Avrupa Merkez Bankası bugün 11 yılın ardından ilk faiz artışını yaptı ve 50 baz puanlık hamleyle eksi faiz uygulamasına son verdi.
Hatırlayalım, geçen ayki toplantıda Lagarde, “Temmuz’da 25 baz puanlık bir faiz artışı planlıyoruz, ama elbette ki veriler belirleyici olacak.” dedi. Belirleyici olan enflasyon %8,6 ile yeni rekoru gördü ve ardından söylemler de şahinleşmeye başladı. Bu nedenle bugünkü toplantıdan 50 baz puanlık bir artış bekleniyordu ve beklenen oldu.
Faiz kararının hemen ardından Eylül için beklentiler %50’nin de üzerine çıktı, ama Lagarde’ın konuşmasıyla yeniden 25 baz puan fiyatlanmaya başladı.
Lagarde ne dedi?
Aktarım mekanizması oluşturuldu, detaylar sonra açıklanacak. Bu mekanizmanın asıl amacı uygulanan politikayı desteklemek olduğu için bölge ülkelerinin tamamı için geçerli ve buna Merkez Bankası karar verecek.
Bu açıklama, oluşturulan yeni uygulamaya dair detay içermediği için biraz havada kaldı. Fakat Lagarde’ın iki açıklaması Eylül beklentisini düşürdü. Biri, önden yüklemeli bugünkü oranın ardından Eylül’de de benzer bir oranın şimdilik konuşulmadığını söylemesi oldu. Lagarde, bu yönde gelen sorulara faiz oranına aylık verilerdeki değişime göre karar verileceğini belirtti. Bir diğer açıklaması ise büyüme üzerindeki belirsizliğin arttığını söylemesi oldu. Ekonomik aktivitenin yılın kalanın da daha belirgin bir yavaşlama göstereceğini belirtti.
Euro Bölgesi’nde enflasyon tarihi yüksek seviyede ve acilen %2 hedefine çekilmesi için müdahale gerekiyor. Ama ECB, bunu büyüme aksamasın diye alttan aldı, nihayetinde kapıdaki karın büyüklüğü de fazla oldu. ECB, halen büyümeden feragat etmiş değil, bu yüzden Eylül için şahin mesajlar veremiyor.
Bugünkü toplantının akışına baktığımızda; faiz kararı euro’yu destekledi, ancak Lagarde’ın temkinli ifadeleri euro’da kazançların hepsini sildi.
Kararla 1,0277’ye çıkan euro/dolar açıklamalar sonrası 1,0155’e geriledi. Paritede FOMC öncesi toparlanmaların 1,0370’e doğru ivme kaybetmesini bekliyoruz. Orta vadede ise 1,0370-0,9650 aralığında bir seyir düşünüyoruz.
Bugünkü bir diğer toplantı TCMB’nindi ve Merkez Bankası yılın 7. toplantısında da faizi değiştirmedi. Merkez Bankasının %80’e dayanan enflasyona karşın %5 hedefini halen metinde tutması, TL’nin rekor kaybına karşın liralaşma adımlarından medet umması ve 25 milyar dolara çıkan cari açığın turizm desteğiyle fazlaya döneceğini umması açıkçası bize çok gerçekçi gelmiyor. Siyasi fikrin para politikasında belirleyici olmaya devam etmesi piyasalardaki güven probleminin de sürmesi demektir.
Dolar/TL'deki değişime baktığımızda rekor yaklaşan bir yükseliş olduğu ortada. Biz 17,15 sonrası teknik direnç görmediğimizi geçen ay belirtmiştik. Fiyat bugün 17,70 üzerini deniyor ve günlük her kapanışın rekor olduğunu da hesaba katarsak düşüş için somut gerekçe bulamıyoruz.
Ayrıca 50 günlük hareketli ortalama 16,81’de ve günlük fiyat değişimi çok olmasa da kapanışların bugünkü seviyelerde olması alım hareketini de kuvvetlendiriyor.
