Mart ayında salgının yarattığı şok satışlar ve ekonomik hasarın büyük olacağının anlaşılması ile Fed hızlıca faiz indirimine gitti ve varlık alımı başlattı, ardından ECB, BOJ ve diğer merkez bankaları da aynı şekilde parasal destek sağladılar. Buna hükümetler de kredi ve hibelerle destek oldu. Yapılan bu desteklerin sebebi oldukça kötü olması beklenen süreçteki toparlanmayı hızlandırmaktı ve piyasalar da vakalar azalmaya başladığında bu adımları satın alarak yükselişe geçti. Bu yükseliş geçen haftaya kadar artarak devam etti ve neredeyse tüm endeksler Mart kaybının büyük kısmını geri aldı.
Şu anda ne fiyatlanıyor?
Olumlu gelişmeler: Merkez bankalarının ve hükümetlerin parasal destekleri, Fed’in hem şirket hem devlet tahvilleri alması, ABD’den gelen son verilerin beklentilerden iyi olması, olası 2. dalga durumunda ekonomik faaliyetlerin kapatılmayacağı ve bölgesel önlemler alınacağı beklentisi.
Olumsuz gelişmeler: ABD’den iyi gelen verilerin Fed’in kaygılarını azaltmaması, ekonomik iyileşmenin piyasa beklentilerinden daha fazla zaman alacağı düşüncesi, Çin ve ABD’nin bazı bölgelerindeki vaka artışı.
Piyasalar bu gelişmelerden olumlu tarafı fiyatlamaya devam ediyor. Risk iştahındaki düşüşün şimdilik sınırlı kalmasının nedeni de bu. Bugün ABD Dolar Endeksi 97,0 seviyesinde yatay işlem görürken gelişen ülke paralarının ise çoğu ilk yarıda dolar karşısında yükseliş yaşıyor. TL tarafına baktığımızda;
Şimdi arka planda kalsa da jeopolitik risklerde değişim yok ve swap beklentileri de artık zayıflamaya başladı. Mevduat getirisinin enflasyona yenik düşmesi ise yatırımcıyı borsaya itiyor. Borsada yabancı çıkışı 17 Ocak itibariyle aralıksız devam ederken yerli yatırımcının ise talebi artıyor. Ancak yerli yatırımcı her ne kadar mevduat kaybını borsada korumak istese de son veriler döviz talebinin rekor kırdığını gösteriyor. 5 Haziran işlem haftasında yurt içi yerleşiklerin döviz hesapları 202 milyar dolara çıktı, bu rekor seviyede gerçek kişilerin mevduatları 121 milyar dolar üzerinde. Yani artırılan vergi oranlarına karşın vatandaş parasını korumak için döviz almaya devam ediyor. Son hafta rakamları ise bugün açıklanacak.
BİST 100, hem yerli talebin yüksek olması hem küresel olumlu hava ile bugün 112 bin puana çıkarak 6 Mart sonrası en yüksek seviyeyi gördü. Endeksteki alımların devamında 113 bin direnci test edilebilir. Hem BIST hem tüm küresel endekslerdeki bu rallinin çok fazla olduğu görüşümüzü koruyoruz.
Kur tarafında ise 3 Haziran’da 6,69’un altının test edilmesi sonrası gelen sakin yükseliş ile bugün 6,85 üzerinde fiyatlama var. 6,80 direncinin bu hafta korunduğunu görüyoruz ve bu seviye üzerinde 6,92 çok canlı görünüyor. Kurda yeni bir seviye olan 7,0’nin aşılmaması içinse bankalardan yüksek satışlar görebiliriz. Yakın vadede 6,80 tabanını takip edeceğiz.
Küresel piyasaların olumlu durumu fiyatlaması altının yükseliş hareketlerini sınırlasa da geri çekilmelerin kısıtlı kalması altının yükselme isteğinin devam ettiğini gösteriyor. Fiyat bu hafta 1,730$ üzerinde zorlanıyor. Yurt içinde ise yatay ons fiyatına karşın dolar kurunun 6,85’i aşması ile gram fiyatı yeniden 380 TL’den işlem görüyor. Geçen hafta test edilen 382 TL direnci alımların hızlandığı bölge ve bu direnci takip edeceğiz.
