ABD'nin en ünlü markalarından biri olan Walt Disney & Co. (NYSE:DIS), salgın öncesinde birçok emeklilik portföyünün köşe taşlarından biriydi. Şirket güçlü büyüme gösteriyordu ve cazip bir temettüye sahipti. 
Disney uzun vadeli yatırımcılar için bir başarı kombinasyonu sundu. Eğlence parklarını ve sinema salonlarını içeren çekirdek faaliyetleri yüksek miktarda gelirler üretti ve şirket bu geliri temettü ödemelerinde ve büyümeye yönelik yatırımlarda kullandı.
Ancak bu model salgın döneminde geçersiz kaldı ve şirket markanın inşa edildiği temel olan eğlence merkezlerini kapatarak, binlerce çalışanı işten çıkarmak ve temettü ödemelerini durdurmak gibi çeşitli maliyet kısma önlemleri almak zorunda kaldı.
Son çeyreğinde, Disney'in toplam geliri %22'lik düşüşle 16,25 milyar dolara geriledi ve hem şirketin medya ve eğlence dağıtımı, hem de eğlence parkları, deneyimler ve ürünler segmentlerindeki satışlarda keskin düşüşler yaşandı. İkinci grupta, gelirler %50'nin üzerinde azaldı.
İleriye baktığımızda, uzun vadeli yatırımcılar için en önemli soru California merkezli şirketin salgının kontrol altına alınması sonrasında er ya da geç normale dönüp dönemeyeceği.
Geçtiğimiz bir yıl içinde %90'ın üzerinde değer kazanan Disney hisselerindeki güçlü ralliye bakarsak, yatırımcılar yıkıcı bir yılın ardından dünyanın en büyük eğlence şirketinin daha kârlı bir geleceğe sahip olacağını fiyatlandırmış gibi görünüyor. Bu ay rekor bir zirveye ulaşan hisse, dünü 185,53 dolarda kapattı.
Normale Dönüş Yolculuğu
ABD'de aşılama çalışmalarının hız kazanmasıyla birlikte Disney'in yavaş yavaş normale geri dönmeye başladığına dair bazı erken işaretler var. Disney 17 Mart'ta yaptığı açıklamada, bir yıldan uzun süredir kapalı bulunan Disneyland ve California Adventure eğlence parklarını 30 Nisan'da yeniden açmayı planladığını belirtti.
Şirket 10 binden fazla park çalışanının işe geri döneceğini söyledi. Orlando, Florida'da bulunan Walt Disney World parkı, bazı kısıtlamalarla birlikte Temmuz'dan bu yana açık durumda.
Bu yeniden açılmalarla birlikte, Disney'deki heyecan verici bir diğer gelişme de şirketin salgın sebebiyle dijital eğlence alanındaki genişlemesine hız vermiş olması. Disney, hızla büyüyen internet üzerinden yayın pazarının en önemli aktörlerinden biri haline geldi.
Netflix (NASDAQ:NFLX) ve pazara katılan diğer yeni isimlerle rekabet eden Disney+ yayın hizmeti, bu ay 100 milyon aboneye ulaştı ve 2024'e kadar 260 milyon abone sayısına ulaşmayı hedefliyor. Disney hisselerine yönelik en güçlü yükseliş beklentisine sahip isimlerden biri olan Goldman Sachs analistleri, hisse için 225 dolarlık bir fiyat hedefi belirledi. Analistler Disney'in çok sayıda yeni orijinal içeriklerinin diğer proaktif hamlelerinin abone büyümesine katkı sağlayacağına inanıyor.
Bununla birlikte, eğlence parklarına yönelik güçlü talep de ekonominin yeniden açılmasıyla birlikte Disney'in çekirdek faaliyetlerinin hızla toparlanmak için iyi bir pozisyonda olmaya devam ettiğine işaret ediyor. Goldman'a göre bu geleneksel faaliyetlerin uzun vadedeki geçerlilikleri hala sağlam durumda.
KeyBanc analisti Brandon Nispel'a göre Disney'in yayıncılık alanındaki girişimleri "hızla ölçeklenerek beklenenden daha hızlı bir şekilde büyüyor" ve büyüme için önünde "geniş" bir alan var. Nispel eğlence parkları segmentinin de "güçlü" bir verimlilik gösterdiğini ve ziyaretçilerin geri dönüşüyle birlikte daha kârlı bir geleceğe sahip olduğunu belirtti.
Sonuç
Disney geçtiğimiz yılda temettü ödemesini durdurmak zorunda kalarak emekliler için güvenli bir seçenek olma cazibesinin bir kısmını kaybetti. Ancak bize göre bu şok, şirketin video yayıncılığına yönelik girişimlerle daha verimli hale gelme sürecini hızlandırdı.
Disney muhtemelen yakın gelecekte temettü ödemelerini geri getirmeyecek, ancak emeklilerin bu hisseyi portföylerinde tutmaları için çok sayıda neden var.