Kathy Lien, BK Asset Management FX Strateji Müdürü
Bu yılın en büyük politik olaylarından biri, ABD’nin Ara Seçimleri. Tarihi olarak bu seçimlerin dolar veya finansal piyasalar üzerinde önemli veya devamlı bir etkisi olmaz ancak bu yıl, yönetim etrafındaki ihtilafları düşünürsek, önemli bir reaksiyon görebiliriz. Ne yararı olur bilemiyoruz ama ABD doları bu büyük olay öncesi majör dövizler karşısında çoğunlukla düşük ticaret yaptı ancak Japon yeni ve İsviçre frangı karşısındaki getirilerini elinde tutmaya çalıştı. Bu da bize söylüyor ki, yatırımcılar hisse senedi piyasalarındaki majör bir bozulmaya ilişkin endişe duymuyor. Bunun bir bölümü, ekonominin genel gücü ve Fed’in yarınki sonucuna bakmaksızın planlarına sadık kalacağı görüşüyle ilişkili. Hizmet sektörü aktivitesi, geçen ay 21 yılın yüksek seviyesine ulaşan imalat dışı ISM endeksinin hafif düşüşler yaşaması ile güçlü kaldı. Yarın açıklanacak majör bir ABD ekonomi raporu bulunmamasıyla yatırımcıların odağı seçimler olacak.
Son kamuoyu yoklamasına göre, Demokratlar Saray’ın kontrolünü alabilir ve Cumhuriyetçiler Senato’da çoğunluğunu korumaya devam edebilir. Bununla birlikte çok yakın yarışlar var, bu nedenle Saray her koşulda sallanabilir. FX için işler nasıl gidebilir – dolar boğalarının Cumhuriyetçilerin Kongre’yi kontrol etmesini sevdiğini biliyoruz, çünkü Trump’ın politikalarını destekliyor. Yani Cumhuriyetçiler hükümetin iki tarafında da kontrolünü sürdürürse, dolar iyileşecektir. USD/JPY 114’ü görebilir ve EUR/USD 1,1350’yi kırabilir. Kongre Demokratların Sarayı, Cumhuriyetçilerin Senato’yu yönetmesiyle bölünürse, Başkan’ın orta sınıf vergi kesintileri gibi politikaları geçirmesini zorlaştıran yasal engellemelerin olma ihtimali, ABD doları için negatif bir etki. Ancak bu durumda, reaksiyon kısa ömürlü olacaktır. Dolar için en ayı senaryo, Demokratların hem Saray’ı hem Senato’yu kazanması olacaktır. Bu durumda, ABD dolarında EUR/USD ikilisini 1,15’e ve USD/JPY ikilisini 112’ye çıkaracak agresif bir düşüş görebiliriz. Özetle –
Senaryo 1 – Cumhuriyetçiler Saray ve Senato’yu kazanırsa – USD için boğa etkisi (USDJPY 114, EUR/USD 1,1350)
Senaryo 2 – Demokratlar Saray’ı kazanır, Cumhuriyetçiler Senato’yu kazanırsa – USD için biraz negatif (USD/JPY 112,50, EUR/USD 1,1450 – 1,1475)
Senaryo 3 – Demokratlar Saray ve Senato’yu kazanırsa – USD için ayı (USD/JPY 112, EUR/USD 1,15 üzerinde)
Bugünün en iyi performansına sahip dövizi, 1,30 üzerinde yolunu bulan Sterlin oldu. PMI bileşik endeksinin düşmesiyle hizmet sektörü aktivitesi yavaşlamasına rağmen, piyasa açıkça Brexit anlaşması üzerine fiyatlanıyor. Bir anlaşmaya varılmadı ve birkaç AB yetkilisi bu hafta için önemli atılımlar beklemediklerini söyledi. Meslektaşımız Boris Schlossberg’in “piyasa açıkça bir anlaşma olacağı ihtimali ile fiyatlanıyor. Çözüme kavuşmuş ve gümrük birliği ve finansal sektörün ikame edilebilirliği ile ilgili ayrıntıların %95 ihtimal ile kabul edilmesiyle, hepsi İrlanda sınırına kalıyor ki, bu Brexitçiler için zor olan tek mesele. Başbakan May’in kabinesine “kabul et ya da bırak” diyeceğini hissediyoruz ve açıkça ekonominin gerilemesi ve milletvekillerini rahatsız edecek şiddetli resesyon ihtimali ile İngiltere gerçekten bırakamaz,” demesi oldukça doğru.
Bu akşam Avustralya Merkez Bankası’nın (RBA) para politikası duyurusu da var. Avustralya doları, karar öncesi sağlam işlem görüyor ve merkez bankası gelişmelere odaklanırsa daha çok gelir için ölçeği var. Bu yıl boyunca, RBA nötr bir politika duruşu sergiledi ve bu görünümü değiştirmek için bir nedenleri yok. Faiz oranlarının ekonomiyi desteklemek için düşük kalması gerektiğine inanıyorlar ve böyle olmaya da devam ediyor. Şimdilik Avustralya ekonomisi Çin’in zayıflığını savuşturmayı sürdürüyor. Eylül ayında çok fazla iş olanağı yaratılamamasına rağmen, işsizlik oranı 6 yılın düşük seviyesine geriledi. Enflasyonist baskı üçüncü çeyrekte hafif düşüş yaşadı ancak perakende satışlar, iş ve tüketici güveni gelişti. Yine de, RBA son zamanlarda Yuan’daki zayıflığın ve Çin’in yavaş büyümesinin negatif bir etkisi olduğunu kabul etti. Ekonomi boyunca aktivitenin yavaşlamasıyla (tüm PMI geriledi), faiz artırımının planları arasında olmadığını açıklığa kavuşturmak isteyebilirler. Avustralya dolarının biraz arttığını düşünürsek, AUD yatırımcıları negatiften ziyade pozitif değerlendirmelere daha büyük tepki verebilirler.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin