BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien
Bu hafta iki büyük olay riski var – Yarın İngiltere Merkez Bankası toplantısı ve Cuma günü ABD tarım dışı istihdam raporu. Temmuz ayında, İngiliz siyaset yapıcılar Ağustos ayında genişlemeye gitme planlarını net olarak ifade ettiler ve şimdi o zaman geldi. Yatırımcılara gereken uyarıları yaptıklarından, piyasa 25 bp faiz indirimini tamamen kabullendi ve daha fazlası olup olmayacağını merak ediyor. Faizleri 50 bp daha düşürebilirler ya da yenilenmiş bono alımlarıyla indirimi kombine edebilirler. Parasal Genişleme finansal kriz boyunca merkez bankasının para politikasının önemli bir parçasını oluşturuyordu ancak faiz indirimleri halihazırda bu kadar düşükken yeni bir parasal genişlemenin etkinliği merak ediliyor. Çoğu ekonomist programı yeniden canlandıracaklarına inanıyor, ancak kafalarındaki zaman dilimi şu an değil. İngiltere AB’den ayrılmaya karar verdiğinden, İngiltere Merkez Bankası finans piyasalarını istikrara kavuşturmak ve borçlanmayı teşvik etmek için büyük adımlar attı ve bu şimdiye kadar işe yaramış görünüyor! Hisseler stabil, gelirler arttı ve piyasadaki kıyamet havası dağılıyor. Bunların bir çoğu İngiltere hükümetinin 50. Maddeyi işletmeyi önümüzdeki bir ya da iki yıl ertelemeye karar vermesiyle ilişkili. Bunun anlamı merkez bankası tekrar genişlemeye gidene kadar bekleyebilir.
Aşağıdaki tabloya bakarsak, Temmuz ayındaki para politikası toplantısından bu yana İngiltere ekonomisinde ilerlemeden çok gerileme olduğunu görüyoruz. Ne var ki maaşlar yüksek, işsizlik oranı düşük ve tüketici fiyatları yükselme eğiliminde. İkinci çeyrek GSYİH büyümesi de beklenenden iyi. Üretim, hizmetler ve bileşik satın alma müdürleri endeks rakamları Temmuz ayında sert düşüş görmüşse de, bu sabahki rakamlar aşağı revize edilmedi. İngiltere Merkez Bankası yarın Çeyreklik Enflasyon Raporunu açıkladığında, öngörüleri karamsar olacaktır. Başkan Carney’nin finans piyasasındaki istikrardan başka söyleyecek olumlu bir şeyi olmayacak. Ancak ekonomik ve finansal şartlar henüz İngiltere Merkez Bankası’nın parasal genişlemeyi yeniden artırmasına yol açacak kadar umutsuz değil.
Diğer bir deyişle, İngiltere Merkez Bankası’nın piyasaya 25 bp indirim haricinde başka bir güçlü mesaj vermesine gerek olmadığını düşünüyoruz. Eğer haklıysak, GBP/USD paritesinde daha büyük bir kısa sıkışma görebiliriz ki bu da yatırımcıların kısa pozisyonlarını daha yüksek seviyelerde yenilemesine olanak sağlayacaktır. İngiltere tehlikeyi atlatabilmiş değil, zira büyüme gelecek aylarda/yıllarda daha da yavaşlayacak çünkü İngiliz hükümeti kabaca kaçınılmaz olanı erteliyor sadece. 50 bp indirime giderlerse ya da bono alım programını tekrar başlatırlarsa, Sterlin çabucak ve sert şekilde düşecektir.
Öte yandan Amerikan doları beklenenden zayıf gelen ISM raporuna rağmen çoğu majör döviz karşısında yüksekten işlem gördü. Hizmet sektör faaliyeti Temmuz ayında yavaşladı ve istihdam bileşeni de düştü. Bu ve görece yüksek -ancak hala düşük- ADP rakamları Haziran’a kıyasla Temmuz ayında zayıf istihdam artışına işaret ediyor. Tabii ki zayıf tarım dışı istihdam rakamları geçen ayki güçlü rakamlar düşünüldüğünde bir sıkıntı değil ancak yatırımcılar Dolar satmaya bahane arıyorlar ve tarım dışı istihdam onlara bu bahaneyi verebilir. İşsizlik başvuruları, fabrika emirleri ve dayanıklı mallar Perşembe günü açıklanacak. Bu raporlar İngiltere ve risk açlığının gerisinde kalacak. Salı günü sert düşüşle, USD/JPY 101 seviyesi üzerinde bir dip görmüş gibi. EUR/USD de geriledi ve hizmet sektörü satın alma müdürleri endeksindeki yukarı revizyona rağmen 50 günlük hareketli ortalamanın altına indi. Hareket tamamen Amerikan dolarındaki artıştan kaynaklanıyordu ancak yarın tamamen EUR/GBP akışlarına bağlı olacak.
Bugünün en kötü performansı zayıf istihdam piyasası raporları sonrası %1’den fazla değer kaybeden Yeni Zelanda dolarıydı. Maaş artışı ve ortalama saatlik kazançlar beklentileri karşılamazken ANZ emtia fiyat endeksi %3,7’den %2’ye geriledi. Dövizdeki sert satışlar AUD/NZD paritesini sert şekilde yükseltti. AU Satın Alma Müdürleri hizmetler endeksi 51,3 beklentiye karşılık 53,9 rapor edildi. AUD kendi başına bu verilerden faydalanamadı zira ABD Doları yükselişteydi. Hizmet sektör faaliyeti ivme kazandı ve Çin’de bu faaliyet yavaşlarken, bileşik endeks yükselişteydi. Avustralya’nın bir numaralı ticari partneri olarak Çin’in ekonomi performansı oldukça önemli. CAD ise karışık petrol stok verileri sonrasında yüksekten işlem gördü. ABD Ham Petrol Stokları -1750 bin beklentisine karşılık 1413 bin fazla verdi ancak bu beklenenden büyük olan benzin stok düşüşüyle etkisini kaybetti. Benzin arzı 3,3 milyon varile kadar düştü, ki beklenen 200.000 varildi. EIA da %0,6 üretim kaybı rapor etti. Bu iki faktörün birleşimiyle petrol fiyatları ve Kanada doları sert şekilde arttı. Kanada veya Yeni Zelanda’dan herhangi bir veri beklenmiyor ancak Avustralya perakende satışları bu akşam yayınlanacak.
Kathy Lien'in ücretsiz İşlem raporu için Orijinal (İngilizce) Metin