Tesla (NASDAQ:TSLA) bu hafta yine çok güçlü bir kazanç raporu yayınladı ve otomobil üreticileri için aşırı zorlu faaliyet koşullarının devam etmesine rağmen rekor satışlar ve kar açıkladı.
Tesla böylelikle üst üste dokuzuncu karlı çeyreğini kaydetti. 30 Eylül'le tamamlanan çeyrekte, satışlar %57'lik artışla 13,8 milyar dolara ulaşırken hisse başına kar düzeltilmiş bazda 1,86 dolara yükselerek, analistlerin ortalama tahmini olan 1,67 doların üzerine çıktı.
Wall Street analistleri özellikle California merkezli otomobil üreticisinin, otomotiv sektörünü felç eden küresel tedarik zinciri sıkışıklıkları döneminde sağladığı güçlü marjlardan etkilendi. Şirketin otomotiv brüt karı %28,8'de, faaliyet karı ise %14,6'da geldi.
Tesla üçüncü çeyrekte 241.300 araç teslim ederek, bir rekor kırdı. Tesla şu an Fremont, California'daki fabrikasında S, X ve 3 modellerini, Şangay'daki tesisinde ise 3 ve Y modellerini üretiyor. Çeyrekteki satışların %96'sından fazlasını 3 ve Y modelleri oluşturdu.
Ancak güçlü bir üçüncü çeyrek, elektrikli otomobil üreticisinin hissesinde ek kazanımlar sağlayamadı. Hisse Perşembe günü erken işlemlerde %2 kadar düşerek, bu yılın en düşük noktasından itibaren kaydedilen %50'nin üzerindeki toparlanmanın ardından bir molaya ihtiyaç duyabileceğine işaret etti. Tesla Perşembe'yi %3,22'lik yükselişle 893,70 dolarda kapattı.
Piyasadan gelen bu zayıf reaksiyon için muhtemel bir açıklama, Tesla'nın kendisinden geldi; şirket tedarik zinciri bozulmalarının yılın geri kalanında üretimi artırma kabiliyetini etkileyebileceğine dair uyarıda bulundu. Tesla CFO'su Zachary Kirkhorn analistlerle yaptığı görüşmede şu ifadeleri kullandı:
"Parça eksiklikleri ve lojistik değişkenliği sebebiyle, fabrikalarımızı tam kapasitede çalıştıramadık. Tüketiciler araçlar için daha uzun süre beklemek zorunda kalıyor."
Wall Street Journal'da yayınlanan bir habere göre Kirkhorn, şirketin yükselen emtia ve işgücü maliyetleri sebebiyle harcamalarını azaltmaya devam etmesi gerektiğini söyledi.
"Kontrolümüz dışında yaşanan maliyet artışlarının üstesinden gelmemiz gerekiyor."
Yüksek Değerleme
Tedarik zinciri sıkıntılarına ek olarak, Tesla'nın yüksek değerleme seviyesi de mükemmelin altında bir performansa yer bırakmıyor. Tesla hisseleri, geçtiğimiz çeyrekteki çok güçlü bir rallinin ardından bu güçlülüğü açık bir şekilde yansıtıyor.
Önümüzdeki dönemde, Tesla'nın NYSE FANG+TM endeksindeki en pahalı hisse haline geldiği düşünülürse, daha yavaş ve kademeli bir yükseliş görülebilir.
Tesla için "düşük performans" derecesi sunan Bernstein, dünkü notunda yatırımcıların Tesla'ya temkinli bir şekilde yaklaşması gerektiğini söyledi.
"TSLA'nın değerlemesini haklı çıkarmakta hala zorlanıyoruz. Tesla'nın değerlemesi diğer tüm büyük otomobil üreticilerinin toplamından daha yüksek ve ileriye dönük olarak yüksek hacme ve endüstrinin en yüksek karlılığına işaret ediyor ki bu geçmişte görülmemiş bir şey."
Bank of America da müşterileriyle paylaştığı notta benzer noktalara değinerek, Tesla'nın aşırı yüksek değerlemesini vurguladı:
"Cesaret verici olduğu söylenebilecek üçüncü çeyrek sonuçları ve TSLA'nın devam eden uygulama sürecine rağmen, TSLA hissesinin artık en yüksek seviyesine kadar fiyatlandırılmış olabileceğine ve bu yüzden kısa vadede beklenti üzerinde sonuçların boğaları hisseyi yukarı taşımaya itmek için yeterli olamayabileceğine dair çekincelerimiz mevcut."
Sonuç
Tesla, diğer otomobil üreticilerine kıyasla daha iyi bir üretim kapasitesine sahip olduğunu gösteren, oldukça etkileyici bir üçüncü çeyrek raporu yayınladı. Ancak şirketin önümüzdeki dönemlerde küresel tedarik zinciri bozulmalarının ve yükselen maliyetlerin olumsuz etkilerinden kurtulamayacağına dair endşeler sebebiyle, bu performans hisseyi yükseltmek için yeterli olmadı.