BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Hazine gelirlerinde bugün görülen sert düşüş ABD dolarını Japon yeni karşısında düşmeye itti. Herhangi bir majör ABD ekonomi raporu yayınlanmadı ve herhangi bir Fed yetkilisinin açıklaması da olmadı, yani USD/JPY paritesindeki düşüşün esas sorumlusu hisse ve emtiadaki düşüş. Ne var ki ABD hisseleri günü kendi diplerinden yukarıda kapattıkları için USD/JPY paritesinin de düşüşü sınırlı kaldı. Mart ayı FOMC toplantısı sonrası Dolar artışı beklemeye devam ediyoruz. Emtia fiyatlarındaki geri sıçrama, Amerikan hisselerindeki toparlanma ve ABD verilerindeki ilerleme Fed’e şahin tonda bir para politikası takınması için pek çok gerekçe veriyor.
Öte yandan, önümüzdeki 24 saat içerisinde iki para politikası duyurumuz var. İlki Kanada Merkez Bankası’ndan. Aşağıdaki tabloya göre, son para politikası toplantısından bu yana Kanada ekonomisinde genel bir toparlanma var. Enflasyon yükseliyor, inşaat izinleri ve başlangıçları sert şekilde artmış, gayrisafi yurtiçi hasıla rakamlarına göre ekonomi genişlemiş, üretim faaliyeti artmış ve ticaret açığı daralmış. En önemlisi petrol fiyatları %27 daha yüksek, Kanada Merkez Bankası’na emtia fiyatlarının artık dibe ulaştığı umudunu aşılıyor. Ne var ki bütün haberler iyi değil; perakende satışlar ve istihdam piyasası faaliyeti zayıflamış ancak siyaset yapıcılar ham petroldeki düşüş boyunca olumluydular ve inanıyoruz ki son toparlanma iyimserliklerini katlayacaktır. Merkez bankası son toplandığında, Başkan Poloz küresel bir resesyona ilişkin bir endişeden bahsetmişti ve Kanada dolarının artmasından hoşnut olmayacaklarsa da, ekonominin dayanıklılığı ve esnekliğinden etkilenmiş olmalılar. Kısaca yarınki para politikası açıklamasının tonunun Kanada doları açısından olumlu olacağına inanıyoruz.
Yeni Zelanda Merkez Bankası da Ocak ayına kıyasla Mart ayında daha az problemle karşı karşıya. Aşağıdaki tablo tüketici harcaması, istihdam piyasası faaliyeti, ticari faaliyetler ve enflasyona dair gelişmeleri gösteriyor. Ortalama saatlik kazançlar düşük gelirken, konut fiyatları, tüketici ve ticari güven düşerken, Merkez Bankası açısından faiz oranlarını sabit tutmak için de yeterli ilerleme var. Yeni Zelanda Merkez Bankası ek genişleme için kapıyı kapatmayabilir ancak AUD/NZD paritesindeki son artış genişleme baskısını düşürüyor. Yani Yeni Zelanda Merkez Bankası NZD açısından tehlike arz etmiyor.
Bununla birlikte Avustralya doları dahil üç emtia dövizi de zayıf Çin ticari verilerinin ardından bugün düşük seviyelerden işlem gördü. Meslektaşımız Boris Schlossberg tarafından belirtildiği gibi, Çin ticaret rakamları “ihracat %-25 düşerken ithalatın da %13,8’e gerilemesi ile birlikte 51 milyar beklentisine karşılık 35,59 milyar geldi. Piyasalar veriyi umursamadı zira rakamlar Çin Yeni Yılı yüzünden tutarlı değildi, ancak oyuncuların ihtiyatlı durumları önümüzdeki ayın verileri ilerleme kaydetmese yerini korkuya bırakabilir. İthalat ve ihracatta iki haneli düşüşlerin görüldüğü üst üste ikinci ay ve bu durum gösteriyor ki Çin’in büyümesi açıkça yavaşlıyor. Yuan’ı devalüe etme baskısı ticaret rakamları Mart ayında ilerleme kaydetmezse önemli derecede artacaktır ve bu durum finans piyasalarında daha fazla türbülansa yol açacaktır. Emtiadaki yükseliş büyük oranda Çin ekonomisinin kendi başına istikrara kavuştuğu tahminine dayanıyordu, ancak bugünkü Ticaret verilerinde bu sonuca varacak bir gelişme yok.” Buna karşılık yalnızca emtia dövizleri düşükten işlem görmekle kalmadı, emtia fiyatları da düştü.
Euro Avrupa Merkez Bankası toplantısı öncesi artışta kalmayı başardı. Şu durumda Euro’nun zayıflığı para politikası kararından çıkacak sonuca bağlı. Yatırımcılar 10 bp mevduat faizi indirimini umursamamış olabilirler ancak merkez bankasının yapabileceği ve Euro’yu zayıflatacak başka hamleler de var. Bu hamleler içerisinde aylık alınan mal varlıklarını artırmak, bono alımlarında vadeyi uzatmak ve yeni TLTRO’lar açıklamak da var. Analistler parasal genişleme programında sıfır ile 20 milyar Euro arası artış beklediklerinden, sürprizlerle karşılaşabiliriz. Ek olarak, Mario Draghi gelecek yıl daha fazlasını yapmaya yönelik konuşabilir ve bu da Euro’nun işlemini etkileyebilir.
Üst üste altı günlük çıkışın ardından, Sterlin nihayet düşüş gördü. Bugün herhangi bir İngiltere ekonomi raporu açıklanmadı ancak faizlerde bir sonraki hamlenin daha yüksek olması gerektiğini söyledikten sonra, İngiltere Merkez Bankası para politikası komitesi üyesi Weale de faiz indirimine gidebileceklerini ve gerektiği takdirde parasal genişlemeyi tekrar başlatabileceklerini söyledi. GBP/USD yükselişi nihayet 50 günlük hareketli ortalama öncesine gelmiş olabilir. İngiltere sanayi üretimi rakamları yarın açıklanacak ve Satın Alma Müdürleri Üretim endeksi zayıf bir rapora işaret ediyor.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin