ABD'nin en büyük bankalarının yatırımcıları, FED'in bu bankaların temettü ödemelerini ve hisse geri alım planlarını sınırlamasıyla birlikte yeni belirsizliklerle karşı karşıya. 
Sağlık krizinin ve düşük faiz oranlarının bankaların kârlarını azaltmasıyla birlikte endeks bu yıl %36 düşerek, S&P 500'ün çok altında bir performans sergiledi.
FED Cuma günü ABD'nin en büyük bankalarından ve küresel finans kurumlarından 33'üne, ABD ekonomisini derin bir resesyona sürükleyerek bankalar için riskleri artıran küresel korona virüs salgını sebebiyle en az Eylül ayına kadar temettü ödemelerini artıramayacaklarını ve hisse geri alımlarına devam edemeyeceklerini açıkladı.
Karar, merkez bankasının her yıl gerçekleştirdiği ve bankaların bir gerileme sürecinde ayakta kalma becerilerini ölçen stres testi sonrasında geldi. Bu testlerle birlikte FED, bankaların 2008 mali krizi sonrasındaki bir durumun benzerini yaşamamaları için temettü ve hisse geri alımı gibi sermaye geri dönüş planlarında değişiklikler yapabiliyor.
FED'in son testinde kullandığı yeni temettü formülüne göre, bankanın yapacağı ödeme bankanın önceki dört çeyrekteki ortalama net gelirinin üzerine çıkamayacak.
FED Denetim Başkan Yardımcısı Randal Quarles yaptığı açıklamada, FED'in bankaların şartlarını daha yakından değerlendirmek ve en büyük bankaların önümüzdeki aylarda sermayelerini korumaları için daha sıkı önlemler almasını sağlamaya yönelik adımlar attığını belirtti.
"Bankacılık sistemi, bu düşüş senaryolarının en kötülerinde bile iyi bir şekilde kapitalize durumda."
Aylar süren korona virüs tedbirleri boyunca, ABD'nin en büyük bankaları ödeme politikalarında bir değişime gitmedi. 2020'nin ilk üç ayında ABD'nin en büyük dört ticari bankası—Bank of America (NYSE:BAC), Citigroup (NYSE:C), JPMorgan Chase (NYSE:JPM) ve Wells Fargo (NYSE:WFC)—temettülerini öderken, JPMorgan ve Wells Fargo net gelirlerinin üzerinde ödeme yaptı.
Bu isimlerin temettü planlarına yönelik belirsizlik, yatırımcıların özellikle de devam eden resesyon süresince gelirlerin baskılanacağı bir dönemde bu şirketlerin hisselerine sahip olmak için pek bir sebebi olmayacağı anlamına geliyor.
Düşük Performans Dönemi
KBW Bank Index Cuma günkü haberin ardından %6,4'lük düşüşle son bir ayın en düşük seviyesine geriledi.
Sağlık krizinin ve düşük faiz oranlarının bankaların kârlarını azaltmasıyla birlikte endeks bu yıl %36 düşerek, S&P 500'ün çok altında bir performans sergiledi.İleriye baktığımızda da, ABD'nin virüs salgınında potansiyel bir ikinci dalgayla karşı karşıya oluşu ve ekonomiyi yeniden açmayı erteleme ihtimaliyle birlikte banka hisseleri daha da baskı altına girecek gibi görünüyor. Temettülere getirilen yeni limitle birlikte ek stres testlerine yönelik talep FED'e ekonominin kötüleşmesi durumunda bankaların sermaye geri dönüş politikalarında değişim yapma esnekliği sağlıyor.
Bununla birlikte, tüm bankalar aynı gemide değil. Örneğin Wells Fargo ve Capital One Financial'ın (NYSE:COF) yakın zamanda temettü ödemelerini kısmaları muhtemelken, Citigroup ve Morgan Stanley (NYSE:MS) mevcut ödeme oranlarıyla devam edebilir.
Morgan Stanley'nin araştırmasına göre Wells Fargo ikinci çeyrek temettü ödemesini 0,51 dolardan 0,36 dolara, Capital One ise 0,40 dolardan sıfıra çekmek durumunda kalabilir.
Cowen analisti Jaret Seiberg'e göre FED, bankaların zararlarının artması ve ekonominin kötüleşmesi durumunda dördüncü çeyrekten itibaren temettü ödemelerinin durdurulabileceğini ya da kısıtlanabileceğini piyasaya duyurdu.
Seiberg, büyük banka eleştirmenlerinin temettü ödemelerinin yatırımcılara geri dönen sermayenin %30'undan daha azını oluşturmasına rağmen bankaların temettü ödeyebilecekleri sebebiyle üzülecekleri için bunun "tüm taraflarda hayal kırıklığı yaratacağını" söylüyor.
Özet
İstikrarlı ve büyüyen temettü ödemeleri, belirsiz ekonomik koşullarda banka hisseleri alan yatırımcılar için en önemli faktördü. FED'in son hamlesi, en azından salgının ekonimiyi baskılamaya devam ettiği sürece büyük bankaların sermaye geri dönüş planlarına ciddi belirsizlik getirdi.