Bu yazı Investing.com için özel olarak kaleme alınmıştır. 
- Bitcoin'deki ralli Coinbase hisselerine yönelik devasa talep için zemin oluşturdu
- Coinbase; CME ya da ICE'ye benzer şekilde bir borsa
- Coinbase: çok sayıda gelir kapısı
- Borsanın değeri yükseliyor, ancak bu Bitcoin'in izlediği çizginin bir fonksiyonu
- Bir borsa yatırım fonu (ETF), ilk halka arzı uçuşa geçirebilir
Blok zinciri teknolojisi küresel finans sistemi için devrimsel bir gelişme. Gerçekleştirilmesi bir zamanlar saatler, hatta günler alan ödemeler artık blok zinciri teknolojisiyle göz açıp kapayıncaya kadar yapılabiliyor. Blok zinciri ve dijital paralar; finans dünyasında modern zamanların tavuk ve yumurta problemi. Ancak ilk hangisinin geldiğinin bir önemi yok; önemli olan, artık ikisinin de var olması.
Bitcoin'in ve 8.700'ün üzerinde diğer dijital paraların yükselişi, teknoloji devrimimizin bir ürünü. İnsanlar değişime direnç gösterir, ancak bu uyum sağlayamadığımız anlamına gelmiyor. Sadece biraz zaman gerekiyor. Bitcoin'in 2010'daki 6 sentten 2021'de yaklaşık 60.000 dolara kadar yükselişi insanlar ve devletler için bu alanda değişiklikler yapmaya yönelik çok ciddi bir teşvik sunuyor. Çoğu devlet perde arkasında blok zinciri teknolojisini benimseyen, geleceğin dijital parasını yaratmak için çalışıyor olabilir.
Geçtiğimiz hafta 1,8 trilyon dolarlık bir piyasa değerine yaklaşan varlık sınıfının hızlı yükselişi statüko üzerinde çok yüksek bir baskı yaratıyor. Devletlerin gücünün büyük bir bölümü, para arzı üzerindeki kontrollerinden geliyor. Dijital paralar serbest bırakıldıklarında bu pozisyonu tehdit ediyor, çünkü kripto paraların arkasındaki felsefe, değerin siyasi sistemlerin ya da merkez bankalarının müdahalesi olmadan sadece alıcı ve satıcılar tarafından yaratıldığı serbest piyasalar olmaları. Dahası, bu dijital paralar kurumsal küresel bankacılık sistemini mevcut formundan değiştirmek ya da yok etmek hedefli gibi görünüyor.
Finans teknolojisi için sonuç henüz belirgin olmasa da, devletler ve finansal kurumlar kontrolü elden kaybetmemek için ellerinden geleni yapacaktır. Ancak bu teknoloji yenilik bir yere gitmiyor; hatta, daha da büyümeye hazır durumda.
Ben kripto para sektöründe daha çok "kazma-kürek" yaklaşımlarını tercih ediyorum, yani son hizmet ya da ürün yerine alltak teknolojiye yatırım yapma stratejisi uyguluyorum. ABD merkezli bir dijital para borsası olan Coinbase'in ilk halka arzına hazırlanmasıyla birlikte, bu oyunlardan en önemlisi ufukta olabilir.
Bitcoin'deki ralli Coinbase hisselerine yönelik devasa talep için zemin oluşturdu
Bitcoin vadeli işlemleri 2017'nin sonunda Chicago Ticaret Borsası'nda (CME) işlem görmeye başladı. Dijital paranın fiyatı bu dönemde çoktan 20.000 doların üzerine çıkmıştı.
Kaynak: CQG
Grafikte görüldüğü şekilde, Aralık 2017'de 20.650 dolarlık rekor bir zirveye ulaşmanın ardından Bitcoin gerileyerek sonraki üç yılda bu tepenin altında konsolide oldu. Bitcoin Aralık 2018'de 3.120 dolar, Mart 2020'de ise 4.210 dolarlık daha yüksek dipler yaptı ve Aralık 2017 seviyelerini Aralık 2020'de aşarak Mart 2021'de 59.550 dolarlık bir zirveye doğru patlama yaptı. Fiyat 18 Mart'ta son zirveye çok yakın bir noktadaydı.
