlerde bir pozisyona sahip değildir.