Şubat 2021'de, en popüler ikinci kripto para olan Ethereum Chicago Ticaret Borsası'nda 1.669,50 dolarda Ether vadeli işlemleriyle açılış yaptı. Sözleşme Şubat ortasında 1.981,50 dolarlık bir zirveye yükseldi ve geçtiğimiz ayın sonuna doğru 1.371 dolara kadar geriledi. Sözleşme 18 Mart'ta bu yazının kaleme alındığı an itibariyle 1.827 dolar civarındaydı.
Bitcoin ve Ethereum'la birlikte 8859 diğer dijital paranın oluşturduğu varlık sınıfının piyasa değeri ise 1,815 trilyon dolar seviyesindeydi. Lider iki kripto para, piyasa boyutunun %72,5'inden fazlasına sahip.
Dijital paralarda işlem ya da yatırım yapmak bir platforma katılmayı ve sahip olduğunuz tokenleri saklayacak bir cüzdan ya da bir saklayıcıyı gerektiriyor. Coinbase, merkez San Francisco, California'da bulunan bir dijital para borsası.
Coinbase çok sayıda kripto için borsalar sunan bir platform. Coinbase Global Inc bir ilk halka arz gerçekleştirmeyi planlıyor ve son işaretler şirketin 90 ilâ 100 milyar dolar arasında bir ilk halka arz öncesi değerlemesine sahip olduğu yönünde. CEO Brian Armstrong liderliğinde faaliyet gösteren borsa, geleneksel bir ilk halka arz yerine direkt olarak NASDAQ'da listelenme yolunu tercih edecek. Listelenme için bir tarih henüz açıklanmamış olsa da, hisseler COIN sembolüyle işlem görecek.
A sınıfı adi hisse sahipleri, satış yasağına maruz kalmadan hisselerini direkt listelemede satma imkanına sahip olacak. Şirketin sunduğu bilgilere göre A sınıfı hisse, hisse başına bir oya sahip. B sınıfı ise hisse başına 20 oy hakkı sunuyor. Coinbase bu işlemden kaynak sağlamak yerine listelemeyi kurucular, çalışanlar ve erken yatırımcılar için bir nakde çevirme fırsatı olarak gerçekleştiriyor.
Coinbase; CME ya da ICE'ye benzer şekilde bir borsa
Coinbase ABD merkezli en büyük kripto para borsalarından biri ve yaklaşık 3,2 milyar dolarlık bir 24 saatlik işlem hacmine sahip. Coinbase borsası, küresel dijital para işlemlerinde ciddi bir pazar payına sahip.
Coinbase'e yönelik bir yatırım, platformda işlem gören kripto paralara yönelik direkt bir yatırım değil. Bunun yerine Coinbase; Chicago Ticaret Borsası (CME Group (NASDAQ:CME)) ve Intercontinental Exchange (Intercontinental Exchange Inc (NYSE:ICE)) gibi bir işlem platformu.
CME ya da ICE'nin ilk halka arzlarından bu yana kaydettikleri fiyat hareketleri eğer bir rehber olabilirse, Coinbase hisseleri çok yüksek talep görecektir.
Kaynak: Barchart
CME işlem görmeye Aralık 2002'de bölünmeye göre düzeltilmiş olarak hisse başına 7,80 dolarda başladı. CME hisseleri 17 Mart'ta 206,58 dolar seviyesinin üzerinde işlem görüyordu. CME'nin piyasa değeri yaklaşık 75 milyar dolar.
Kaynak: Barchart
ICE işlem görmeye Kasım 2005'te hisse başına 7,80 dolarda başladı ve 17 Mart'ta 113,70 doların üzerindeydi. ICE'nin piyasa değeri 64,4 milyar doların üzerinde.
90-100 milyar dolarlık değerlemelerle birlikte, Coinbase'in piyasa değeri bu figürlerin çok daha üzerinde olur. CME ve ICE'nin tüm varlık sınıflarında çok sayıda ürün için işlem imkanı sunan iki köklü borsa olduğu da unutulmamalı.
Coinbase: çok sayıda gelir kapısı
1983 yılında yayınlanan "Trading Places" filminde, Duke kardeşler kârlı iş modellerini Billy Ray Valentine'a şöyle açıkladı: "İşin iyi yanı, William, müşterilerimiz kazansa da kaybetse de, Duke & Duke komisyonunu alıyor." Billy Ray'in cevabı ise, "Anladığım kadarıyla siz bahisçisiniz," oldu.
Coinbase de kripto para dünyasında önde gelen bir "bahisçi". Coinbase şu an müşterilerinden kripto paralarını popüler cüzdan hizmetinde depolamaya karşılık bir ücret talep etmiyor. Ancak şirket kripto para alış ve satışlarında yaklaşık %0,50'lik bir ücret alıyor ve bu oran piyasa koşullarına göre değişiklik gösterebiliyor.
Coinbase'in aldığı ücret, tüm dijital paralarda gerçekleştirilen işlemlerden aldığı komisyon. Bu ücret konuma ve işlemin boyutuna göre değişebiliyor.
Coinbase aynı zamanda Commerce, Coinbase Card ve USD Coin takas hizmetlerinden de para kazanıyor. Commerce hizmeti online perakendecilere kripto para ödemelerini kabul etmelerini sağlayan bir yazılım sunarak, bir nevi dijital paralar için PayPal işlevi görüyor.
Coinbase Card ise fiziksel bir Visa (NYSE:V) banka kartı ve kripto parayı ABD dolarına çevirerek ürün ve hizmetler için kripto para harcamaları gerçekleştirme imkanı sunuyor.
Sabit bir dijital para olan USD Coin, Coinbase'in Ethereum platformu üzerinde oluşturulan kendi kripto parası. Bir adet USD Coin her zaman bir ABD dolarına karşılık geliyor.
Borsanın değeri yükseliyor, ancak bu Bitcoin'in izlediği çizginin bir fonksiyonu
Dünyanın lider borsaları olan CME ve ICE'nin mevcut seviyelerine kıyasla 90-100 milyar dolarlık bir değerleme oldukça yüksek. Ancak kripto para piyasasındaki yükseliş birçok yatırımcıyı varlık sınıfının geleceği konusunda heyecanlandırıyor.
Bu yüzden, yatırımcıların alanının lideri haline gelen borsanın hisselerini almak için sıraya girmesi de şaşırtıcı değil.
Coinbase'in değerinin önümüzdeki hafta ve aylarda varlık sınıfının piyasa değeriyle birlikte yükselip düşmesi muhtemel. 100 milyar dolarlık değerleme ve varlık sınıfının 1,815 trilyon dolarlık toplam piyasa değeri düşünüldüğünde, varlık sınıfının değerinin %5,51'ine sahip olmak biraz yüksek kaçıyor.
Arzın satış yasağı getirmeyen mevcut yapısı, mevcut hissedarlara çok yüksek kâr elde etmek için bir fırsat sunuyor. 2018 yılında resmi bir değerleme Coinbase'in değerini 8 milyar dolar olarak belirlemişti. 2020'de, şirket 1,30 milyar dolarlık gelir elde etti. Direkt bir ilk halka arz Coinbase'in borsada direkt olarak listelenerek yatırım bankalarının talep ettiği yüksek ücretlerden kaçınmasını sağlıyor.
İki konu, borsa için bazı engeller yaratabilir. Eğer yerçekimi kripto varlık sınıfındaki parabolik hareketlerin sonlanmasına neden olur ve fiyatlar düşerse, işlem hacimleri azalarak Coinbase'in gelirlerini etkileyebilir. Dahası, genel piyasanın özgürlükçü felsefesine zıt olan yasal düzenlemeler yükseliş rüzgarlarını bir miktar dindirebilir.
Ancak Coinbase bir borsa olarak ABD ve diğer hükümetlere düzenlenebilecek bir platform sunarak, daha geniş bir kapsamlı bir benimseme yolunu açabilir.
Bir borsa yatırım fonu (ETF), ilk halka arzı uçuşa geçirebilir
Vadeli işlemlerin Bitcoin ve Ethereum'u nasıl tarihi zirvelere taşıdığına tanık olduk. Varlık sınıfında bir sonraki adım; sayıları giderek artan dijital paraların değerlerini takip eden ETF ve ETN ürünleri olur. ETF ve ETN ürünleri genellikle temsil ettikleri dayanak piyasaların işlem hacimlerini ve likiditesini artırır. Bu ürünler hisse piyasasında işlem gören ve çok sayıda yatırımcı ve tacirin kolayca erişebileceği vekil varlıklar yaratır.
Coinbase ilk halka arzı gerçekleştiğinde çok yüksek bir aktivite ve talep çekecektir. Coinbase hisse piyasasında işlem gören ilk dijital para borsası olacak.
Duke kardeşlerin dediği gibi, kripto paralar yükselse de, düşse de, Coinbase komisyonunu alacak.